凯盛新材(301069)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
山东凯盛新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张松山”。公司是一家主要从事精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司主要产品包括氯化亚砜、高纯度芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）、对硝基苯甲酰氯、氯醚、聚醚酮酮等。
根据凯盛新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.96亿元，同比小幅下降4.37%。扣非净利润3,585.76万元，同比大幅下降72.48%。凯盛新材2024年第三季度净利润5,198.15万元，业绩同比大幅下降61.01%。本期经营活动产生的现金流净额为4,609.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工新材料，占比高达99.14%，主要产品包括羧基氯化物和无机化学品两项，其中羧基氯化物占比66.98%，无机化学品占比20.02%。
1、羧基氯化物
2023年羧基氯化物营收6.61亿元，同比去年的5.48亿元增长了20.56%。同期，2023年羧基氯化物毛利率为36.88%，同比去年的38.54%小幅下降了4.31%。
2、无机化学品
2023年无机化学品营收1.98亿元，同比去年的3.43亿元大幅下降了42.43%。同期，2023年无机化学品毛利率为27.94%，同比去年的44.09%大幅下降了36.63%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.37%，净利润同比大幅降低61.01%
2024年三季度，凯盛新材营业总收入为6.96亿元，去年同期为7.28亿元，同比小幅下降4.37%，净利润为5,198.15万元，去年同期为1.33亿元，同比大幅下降61.01%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4,277.44万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降71.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.96亿元 | 7.28亿元 | -4.37% |
| 营业成本 | 5.30亿元 | 4.74亿元 | 11.67% |
| 销售费用 | 958.27万元 | 929.93万元 | 3.05% |
| 管理费用 | 4,904.08万元 | 4,971.13万元 | -1.35% |
| 财务费用 | 1,828.41万元 | -307.85万元 | 693.93% |
| 研发费用 | 3,920.22万元 | 3,811.88万元 | 2.84% |
| 所得税费用 | 915.18万元 | 1,971.44万元 | -53.58% |
2024年三季度主营业务利润为4,277.44万元，去年同期为1.49亿元，同比大幅下降71.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.96亿元，同比小幅下降4.37%；（2）财务费用本期为1,828.41万元，同比大幅增长6.94倍；（3）毛利率本期为23.87%，同比大幅下降了10.94%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
凯盛新材2024年三季度非主营业务利润为1,835.89万元，去年同期为375.54万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,277.44万元 | 82.29% | 1.49亿元 | -71.35% |
| 投资收益 | 897.34万元 | 17.26% | 389.26万元 | 130.53% |
| 其他收益 | 914.34万元 | 17.59% | 197.42万元 | 363.15% |
| 其他 | 173.59万元 | 3.34% | -83.89万元 | 306.93% |
| 净利润 | 5,198.15万元 | 100.00% | 1.33亿元 | -61.01% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，凯盛新材净现金流为-3.70亿元，去年同期为1,059.43万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为34.29亿元，同比大幅增长5.57倍；
但是投资支付的现金本期为37.70亿元，同比大幅增长9.17倍。
行业分析
1、行业发展趋势
凯盛新材属于精细化工行业，专注于高分子材料及中间体的研发、生产和销售。 精细化工行业近三年受新能源、电子信息等领域需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内行业产值超5万亿元，年复合增速约7%。未来趋势聚焦绿色工艺、高端材料国产替代及循环经济，预计至2025年市场空间将突破6.5万亿元，高性能聚合物和特种单体领域增速领先。
2、市场地位及占有率
凯盛新材为全球氯化亚砜核心供应商，占据全球约40%产能，芳纶聚合单体国内市占率超60%，锂电添加剂LIFSI关键原料供应规模居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯盛新材（301069） | 全球氯化亚砜龙头，产品覆盖芳纶单体、新能源材料 | 氯化亚砜全球产能占比40%，锂电添加剂原料2024年供货规模突破万吨级 |
| 万华化学（600309） | 综合性化工巨头，布局聚氨酯、新材料及精细化学品 | 2024年精细化学品业务营收占比提升至18%，特种胺类产品市占率国内第一 |
| 华鲁恒升（600426） | 煤化工龙头企业，延伸至高端溶剂及新能源材料 | 2024年碳酸二甲酯（DMC）产能扩至30万吨，占锂电溶剂市场25%份额 |
| 新和成（002001） | 维生素及香精香料龙头，拓展特种聚合物材料 | 2025年PPS树脂产能达5万吨，国内市占率预计超30% |
| 浙江龙盛（600352） | 染料及中间体龙头，布局高性能材料及电子化学品 | 2024年电子级硫酸营收同比增50%，打破进口依赖 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润3,559.46万元，较上期大幅下降。
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