威奥股份(605001)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
青岛威奥轨道股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“孙汉本”。公司主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售和服务。公司主要产品包括内装产品、卫生间系统、金属结构件、模块化产品和车外结构件等五大类。
根据威奥股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.93亿元，同比增长21.05%。扣非净利润832.23万元，扭亏为盈。威奥股份2024年第三季度净利润1,000.66万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为轨道交通设备及其延伸产业，占比高达94.37%，主要产品包括动车组车辆配套产品、城轨地铁车辆配套产品、检修业务三项，动车组车辆配套产品占比39.73%，城轨地铁车辆配套产品占比27.87%，检修业务占比12.94%。
1、动车组车辆配套产品
2021年-2023年动车组车辆配套产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.54亿元，大幅增长到2023年的4.69亿元。2023年动车组车辆配套产品毛利率为25.07%，同比去年的13.78%大幅增长了81.93%。
2、城轨地铁车辆配套产品
2020年-2023年城轨地铁车辆配套产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.44亿元，大幅增长到2023年的3.29亿元。2021年-2023年城轨地铁车辆配套产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-14.82%，大幅增长到了2023年的25.34%。
3、检修业务
2021年-2023年检修业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的5,501.60万元，大幅增长到2023年的1.53亿元。2023年检修业务毛利率为44.81%，同比去年的36.03%增长了24.37%。
4、列车运行控制产品销售
2020年-2023年列车运行控制产品销售营收呈大幅增长趋势，从2020年的3,438.37万元，大幅增长到2023年的1.34亿元。2023年列车运行控制产品销售毛利率为58.67%，同比去年的58.96%基本持平。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加21.05%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，威奥股份营业总收入为7.93亿元，去年同期为6.55亿元，同比增长21.05%，净利润为1,000.66万元，去年同期为-5,376.07万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出468.24万元，去年同期收益1,024.55万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益6,759.25万元，去年同期收益580.27万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-6,036.75万元，去年同期为-9,043.42万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.93亿元 | 6.55亿元 | 21.05% |
| 营业成本 | 5.59亿元 | 4.86亿元 | 15.09% |
| 销售费用 | 5,203.26万元 | 3,767.17万元 | 38.12% |
| 管理费用 | 1.28亿元 | 1.17亿元 | 9.35% |
| 财务费用 | 4,434.27万元 | 4,621.40万元 | -4.05% |
| 研发费用 | 5,709.40万元 | 4,750.62万元 | 20.18% |
| 所得税费用 | 468.24万元 | -1,024.55万元 | 145.70% |
2024年三季度主营业务利润为-6,036.75万元，去年同期为-9,043.42万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为7.93亿元，同比增长21.05%；（2）毛利率本期为29.50%，同比小幅增长了3.65%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
威奥股份2024年三季度非主营业务利润为7,505.65万元，去年同期为2,642.79万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,036.75万元 | -603.28% | -9,043.42万元 | 33.25% |
| 投资收益 | 489.87万元 | 48.95% | 1,103.53万元 | -55.61% |
| 资产减值损失 | -756.02万元 | -75.55% | -336.81万元 | -124.46% |
| 营业外支出 | 416.90万元 | 41.66% | 352.82万元 | 18.16% |
| 其他收益 | 1,586.86万元 | 158.58% | 1,362.25万元 | 16.49% |
| 信用减值损失 | 6,759.25万元 | 675.48% | 580.27万元 | 1064.86% |
| 资产处置收益 | -210.65万元 | -21.05% | 32.16万元 | -755.04% |
| 其他 | 53.24万元 | 5.32% | 121.65万元 | -56.24% |
| 净利润 | 1,000.66万元 | 100.00% | -5,376.07万元 | 118.61% |
行业分析
1、行业发展趋势
威奥股份属于轨道交通装备制造行业，专注于高铁、地铁等车辆配套产品的研发与生产。 近三年，轨道交通装备行业受政策驱动稳步增长，2024年国内高铁网络总里程突破5万公里，带动车辆配套需求；未来市场空间将随城市群轨道交通扩建及既有线路智能化改造持续扩容，预计2025年行业规模超4000亿元，复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
威奥股份在国内高铁内饰及车身结构细分领域占据领先地位，核心产品供货覆盖中车系主机厂，2024年高铁车辆配套市场份额约12%-15%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威奥股份（605001） | 主营高铁及地铁车辆配套产品，涵盖内饰、车体结构等 | 2024年高铁内饰系统市占率约14%，核心客户中车青岛四方采购占比超30% |
| 中国中车（601766） | 全球轨道交通装备龙头，覆盖整车制造及核心部件 | 2024年动车组交付量占国内市场份额超60%，牵引系统全球市占率约25% |
| 鼎汉技术（300011） | 聚焦车辆电源、智能化检测设备及核心零部件 | 2025年车载电源产品中标率提升至18%，供货规模突破3亿元 |
| 康尼机电（603111） | 轨道车辆门系统主导企业，拓展新能源连接器业务 | 2024年轨交门系统市占率约38%，国内排名第一 |
| 神州高铁（000008） | 主营轨道交通运营维护设备及数据服务 | 2024年智能检测装备营收占比达45%，覆盖全国80%以上铁路局 |
1、经营分析总结
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