金种子酒(600199)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
安徽金种子酒业股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“阜阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事白酒生产；普通货运（按许可证有效期限经营）；包装材料加工、制造与销售；生产白酒所需原辅材料收购；自营和代理各种商品和技术进出口业务。
根据金种子酒2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.06亿元，同比下降24.90%。扣非净利润-1.11亿元，较去年同期亏损增大。金种子酒2024年第三季度净利润-9,874.79万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为酒类，占比高达66.85%，主要产品包括低端酒和医药两项，其中低端酒占比47.54%，医药占比28.39%。
1、低端酒
2023年低端酒营收6.99亿元，同比去年的3.85亿元大幅增长了81.51%。同期，2023年低端酒毛利率为43.32%，同比去年的28.32%大幅增长了52.97%。
2023年，该产品名称由“普通白酒”变更为“低端酒”。
2、中端酒
2021年-2023年中端酒营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.43亿元，大幅下降到2023年的2.30亿元。2021年-2023年中端酒毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的51.8%，小幅增长到了2023年的59.21%。
2023年，该产品名称由“中高档酒”变更为“中端酒”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低24.90%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，金种子酒营业总收入为8.06亿元，去年同期为10.73亿元，同比下降24.90%，净利润为-9,874.79万元，去年同期为-3,299.42万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-1.15亿元，去年同期为-4,216.78万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.06亿元 | 10.73亿元 | -24.90% |
| 营业成本 | 4.94亿元 | 6.89亿元 | -28.29% |
| 销售费用 | 2.07亿元 | 1.90亿元 | 9.24% |
| 管理费用 | 6,654.35万元 | 9,386.85万元 | -29.11% |
| 财务费用 | -210.50万元 | -579.64万元 | 63.69% |
| 研发费用 | 1,711.66万元 | 1,101.46万元 | 55.40% |
| 所得税费用 | 510.88万元 | 654.99万元 | -22.00% |
2024年三季度主营业务利润为-1.15亿元，去年同期为-4,216.78万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为38.67%，同比小幅增长了2.90%，不过营业总收入本期为8.06亿元，同比下降24.90%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金种子酒2024年三季度非主营业务利润为2,150.68万元，去年同期为1,572.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.15亿元 | 116.61% | -4,216.78万元 | -173.07% |
| 其他 | 2,382.86万元 | -24.13% | 1,589.72万元 | 49.89% |
| 净利润 | -9,874.79万元 | 100.00% | -3,299.42万元 | -199.29% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，金种子酒净现金流为-1.50亿元，去年同期为497.07万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
金种子酒属于白酒制造业，具体为浓香型白酒细分领域。 近年来，白酒行业呈现结构性分化，头部企业依托品牌和渠道优势持续扩张，行业集中度提升。2023年头部企业营收增速超16%，但中小企业面临挤压。未来消费升级驱动高端化，健康饮酒理念推动品类创新，行业整体规模预计保持稳健增长，区域品牌需通过差异化竞争寻求突破。
2、市场地位及占有率
金种子酒为区域型酒企，主要市场集中于安徽省，在徽酒“四朵金花”中排名靠后，全国市场占有率不足1%，2024年受产品结构升级滞后及渠道调整影响，营收占比进一步收缩。
3、主要竞争对手
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