奥克股份(300082)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
辽宁奥克化学股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱建民”。公司的主营业务为环氧乙烷、乙烯衍生绿色低碳精细化工高端新材料的研发与生产销售。公司产品主要有聚醚单体、聚乙二醇、碳酸酯、环氧乙烷。
根据奥克股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.10亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.45亿元，较去年同期亏损有所减小。奥克股份2024年第三季度净利润-1.29亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为混凝土外加剂行业，占比高达71.15%，主要产品包括聚醚单体和聚乙二醇两项，其中聚醚单体占比71.15%，聚乙二醇占比10.50%。
1、聚醚单体
2021年-2023年聚醚单体营收呈大幅下降趋势，从2021年的55.33亿元，大幅下降到2023年的27.13亿元。2020年-2023年聚醚单体毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的13.85%，大幅下降到了2023年的-2.0%。
2、聚乙二醇
2023年聚乙二醇营收4.00亿元，同比去年的4.05亿元基本持平。2021年-2023年聚乙二醇毛利率呈下降趋势，从2021年的19.37%，下降到了2023年的15.04%。
3、环氧乙烷
2021年-2023年环氧乙烷营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.17亿元，大幅下降到2023年的2.17亿元。2021年-2023年环氧乙烷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的11.34%，大幅下降到了2023年的-9.42%。
4、脂肪醇醚
2023年脂肪醇醚营收2.11亿元，同比去年的1.77亿元增长了19.6%。2021年-2023年脂肪醇醚毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的32.83%，大幅下降到了2023年的-2.36%。
2023年，该产品名称由“其他产品”变更为“脂肪醇醚”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1.29亿元，去年同期-1.85亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然投资收益本期为-448.99万元，去年同期为1,549.12万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-1.53亿元，去年同期为-2.12亿元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益1,853.66万元，去年同期收益640.95万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.10亿元 | 29.89亿元 | 0.69% |
| 营业成本 | 29.61亿元 | 30.03亿元 | -1.39% |
| 销售费用 | 1,462.79万元 | 1,432.85万元 | 2.09% |
| 管理费用 | 1.14亿元 | 9,981.93万元 | 13.75% |
| 财务费用 | 2,681.12万元 | 2,728.39万元 | -1.73% |
| 研发费用 | 3,233.93万元 | 4,060.09万元 | -20.35% |
| 所得税费用 | -1,853.66万元 | -640.95万元 | -189.21% |
2024年三季度主营业务利润为-1.53亿元，去年同期为-2.12亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为1.14亿元，同比小幅增长13.75%，不过（1）营业总收入本期为30.10亿元，同比有所增长0.69%；（2）毛利率本期为1.63%，同比大幅增长了2.08%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年3月6日，奥克股份近十二个月的滚动营收为38.0亿元，在混凝土外加剂行业中，奥克股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
混凝土外加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 奥克股份 | 38.0 | -12.59 | -3.09 | -- |
| 苏博特 | 36.0 | -0.64 | 1.60 | -28.60 |
| 垒知集团 | 31.0 | -7.55 | 1.59 | -24.72 |
| None | 24.0 | 24.82 | 1.17 | -5.02 |
| 红墙股份 | 7.61 | -17.12 | 0.86 | -15.50 |
| 科隆股份 | 5.58 | -15.61 | -1.00 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奥克股份属于化学原料及化学制品制造业，专注于环氧乙烷衍生品的研发与生产。 近三年，化学原料行业受新能源、新材料需求驱动加速升级，2024年市场规模超2.5万亿元，复合增长率约8%。未来，固态电池、生物医药等领域对高端化学品的需求将推动行业向高附加值方向拓展，预计2027年市场空间突破3.3万亿元，技术壁垒和环保政策将进一步提升行业集中度。
2、市场地位及占有率
奥克股份是国内环氧乙烷精深加工领域龙头企业，聚乙二醇系列产品产销规模居行业前列，2024年聚乙二醇细分市场占有率超30%，锂电新能源领域应用贡献营收占比约25%，稳居产业链核心供应商地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奥克股份（300082） | 环氧乙烷衍生品生产商，聚乙二醇产能国内领先 | 2025年聚乙二醇市场占有率超30%，锂电领域营收占比25% |
| 卫星化学（002648） | 丙烯酸及酯产业链一体化企业，布局新能源材料 | 2024年乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）产能扩张至100万吨 |
| 万华化学（600309） | 全球聚氨酯龙头，拓展精细化学品及新材料 | 2025年计划投资50亿元建设锂电池材料生产基地 |
| 华鲁恒升（600426） | 煤化工综合企业，布局可降解塑料及电子化学品 | 2024年高端溶剂DMC产能提升至40万吨 |
| 滨化股份（601678） | 环氧丙烷及烧碱生产商，涉足氢能源材料 | 2025年氢能催化剂项目预计贡献营收超10亿元 |
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