中航高科(600862)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
中航航空高科技股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主要业务为“航空新材料”和“高端智能装备”两大板块，业务范围涵盖航空新材料，高端智能装备，轨道交通零部件，汽车零部件，医疗器械等应用领域。
根据中航高科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收38.21亿元，同比小幅增长5.48%。扣非净利润8.98亿元，同比小幅增长12.13%。中航高科2024年第三季度净利润9.22亿元，业绩同比小幅增长8.61%。本期经营活动产生的现金流净额为1.42亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为新材料产品，占比高达96.59%。
1、新材料产品
2019年-2023年新材料产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的20.07亿元，大幅增长到2023年的46.16亿元。2023年新材料产品毛利率为36.79%，同比去年的30.87%增长了19.18%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长8.61%
本期净利润为9.22亿元，去年同期8.49亿元，同比小幅增长8.61%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为165.41万元，去年同期为3,431.42万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为10.72亿元，去年同期为9.60亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.21亿元 | 36.23亿元 | 5.48% |
| 营业成本 | 23.49亿元 | 22.66亿元 | 3.66% |
| 销售费用 | 2,005.00万元 | 2,183.63万元 | -8.18% |
| 管理费用 | 2.54亿元 | 2.58亿元 | -1.17% |
| 财务费用 | -1,917.91万元 | -2,095.55万元 | 8.48% |
| 研发费用 | 1.00亿元 | 1.14亿元 | -12.31% |
| 所得税费用 | 1.53亿元 | 1.46亿元 | 4.77% |
2024年三季度主营业务利润为10.72亿元，去年同期为9.60亿元，同比小幅增长11.67%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为38.21亿元，同比小幅增长5.48%；（2）毛利率本期为38.52%，同比有所增长了1.08%。
全国排名
截止到2025年3月7日，中航高科近十二个月的滚动营收为48.0亿元，在航空装备配套行业中，中航高科的全国排名为4名，全球排名为11名。
航空装备配套营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Transdigm Group | 576.0 | 18.28 | 124 | 36.09 |
| Howmet Aerospace | 539.0 | 14.33 | 84 | 64.81 |
| Spirit Aerosystems | 458.0 | 16.91 | -155.17 | -- |
| 中航机载 | 290.0 | 49.13 | 19 | 44.07 |
| HEICO | 280.0 | 27.40 | 37 | 19.11 |
| Moog 穆格 | 262.0 | 8.16 | 15 | 9.64 |
| Curtiss-Wright 寇蒂斯莱特 | 226.0 | 7.59 | 29 | 14.87 |
| None | 150.0 | 8.81 | 13 | 14.95 |
| Montana Aerospace | 113.0 | 31.69 | -2.96 | -- |
| 中航重机 | 106.0 | 16.45 | 13 | 56.92 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中航高科 | 48.0 | 17.96 | 10 | 33.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中航高科属于航空航天材料行业，核心业务聚焦航空复合材料及数控机床研发制造。 航空航天材料行业近三年受益于国防装备升级与民用航空需求扩张，2024年国内碳纤维市场规模突破200亿元，年复合增长率超15%。新机型量产及C919商业化推动高性能复合材料需求，军民融合政策深化加速技术转化，预计2025年行业规模将达300亿元，航空复材占比持续提升，民用市场成为新增长极。
2、市场地位及占有率
中航高科是国内航空预浸料领域龙头企业，主导军机复材核心供应，2024年前三季度航空新材料业务营收占比超93%，稳居细分市场首位，技术壁垒与军方合作优势巩固其行业领导地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中航高科（600862） | 航空复合材料及数控机床研发制造 | 2024年前三季度航空复材营收占比93% |
| 凌云股份（600480） | 汽车零部件及航空航天复合材料供应商 | 2024年汽车轻量化复材供货规模超5亿元 |
| 洪都航空（600316） | 教练机及航空装备制造企业 | L15高级教练机复材部件核心配套商 |
| 中航光电（002179） | 高端连接器与组件解决方案提供商 | 2024年军工领域营收占比超65% |
| 光威复材（300699） | 碳纤维及复合材料研发生产企业 | 2024年T800级碳纤维产能扩至万吨级 |
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