宝莱特(300246)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
广东宝莱特医用科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“燕金元”。公司主营业务是医疗器械产品的研发、生产、销售、服务。
根据宝莱特2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.08亿元，同比下降15.15%。扣非净利润-3,108.13万元，由盈转亏。宝莱特2024年第三季度净利润-1,124.55万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达65.04%，主要产品包括血透产品和监护仪产品两项，其中血透产品占比66.75%，监护仪产品占比31.89%。
1、血透产品
2016年-2023年血透产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的3.70亿元，大幅增长到2023年的7.97亿元。2023年血透产品毛利率为23.25%，同比去年的22.26%小幅增长了4.45%。
2、监护仪产品
2023年监护仪产品营收3.81亿元，同比去年的3.77亿元基本持平。2021年-2023年监护仪产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的46.16%，小幅增长到了2023年的51.47%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低15.15%，净利润由盈转亏
2024年三季度，宝莱特营业总收入为8.08亿元，去年同期为9.52亿元，同比下降15.15%，净利润为-1,124.55万元，去年同期为6,883.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,896.35万元，去年同期为4,949.67万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为2,289.81万元，去年同期为3,413.29万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.08亿元 | 9.52亿元 | -15.15% |
| 营业成本 | 5.88亿元 | 6.39亿元 | -8.01% |
| 销售费用 | 1.00亿元 | 1.27亿元 | -20.94% |
| 管理费用 | 7,551.16万元 | 6,932.18万元 | 8.93% |
| 财务费用 | 1,053.17万元 | -39.67万元 | 2754.63% |
| 研发费用 | 5,647.63万元 | 6,076.13万元 | -7.05% |
| 所得税费用 | 254.90万元 | 1,028.84万元 | -75.23% |
2024年三季度主营业务利润为-2,896.35万元，去年同期为4,949.67万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.08亿元，同比下降15.15%；（2）毛利率本期为27.18%，同比下降了5.66%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
宝莱特2024年三季度非主营业务利润为2,026.71万元，去年同期为2,962.59万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,896.35万元 | 257.56% | 4,949.67万元 | -158.52% |
| 投资收益 | 618.02万元 | -54.96% | 763.07万元 | -19.01% |
| 营业外支出 | 395.53万元 | -35.17% | 498.51万元 | -20.66% |
| 其他收益 | 2,289.81万元 | -203.62% | 3,413.29万元 | -32.92% |
| 信用减值损失 | -412.17万元 | 36.65% | -548.19万元 | 24.81% |
| 其他 | -73.41万元 | 6.53% | -167.07万元 | 56.06% |
| 净利润 | -1,124.55万元 | 100.00% | 6,883.42万元 | -116.34% |
全球排名
截止到2025年3月7日，宝莱特近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在透析器械及服务行业中，宝莱特的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
透析器械及服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Fresenius SE&Co费森尤斯 | 1710.0 | -14.97 | -45.55 | -- |
| Fresenius Medical Care 费森尤斯医药 | 1483.0 | 3.15 | 41 | -17.82 |
| DaVita 达维塔保健 | 931.0 | 3.32 | 68 | -1.46 |
| Baxter百特 | 772.0 | -5.95 | -47.13 | -- |
| Terumo泰尔茂 | 450.0 | 14.52 | 52 | 11.24 |
| 健帆生物 | 19.0 | -0.49 | 4.36 | -20.70 |
| 三鑫医疗 | 13.0 | 11.40 | 2.07 | 21.35 |
| 宝莱特 | 12.0 | -5.08 | -0.65 | -- |
| Outset Medical | 9.47 | 37.70 | -12.55 | -- |
| 山外山 | 6.9 | 39.46 | 1.94 | 111.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宝莱特属于医疗设备行业，核心聚焦于生命体征监护及血液净化领域。 医疗设备行业近三年受政策支持及技术升级驱动，年复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。血液净化领域因慢性肾病患病率上升（国内患者超1.5亿）成为增长引擎，智能化、家庭化设备需求显著提升，国产替代加速推动行业集中度提高，带量采购政策重塑中低端市场格局，高端产品创新及全产业链布局成竞争关键。
2、市场地位及占有率
宝莱特在国内监护设备市场占有率约8%，血液透析产品营收占比超40%，监护仪出口覆盖140余国，血液净化类产品国产替代率居前五，细分领域具备全产业链整合能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝莱特（300246） | 监护及血液净化设备研发生产 | 2024年血液透析产品营收占比超40%，监护设备出口覆盖140国 |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗设备龙头企业 | 2024年监护仪全球市占率约20%，呼吸机国内市占率超30% |
| 鱼跃医疗（002223） | 家用及临床医疗设备供应商 | 2024年制氧机市占率国内第一，呼吸机产品线营收占比25% |
| 三鑫医疗（300453） | 血液净化耗材及设备制造商 | 2024年透析器国内市占率约6%，血液回路管产能规模居行业前三 |
| 威高股份（600161） | 血液透析耗材全产业链布局 | 2024年透析器及透析液市占率合计约15%，高端透析机国产化率提升至12% |
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