汉缆股份(002498)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
青岛汉缆股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“张思夏”。公司是一家主营电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售与安装服务,致力于为客户提供电缆及附件的全套解决方案的公司。公司作为我国电线电缆制造的龙头企业之一，以质量和服务为基础，稳健发展电缆产业；加强科技创新，增强核心技术竞争力。
根据汉缆股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收65.43亿元，同比小幅下降9.40%。扣非净利润5.21亿元，同比下降22.11%。汉缆股份2024年第三季度净利润5.71亿元，业绩同比下降18.45%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电线电缆，主要产品包括电力电缆和裸电线两项，其中电力电缆占比70.16%，裸电线占比14.11%。
1、电力电缆
2023年电力电缆营收67.76亿元，同比去年的68.62亿元基本持平。同期，2023年电力电缆毛利率为20.25%，同比去年的19.91%基本持平。
2、裸电线
2023年裸电线营收13.63亿元，同比去年的13.06亿元小幅增长了4.35%。同期，2023年裸电线毛利率为12.08%，同比去年的10.65%小幅增长了13.43%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降18.45%
本期净利润为5.71亿元，去年同期7.00亿元，同比下降18.45%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1.06亿元，去年同期为2,272.16万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出8,394.69万元，去年同期支出1.55亿元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为3.94亿元，去年同期为7.45亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降47.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.43亿元 | 72.22亿元 | -9.40% |
| 营业成本 | 54.26亿元 | 57.67亿元 | -5.92% |
| 销售费用 | 1.55亿元 | 1.41亿元 | 10.07% |
| 管理费用 | 1.53亿元 | 1.34亿元 | 14.06% |
| 财务费用 | 696.24万元 | 807.07万元 | -13.73% |
| 研发费用 | 3.88亿元 | 4.02亿元 | -3.36% |
| 所得税费用 | 8,394.69万元 | 1.55亿元 | -45.89% |
2024年三季度主营业务利润为3.94亿元，去年同期为7.45亿元，同比大幅下降47.13%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为65.43亿元，同比小幅下降9.40%；（2）毛利率本期为17.07%，同比下降了3.07%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
汉缆股份2024年三季度非主营业务利润为2.60亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.94亿元 | 69.06% | 7.45亿元 | -47.13% |
| 投资收益 | 9,573.92万元 | 16.78% | 7,064.77万元 | 35.52% |
| 其他收益 | 1.06亿元 | 18.52% | 2,272.16万元 | 365.06% |
| 其他 | 6,293.30万元 | 11.03% | 2,071.79万元 | 203.76% |
| 净利润 | 5.71亿元 | 100.00% | 7.00亿元 | -18.45% |
全国排名
截止到2025年3月7日，汉缆股份近十二个月的滚动营收为97.0亿元，在电线电缆行业中，汉缆股份的全国排名为7名，全球排名为11名。
电线电缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Prysmian 普睿司曼 | 1336.0 | 10.41 | 57 | 33.27 |
| Nexans 耐克森 | 666.0 | 5.04 | 22 | 19.14 |
| 宝胜股份 | 438.0 | 8.66 | 0.31 | -47.83 |
| 华新Walsin Lihwa | 396.0 | 4.60 | 6.17 | -42.46 |
| NKT 安凯特 | 253.0 | 19.48 | 26 | 334.79 |
| 远东股份 | 245.0 | 7.30 | 3.20 | -- |
| 起帆电缆 | 233.0 | 33.85 | 4.23 | 1.03 |
| 金杯电工 | 153.0 | 25.18 | 5.23 | 27.90 |
| 万马股份 | 151.0 | 17.50 | 5.55 | 35.54 |
| 太阳电缆 | 135.0 | 19.48 | 1.77 | -2.41 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 汉缆股份 | 97.0 | 11.58 | 7.60 | 9.23 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
汉缆股份属于电气机械和器材制造业中的电线电缆细分领域，聚焦高压、超高压及特种电缆研发生产。 电线电缆行业近三年受新能源基建、特高压电网扩建及海上风电装机量提升驱动，市场空间突破万亿。2024年行业集中度持续提升，高压及海缆领域年复合增长率超15%。未来智能化电网改造、氢能源配套电缆及海外“一带一路”项目将推动行业向高附加值产品转型，预计2025年高端电缆市场规模达3500亿元。
2、市场地位及占有率
汉缆股份在国内高压电缆市场位列前三，500kV超高压电缆市占率约12%，海上风电海缆领域占比约8%。其全产业链服务能力覆盖国内30%省级电网项目，2024年电力电缆业务营收占比超75%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 汉缆股份（002498） | 高压超高压电缆及海缆全产业链供应商 | 2024年高压电缆市占率12% 海缆业务中标国内3个海上风电项目 |
| 东方电缆（603606） | 海洋缆系统解决方案核心企业 | 2024年海缆市占率25% 国内首个500kV海缆项目供货商 |
| 中天科技（600522） | 特高压导线及海洋通信电缆领军企业 | 2024年特高压导线中标金额超20亿元 海洋通信电缆全球市占率15% |
| 亨通光电（600487） | 光纤光缆及高压海底电缆双主业企业 | 2024年高压电缆营收占比38% 海底电缆中标欧洲2GW海上风电项目 |
| 宝胜股份（600973） | 航空航天特种电缆及轨道交通电缆供应商 | 2024年特种电缆营收同比增长18% 国产大飞机C919电缆核心供应商 |
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