楚江新材(002171)2024年三季报解读：主营业务利润亏损增大
安徽楚江科技新材料股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“姜纯”。公司的主营业务为材料的研发与制造，公司主要产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端热工装备。
根据楚江新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收390.07亿元，同比增长15.15%。扣非净利润-1,744.95万元，由盈转亏。楚江新材2024年第三季度净利润5,388.69万元，业绩同比大幅下降86.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-15.98亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为金属材料研发及制造，占比高达96.98%，其中铜基材料为第一大收入来源，占比95.45%。
1、铜基材料
2020年-2023年铜基材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的216.99亿元，大幅增长到2023年的442.05亿元。2020年-2023年铜基材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的5.7%，大幅下降到了2023年的2.78%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比增加15.15%，净利润同比大幅降低86.28%
2024年三季度，楚江新材营业总收入为390.07亿元，去年同期为338.74亿元，同比增长15.15%，净利润为5,388.69万元，去年同期为3.93亿元，同比大幅下降86.28%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为5.91亿元，去年同期为4.98亿元，同比增长；（2）所得税费用本期收益2,647.00万元，去年同期支出4,389.21万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-4.38亿元，去年同期为-2,096.99万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 390.07亿元 | 338.74亿元 | 15.15% |
| 营业成本 | 380.47亿元 | 326.07亿元 | 16.68% |
| 销售费用 | 9,047.46万元 | 8,505.08万元 | 6.38% |
| 管理费用 | 2.47亿元 | 2.49亿元 | -0.77% |
| 财务费用 | 1.74亿元 | 1.37亿元 | 26.71% |
| 研发费用 | 7.66亿元 | 7.12亿元 | 7.64% |
| 所得税费用 | -2,647.00万元 | 4,389.21万元 | -160.31% |
2024年三季度主营业务利润为-4.38亿元，去年同期为-2,096.99万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为390.07亿元，同比增长15.15%，不过毛利率本期为2.46%，同比大幅下降了1.28%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比基本持平
楚江新材2024年三季度非主营业务利润为4.66亿元，去年同期为4.58亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4.38亿元 | -813.46% | -2,096.99万元 | -1990.36% |
| 其他收益 | 5.91亿元 | 1096.67% | 4.98亿元 | 18.67% |
| 信用减值损失 | -8,067.51万元 | -149.71% | -2,293.68万元 | -251.73% |
| 其他 | -3,263.15万元 | -60.56% | -76.96万元 | -4139.93% |
| 净利润 | 5,388.69万元 | 100.00% | 3.93亿元 | -86.28% |
全球排名
截止到2025年3月7日，楚江新材近十二个月的滚动营收为463.0亿元，在铜加工行业中，楚江新材的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
铜加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 金田股份 | 1105.0 | 33.13 | 5.27 | 0.94 |
| 海亮股份 | 757.0 | 17.65 | 11 | 18.16 |
| 楚江新材 | 463.0 | 26.32 | 5.29 | 24.50 |
| 众源新材 | 76.0 | 25.50 | 1.15 | 22.38 |
| 德福科技 | 65.0 | 66.05 | 1.33 | 93.55 |
| 嘉元科技 | 50.0 | 60.48 | 0.19 | -53.26 |
| 诺德股份 | 46.0 | 28.50 | 0.27 | 71.81 |
| ILJIN Materials | 41.0 | 14.64 | -1.63 | -- |
| 铜冠铜箔 | 38.0 | 15.44 | 0.17 | -37.87 |
| 中一科技 | 34.0 | 42.93 | 0.53 | -24.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
楚江新材属于3D打印材料行业，核心业务聚焦金属材料领域。 近三年，我国3D打印材料行业处于快速发展期，市场规模年均增速超15%，但市场集中度较低，尚未形成绝对龙头企业。未来随着航空航天、医疗等高端领域应用深化，金属及特种材料需求将持续释放，预计2025年行业规模将突破百亿，技术迭代与产业链整合将成为企业竞争关键。
2、市场地位及占有率
楚江新材在金属基3D打印材料领域营收规模处于行业前列，尤其在铜基材料细分市场具备技术优势，但受行业分散化影响，具体市占率尚未形成权威披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 楚江新材（002171.SZ） | 主营金属基3D打印材料研发生产 | 金属材料营收规模行业领先 |
| 凯盛新材（301069.SZ） | 聚焦高性能工程塑料及复合材料 | 核心业务占比超90% |
| 银邦股份（300337.SZ） | 铝合金复合材料生产基地 | 年产30万吨多金属复合材料产线 |
| 先临三维（A03459.SH） | 专注高精度3D打印设备及材料 | 海外市场营收占比显著提升 |
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