再升科技(603601)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
重庆再升科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“郭茂”。公司的主营业务为微纤维玻璃棉制品的研发、生产和销售。目前，公司生产的微纤维玻璃棉制品主要应用于洁净（目前主要为空气过滤）和节能保温（目前主要为冰箱、冰柜行业）领域。
根据再升科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.96亿元，同比小幅下降13.38%。扣非净利润6,454.09万元，同比大幅下降37.21%。再升科技2024年第三季度净利润1.02亿元，业绩同比下降20.55%。本期经营活动产生的现金流净额为1.62亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是干净空气，一块是高效节能。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 干净空气 | 9.80亿元 | 59.16% | 26.40% |
| 高效节能 | 6.50亿元 | 39.28% | 15.02% |
| 其他业务 | 2,575.19万元 | 1.56% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降20.55%
本期净利润为1.02亿元，去年同期1.28亿元，同比下降20.55%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,710.17万元，去年同期为596.91万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为3,460.47万元，去年同期为2,403.25万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为6,269.46万元，去年同期为1.13亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降44.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.96亿元 | 12.65亿元 | -13.38% |
| 营业成本 | 8.50亿元 | 9.52亿元 | -10.67% |
| 销售费用 | 2,797.04万元 | 3,747.68万元 | -25.37% |
| 管理费用 | 6,982.09万元 | 7,942.71万元 | -12.09% |
| 财务费用 | 1,266.34万元 | 676.47万元 | 87.20% |
| 研发费用 | 6,246.72万元 | 6,197.82万元 | 0.79% |
| 所得税费用 | 1,267.21万元 | 752.11万元 | 68.49% |
2024年三季度主营业务利润为6,269.46万元，去年同期为1.13亿元，同比大幅下降44.62%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.96亿元，同比小幅下降13.38%；（2）毛利率本期为22.40%，同比小幅下降了2.35%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
再升科技2024年三季度非主营业务利润为5,189.75万元，去年同期为2,258.92万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,269.46万元 | 61.51% | 1.13亿元 | -44.62% |
| 投资收益 | 1,710.17万元 | 16.78% | 596.91万元 | 186.50% |
| 其他收益 | 3,460.47万元 | 33.95% | 2,403.25万元 | 43.99% |
| 其他 | 452.76万元 | 4.44% | -673.06万元 | 167.27% |
| 净利润 | 1.02亿元 | 100.00% | 1.28亿元 | -20.55% |
全球排名
截止到2025年3月7日，再升科技近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在非金属材料行业中，再升科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
非金属材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mativ | 144.0 | 11.22 | -3.53 | -- |
| 聚合顺 | 60.0 | 32.89 | 1.97 | 19.31 |
| 鹿山新材 | 30.0 | 42.88 | -0.86 | -- |
| 再升科技 | 17.0 | -4.22 | 0.38 | -52.67 |
| None | 11.0 | 19.23 | 1.05 | 19.40 |
| 三祥新材 | 11.0 | 13.78 | 0.79 | 6.91 |
| 长江材料 | 10.0 | 2.14 | 1.36 | 4.33 |
| 建龙微纳 | 9.72 | 29.13 | 1.53 | 6.31 |
| 华秦科技 | 9.17 | 30.39 | 3.35 | 29.34 |
| 坤彩科技 | 8.29 | 3.40 | 0.84 | -18.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
再升科技属于新材料行业，专注于高性能纤维及制品研发与生产，核心业务涵盖空气过滤材料、节能保温材料及深加工应用领域。 新材料行业近三年受环保政策驱动及工业升级需求，市场规模持续扩张，2023年全球过滤材料市场规模突破500亿美元，中国占比超30%。未来五年，碳中和目标将推动高效节能材料需求激增，预计2025年国内细分市场复合增长率达15%，其中工业洁净室及建筑节能领域占比超60%，技术壁垒高的功能性材料成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
再升科技在国内空气过滤材料细分市场占据领先地位，高端玻纤滤料市占率约22%，微玻璃纤维棉产品在数据中心过滤领域占有率超35%，2024年节能保温材料营收同比增长18%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 再升科技（603601） | 专注高性能纤维材料及深加工产品研发 | 2025年空气过滤材料市占率22%居首，数据中心过滤产品营收占比突破25% |
| 中材科技（002080） | 综合性新材料企业覆盖风电叶片等领域 | 2025年玻璃纤维滤料业务营收占比18%，工业除尘领域市占率15% |
| 南京玻纤（600176） | 全球领先的玻璃纤维及制品供应商 | 2025年高端玻纤滤料产能扩产30%，出口规模达8.6亿元占行业总出口量40% |
| 深圳奥瑞金（002701） | 金属包装龙头拓展环保新材料业务 | 2025年节能保温材料营收12.3亿元，同比增长21%，供货规模进入千万级梯队 |
| 长海股份（300196） | 玻璃纤维复合材料全产业链布局企业 | 2025年玻纤制品在新能源汽车领域应用占比提升至18%，股权关联方持股达7.2% |
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