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众源新材(603527)2024年三季报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

安徽众源新材料股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“封全虎”。公司的主营业务为紫铜带箔材的研发、生产和销售。公司的主要产品为铜板带。

根据众源新材2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收66.48亿元,同比增长20.31%。扣非净利润7,231.57万元,同比小幅下降10.13%。众源新材2024年第三季度净利润8,991.88万元,业绩同比小幅增长3.68%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.91亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为金属材料加工、制造,其中铜板带为第一大收入来源,占比95.58%。

1、铜板带

2017年-2023年铜板带营收呈大幅增长趋势,从2017年的29.79亿元,大幅增长到2023年的72.47亿元。2021年-2023年铜板带毛利率呈下降趋势,从2021年的4.39%,下降到了2023年的3.58%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长3.68%

本期净利润为8,991.88万元,去年同期8,672.43万元,同比小幅增长3.68%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为7,771.32万元,去年同期为9,588.49万元,同比下降;(2)信用减值损失本期损失1,930.10万元,去年同期损失788.92万元,同比大幅增长。

但是其他收益本期为4,339.17万元,去年同期为1,017.86万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比下降18.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 66.48亿元 55.25亿元 20.31%
营业成本 64.30亿元 53.08亿元 21.14%
销售费用 1,735.90万元 1,523.30万元 13.96%
管理费用 3,220.07万元 2,638.71万元 22.03%
财务费用 1,924.38万元 1,335.99万元 44.04%
研发费用 5,640.70万元 5,464.87万元 3.22%
所得税费用 1,471.22万元 1,463.89万元 0.50%

2024年三季度主营业务利润为7,771.32万元,去年同期为9,588.49万元,同比下降18.95%。

虽然营业总收入本期为66.48亿元,同比增长20.31%,不过毛利率本期为3.27%,同比下降了0.66%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

众源新材2024年三季度非主营业务利润为2,691.78万元,去年同期为547.83万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7,771.32万元 86.43% 9,588.49万元 -18.95%
其他收益 4,339.17万元 48.26% 1,017.86万元 326.30%
信用减值损失 -1,930.10万元 -21.47% -788.92万元 -144.65%
其他 482.80万元 5.37% 321.46万元 50.19%
净利润 8,991.88万元 100.00% 8,672.43万元 3.68%

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,众源新材近十二个月的滚动营收为76.0亿元,在铜加工行业中,众源新材的全球营收规模排名为4名,全国排名为4名。

铜加工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
金田股份 1105.0 33.13 5.27 0.94
海亮股份 757.0 17.65 11 18.16
楚江新材 463.0 26.32 5.29 24.50
众源新材 76.0 25.50 1.15 22.38
德福科技 65.0 66.05 1.33 93.55
嘉元科技 50.0 60.48 0.19 -53.26
诺德股份 46.0 28.50 0.27 71.81
ILJIN Materials 41.0 14.64 -1.63 --
铜冠铜箔 38.0 15.44 0.17 -37.87
中一科技 34.0 42.93 0.53 -24.62

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

众源新材属于有色金属加工行业,核心业务为铜基新材料的研发、生产和销售。 近三年,铜加工行业受益于新能源、电力设备及电子信息领域需求增长,年均市场规模增速超8%。2024年全球精炼铜消费量突破2800万吨,国内占比超50%。未来趋势聚焦高端铜箔(如锂电铜箔)、高强高导铜合金等方向,预计2025年细分领域市场规模将突破1200亿元,绿色低碳技术(如再生铜熔炼)渗透率提升至35%以上。

2、市场地位及占有率

众源新材在国内铜板带材细分市场占有率约5%-8%,位列行业前五,2024年铜基材料营收占比超85%。其产品在新能源连接器用铜带领域市场份额达12%,客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
众源新材(603527) 铜基新材料生产商,产品覆盖铜带、铜排等 新能源铜带2024年供货规模超15万吨,占营收42%
楚江新材(002171) 高精度铜合金材料制造商,布局军工及5G领域 铜板带材市占率约11%,稳居行业前三
海亮股份(002203) 全球铜管龙头,拓展铜箔及精密铜棒业务 2024年铜加工材总产能突破120万吨,铜管市占率全球第一
鑫科材料(600255) 精密铜带及铜合金研发企业,聚焦电子电器领域 高精度铜带2024年营收占比超60%,供货规模达8万吨
博威合金(601137) 高性能铜合金材料供应商,深耕高端制造领域 2024年特殊合金材料毛利率达28%,新能源领域营收增长35%

总结
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