盐津铺子(002847)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
盐津铺子食品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张学武”。公司的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。
根据盐津铺子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收38.61亿元，同比增长28.49%。扣非净利润4.24亿元，同比小幅增长12.90%。盐津铺子2024年第三季度净利润4.96亿元，业绩同比增长22.80%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括休闲烘焙、深海零食、辣卤零食-休闲魔芋制品、薯类零食四项，休闲烘焙占比15.23%，深海零食占比15.04%，辣卤零食-休闲魔芋制品占比11.57%，薯类零食占比8.75%。
1、辣卤零食
2023年辣卤零食营收14.82亿元，同比去年的9.92亿元大幅增长了49.46%。同期，2023年辣卤零食毛利率为35.66%，同比去年的34.83%基本持平。
2、深海零食
2023年深海零食营收6.19亿元，同比去年的5.59亿元小幅增长了10.65%。同期，2023年深海零食毛利率为52.01%，同比去年的50.16%小幅增长了3.69%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长22.80%
本期净利润为4.96亿元，去年同期4.04亿元，同比增长22.80%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出7,036.47万元，去年同期支出4,290.85万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为9,545.52万元，去年同期为3,793.08万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4.82亿元，去年同期为4.37亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.61亿元 | 30.05亿元 | 28.49% |
| 营业成本 | 26.32亿元 | 19.69亿元 | 33.63% |
| 销售费用 | 4.96亿元 | 3.69亿元 | 34.34% |
| 管理费用 | 1.54亿元 | 1.30亿元 | 19.07% |
| 财务费用 | 912.54万元 | 1,141.14万元 | -20.03% |
| 研发费用 | 5,754.47万元 | 6,319.49万元 | -8.94% |
| 所得税费用 | 7,036.47万元 | 4,290.85万元 | 63.99% |
2024年三季度主营业务利润为4.82亿元，去年同期为4.37亿元，同比小幅增长10.16%。
虽然毛利率本期为31.84%，同比小幅下降了2.61%，不过营业总收入本期为38.61亿元，同比增长28.49%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，盐津铺子近十二个月的滚动营收为41.0亿元，在休闲食品行业中，盐津铺子的全国排名为4名，全球排名为16名。
休闲食品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mondelez 亿滋 | 2643.0 | 8.26 | 334 | 2.35 |
| Kellanova 家乐氏 | 925.0 | -3.49 | 97 | -3.36 |
| Hershey 好时 | 812.0 | 7.68 | 161 | 14.56 |
| Lindt & Sprungli 瑞士莲 | 426.0 | 9.21 | 55 | 27.79 |
| Calbee 卡乐比 | 147.0 | 4.34 | 9.67 | 3.99 |
| ORION Corp 好丽友 | 146.0 | 9.31 | 19 | 12.07 |
| J&J Snack Foods | 114.0 | 11.22 | 6.28 | 15.89 |
| Utz Brands 乌兹品牌 | 102.0 | 0.02 | 1.16 | -- |
| Lotus Bakeries | 96.0 | 17.98 | 12 | 18.90 |
| 良品铺子 | 80.0 | 0.64 | 1.80 | -19.34 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 盐津铺子 | 41.0 | 28.07 | 5.06 | 27.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
盐津铺子属于休闲食品行业，主营休闲零食的研发、生产与销售。 中国休闲食品行业近三年市场集中度持续偏低，2023年前15名企业份额不足22%，竞争格局分散。伴随消费升级和健康化趋势，行业向高品质、多元化方向转型，健康零食占比逐步提升，坚果、烘焙等细分品类增长显著。未来市场空间预计保持5%-8%年增速，2025年规模或突破1.5万亿元，渠道下沉与供应链优化成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
盐津铺子位列休闲食品行业第二梯队，2024年净利润3.19亿元，供应链提效推动市占率稳步提升，核心品类散装烘焙和深海零食在华中、华南区域渠道覆盖率超60%，全国综合市占率约1.5%-2%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盐津铺子（002847） | 聚焦散装烘焙与深海零食，自主制造占比超80% | 2024年烘焙类营收占比提升至48%，华中渠道渗透率第一 |
| 良品铺子（603719） | 全品类休闲零食平台，覆盖高端健康化产品 | 2024年实施降价策略后客单数增长15%，华东市场份额领先 |
| 三只松鼠（300783） | 以坚果为核心品类，布局儿童零食细分市场 | 坚果品类2024年市占率维持行业前三，线上渠道占比超70% |
| 洽洽食品（002557） | 瓜子类龙头，拓展坚果和烘焙产品线 | 2024年瓜子业务营收占比达65%，商超渠道覆盖率超85% |
| 劲仔食品（003000） | 专注风味鱼制品与豆干，主打便携小包装 | 2024年鱼制品销量突破20亿包，下沉市场增速超行业均值 |
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