宏和科技(603256)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
宏和电子材料科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王文洋”。公司主要从事中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维超细纱的研发、生产和销售。主要产品为中高端电子级玻璃纤维布系列产品，主要包括极薄型（厚度低于28μm）、超薄型（厚度28-35μm）、薄型（厚度36-100μm）电子级玻璃纤维布。
根据宏和科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.19亿元，同比增长24.55%。扣非净利润-248.44万元，较去年同期亏损有所减小。宏和科技2024年第三季度净利润772.68万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电子级玻璃纤维布，占比高达94.71%，主要产品包括薄布、超薄布、极薄布、厚布四项，薄布占比39.66%，超薄布占比20.02%，极薄布占比15.26%，厚布占比11.23%。
1、薄布
2021年-2023年薄布营收呈下降趋势，从2021年的3.65亿元，下降到2023年的2.62亿元。2021年-2023年薄布毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.27%，大幅下降到了2023年的8.33%。
2、超薄布
2023年超薄布营收1.32亿元，同比去年的1.29亿元基本持平。2021年-2023年超薄布毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的40.48%，大幅下降到了2023年的11.06%。
3、极薄布
2021年-2023年极薄布营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.49亿元，大幅下降到2023年的1.01亿元。2020年-2023年极薄布毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的52.96%，大幅下降到了2023年的30.24%。
4、厚布
2023年厚布营收7,421.73万元，同比去年的1,981.78万元大幅增长了近3倍。同期，2023年厚布毛利率为-10.84%，同比去年的21.84%大幅下降了149.63%。
5、特殊布
2021年-2023年特殊布营收呈下降趋势，从2021年的7,747.74万元，下降到2023年的5,643.05万元。2020年-2023年特殊布毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.85%，大幅下降到了2023年的25.55%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加24.55%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，宏和科技营业总收入为6.19亿元，去年同期为4.97亿元，同比增长24.55%，净利润为772.68万元，去年同期为-4,354.27万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-931.87万元，去年同期为-6,520.71万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.19亿元 | 4.97亿元 | 24.55% |
| 营业成本 | 5.17亿元 | 4.58亿元 | 12.75% |
| 销售费用 | 473.89万元 | 385.12万元 | 23.05% |
| 管理费用 | 4,076.00万元 | 4,568.92万元 | -10.79% |
| 财务费用 | 2,433.58万元 | 2,157.51万元 | 12.80% |
| 研发费用 | 3,434.73万元 | 2,618.96万元 | 31.15% |
| 所得税费用 | 157.87万元 | 309.87万元 | -49.05% |
2024年三季度主营业务利润为-931.87万元，去年同期为-6,520.71万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为6.19亿元，同比增长24.55%；（2）毛利率本期为16.45%，同比大幅增长了8.74%。
3、非主营业务利润同比下降
宏和科技2024年三季度非主营业务利润为1,862.42万元，去年同期为2,476.31万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -931.87万元 | -120.60% | -6,520.71万元 | 85.71% |
| 资产减值损失 | 423.93万元 | 54.87% | 1,141.48万元 | -62.86% |
| 营业外收入 | 1,057.76万元 | 136.90% | 1,021.47万元 | 3.55% |
| 其他收益 | 438.70万元 | 56.78% | - | |
| 其他 | -28.55万元 | -3.70% | 374.91万元 | -107.62% |
| 净利润 | 772.68万元 | 100.00% | -4,354.27万元 | 117.75% |
全球排名
截止到2025年3月7日，宏和科技近十二个月的滚动营收为6.61亿元，在玻纤行业中，宏和科技的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
玻纤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| PPG Industries | 1149.0 | -1.94 | 81 | -8.12 |
| Owens Corning 欧文斯康宁 | 796.0 | 8.90 | 47 | -13.36 |
| 中材科技 | 259.0 | 11.43 | 22 | 2.72 |
| 中国巨石 | 149.0 | 8.44 | 30 | 8.01 |
| 国际复材 | 72.0 | 1.17 | 5.46 | 7.45 |
| 长海股份 | 26.0 | 8.47 | 2.96 | 3.03 |
| 山东玻纤 | 22.0 | 3.33 | 1.05 | -15.14 |
| 正威新材 | 17.0 | 0.96 | 0.39 | 3.98 |
| 宏和科技 | 6.61 | 2.13 | -0.63 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏和科技属于电子级玻璃纤维材料研发制造行业。 电子级玻璃纤维材料行业近三年受益于5G基站、智能终端及新能源汽车需求增长，全球市场规模年均增速达8.3%，2025年预计突破500亿元。未来趋势聚焦高性能超薄材料研发，高频高速基材需求提升，AI服务器及消费电子轻薄化驱动细分领域复合增长率超15%，绿色制造工艺加速行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
宏和科技在超细电子布领域居国内前三，全球市占率约9%，其超薄型电子级玻纤布产品在高端PCB基材供应链中占据核心地位，客户覆盖全球前十大覆铜板厂商，细分产品营收占公司总收入75%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏和科技（603256） | 专注超薄/极薄电子级玻璃纤维布研发生产 | 超细电子布全球市占率9% 高端PCB基材供货规模超3.5亿元/年 |
| 生益科技（600183） | 全球覆铜板龙头，产品涵盖高频高速基材 | 2024年高频高速材料市占率22% 营收占比突破35% |
| 金安国纪（002636） | 中厚型覆铜板主导企业，布局高端基材 | 汽车电子基材营收增长40% 市占率提升至12% |
| 华正新材（603186） | 覆盖覆铜板、复合材料及导热材料 | 新能源领域营收占比28% 高频材料产能扩产50% |
| 超华科技（002288） | 铜箔-覆铜板-PCB全产业链布局 | 锂电铜箔供货规模达千万级 高端基材研发投入占比15% |
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