漱玉平民(301017)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
漱玉平民大药房连锁股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李文杰”。公司主营业务为医药零售连锁业务。主要产品是中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械、其他商品、促销、陈列与咨询服务。
根据漱玉平民2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收70.78亿元，同比小幅增长8.32%。扣非净利润-1,561.47万元，由盈转亏。漱玉平民2024年第三季度净利润-2,849.89万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事零售收入、批发收入、陈列与咨询服务收入，主要产品包括中西成药和保健食品两项，其中中西成药占比75.57%，保健食品占比6.32%。
2021年-2023年中西成药营收呈大幅增长趋势，从2021年的38.74亿元，大幅增长到2023年的69.46亿元。2023年中西成药毛利率为24.4%，同比去年的24.78%基本持平。
1、营业总收入同比小幅增加8.32%，净利润由盈转亏
2024年三季度，漱玉平民营业总收入为70.78亿元，去年同期为65.34亿元，同比小幅增长8.32%，净利润为-2,849.89万元，去年同期为1.60亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出1,221.39万元，去年同期支出5,269.02万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为933.05万元，去年同期为2.33亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
70.78亿元 |
65.34亿元 |
8.32% |
| 营业成本 |
51.53亿元 |
45.70亿元 |
12.76% |
| 销售费用 |
15.54亿元 |
13.96亿元 |
11.32% |
| 管理费用 |
2.32亿元 |
2.18亿元 |
6.44% |
| 财务费用 |
1.04亿元 |
9,416.38万元 |
10.85% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
1,221.39万元 |
5,269.02万元 |
-76.82% |
2024年三季度主营业务利润为933.05万元，去年同期为2.33亿元，同比大幅下降96.00%。
虽然营业总收入本期为70.78亿元，同比小幅增长8.32%，不过毛利率本期为27.20%，同比小幅下降了2.87%，导致主营业务利润同比大幅下降。
漱玉平民2024年三季度非主营业务利润为-2,561.55万元，去年同期为-2,055.69万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
933.05万元 |
-32.74% |
2.33亿元 |
-96.00% |
| 资产减值损失 |
-2,783.69万元 |
97.68% |
-642.79万元 |
-333.06% |
| 营业外支出 |
1,701.83万元 |
-59.72% |
1,347.78万元 |
26.27% |
| 其他收益 |
1,551.78万元 |
-54.45% |
1,699.78万元 |
-8.71% |
| 信用减值损失 |
-841.72万元 |
29.54% |
-1,877.02万元 |
55.16% |
| 资产处置收益 |
921.32万元 |
-32.33% |
110.06万元 |
737.10% |
| 其他 |
292.59万元 |
-10.27% |
2.06万元 |
14084.27% |
| 净利润 |
-2,849.89万元 |
100.00% |
1.60亿元 |
-117.84% |
截止到2025年3月7日，漱玉平民近十二个月的滚动营收为92.0亿元，在药店行业中，漱玉平民的全国排名为6名，全球排名为15名。
药店营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CVS Health 西维斯 |
27035.0 |
8.47 |
335 |
-16.45 |
| Walgreens Boots Alliance 沃博联 |
10708.0 |
3.67 |
-626.25 |
-- |
| 国药一致 |
755.0 |
8.16 |
16 |
4.49 |
| Welcia |
592.0 |
8.63 |
13 |
-1.88 |
| Tsuruha 鹤羽 |
500.0 |
3.91 |
12 |
4.07 |
| MatsumotoKiyoshi 松本清 |
497.0 |
22.45 |
25 |
34.39 |
| COSMOS Pharmaceutical |
469.0 |
9.93 |
12 |
-3.43 |
| Sundrug |
365.0 |
5.83 |
14 |
4.77 |
| Sugi杉药局 |
362.0 |
7.31 |
11 |
1.34 |
| 大参林 |
245.0 |
18.93 |
12 |
3.17 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 漱玉平民 |
92.0 |
25.59 |
1.33 |
-14.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
漱玉平民属于医药商业行业，聚焦于药品零售及连锁药店运营领域。 医药商业行业近三年呈现规模化扩张趋势，2022年全国药品零售规模超4000亿元，山东省以412亿元位列第二。行业集中度较低，CR3仅8.03%，未来并购整合空间显著，龙头通过跨区域并购提升市占率。政策端推动处方外流与医保统筹，叠加健康消费升级，预计2025年市场规模将突破5000亿元，头部企业增速有望高于行业均值。
漱玉平民为山东省内区域龙头，2023年门店超6300家，直营占比61%。在山东省药品零售市场占有率约15%，全国市场份额不足1%，位列连锁药店行业第七。其“深耕山东、辐射北方”战略加速下沉布局，2023年并购辽宁、福建等地556家门店，区域规模优势持续强化。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 漱玉平民（301017） |
以山东为核心的区域连锁药店龙头，直营与加盟双轮驱动 |
2024年山东区域市占率约15%，门店总数超6500家，2025年计划新增并购门店800家 |
| 大参林（603233） |
全国性连锁药店龙头，覆盖华南、华东及中部地区 |
2024年华南地区市占率超20%，全国门店数突破1.2万家，营收规模稳居行业前三 |
| 益丰药房（603939） |
聚焦华中、华东市场的上市连锁药房，以精细化运营见长 |
2024年净利润率行业领先，华中区域营收占比超45%，数字化系统覆盖率100% |
| 老百姓（603883） |
全国门店数最多的连锁药房，实施“自建+并购+加盟”扩张策略 |
2024年门店总数达1.3万家，中西部区域营收增速超25%，并购整合效率行业前列 |
| 一心堂（002727） |
西南地区龙头药房，深耕云南并向川渝扩张 |
2024年云南市占率超35%，川渝区域门店数突破2000家，中药饮片销售占比提升至18% |
