三孚股份(603938)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
唐山三孚硅业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙任靖”。公司主要从事三氯氢硅、四氯化硅、高纯四氯化硅、电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅、气相二氧化硅、硅烷偶联剂、氢氧化钾、硫酸钾等化工产品的研发、生产和销售。公司主要产品为三氯氢硅、氢氧化钾。
根据三孚股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.44亿元，同比下降18.21%。扣非净利润3,463.68万元，同比大幅下降79.07%。三孚股份2024年第三季度净利润4,798.57万元，业绩同比大幅下降70.26%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工行业，占比高达93.52%，主要产品包括钾系列和硅系列两项，其中钾系列占比41.63%，硅系列占比38.02%。
1、钾系列产品
2020年-2023年钾系列产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的6.64亿元，大幅增长到2023年的8.86亿元。2023年钾系列产品毛利率为24.36%，同比去年的18.74%增长了29.99%。
2021年，该产品名称由“氢氧化钾、硫酸钾”，整合为“钾系列产品”。
2、硅系列产品
2023年硅系列产品营收8.09亿元，同比去年的13.53亿元大幅下降了40.16%。同期，2023年硅系列产品毛利率为35.43%，同比去年的60.28%大幅下降了41.22%。
2021年，该产品名称由“三氯氢硅、高纯四氯化硅”，整合为“硅系列产品”。
3、硅烷偶联剂
2023年硅烷偶联剂营收2.95亿元，同比去年的3.13亿元小幅下降了5.73%。同期，2023年硅烷偶联剂毛利率为-9.55%，同比去年的17.28%大幅下降了155.27%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低18.21%，净利润同比大幅降低70.26%
2024年三季度，三孚股份营业总收入为13.44亿元，去年同期为16.43亿元，同比下降18.21%，净利润为4,798.57万元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降70.26%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,611.12万元，去年同期损失5,873.33万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,390.94万元，去年同期为2.43亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降77.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.44亿元 | 16.43亿元 | -18.21% |
| 营业成本 | 11.34亿元 | 12.28亿元 | -7.70% |
| 销售费用 | 2,515.66万元 | 2,158.11万元 | 16.57% |
| 管理费用 | 5,692.75万元 | 6,552.93万元 | -13.13% |
| 财务费用 | 772.10万元 | 841.64万元 | -8.26% |
| 研发费用 | 5,843.30万元 | 5,983.04万元 | -2.34% |
| 所得税费用 | 1,064.97万元 | 2,521.83万元 | -57.77% |
2024年三季度主营业务利润为5,390.94万元，去年同期为2.43亿元，同比大幅下降77.81%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.44亿元，同比下降18.21%；（2）毛利率本期为15.62%，同比大幅下降了9.60%。
全球排名
截止到2025年3月6日，三孚股份近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在电子材料行业中，三孚股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
电子材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nitto Denko 日东电工 | 447.0 | 6.33 | 50 | 13.49 |
| 飞荣达 | 43.0 | 14.05 | 1.03 | -20.94 |
| 新亚电子 | 32.0 | 47.10 | 1.44 | 6.64 |
| 三孚股份 | 21.0 | 28.38 | 1.95 | 26.15 |
| 福莱新材 | 21.0 | 18.86 | 0.70 | -16.47 |
| 博硕科技 | 17.0 | 34.95 | 2.56 | 15.98 |
| 洁美科技 | 16.0 | 3.32 | 2.56 | -4.04 |
| 中石科技 | 13.0 | 3.08 | 0.74 | -26.81 |
| 唯特偶 | 9.64 | 17.72 | 1.02 | 16.12 |
| 德邦科技 | 9.32 | 30.73 | 1.03 | 27.09 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三孚股份属于电子化学品行业，核心产品包括光伏级三氯氢硅、电子级二氯二氢硅等半导体材料。 电子化学品行业近三年受益于半导体国产替代及光伏产业扩张，2024年市场规模突破800亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦高纯度材料研发，半导体制造、新能源领域需求持续增长，预计2026年市场规模将超1200亿元。
2、市场地位及占有率
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