三只松鼠(300783)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
三只松鼠股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“章燎源”。公司的主营业务为自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售。主要产品为炒货食品、坚果、果干、烘焙、肉制品等休闲食品。
根据三只松鼠2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收71.69亿元，同比大幅增长56.46%。扣非净利润2.67亿元，同比大幅增长2.12倍。三只松鼠2024年第三季度净利润3.41亿元，业绩同比大幅增长101.15%。本期经营活动产生的现金流净额为3,180.36万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为休闲食品，主要产品包括坚果、综合、烘焙三项，坚果占比53.59%，综合占比15.32%，烘焙占比15.26%。
2021年-2023年坚果营收呈下降趋势，从2021年的50.58亿元，下降到2023年的38.12亿元。2021年-2023年坚果毛利率呈下降趋势，从2021年的29.14%，下降到了2023年的23.06%。
2023年综合营收10.90亿元，同比去年的8.73亿元增长了24.92%。2021年-2023年综合毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的33.25%，小幅下降到了2023年的29.29%。
2021年-2023年烘焙营收呈大幅下降趋势，从2021年的16.29亿元，大幅下降到2023年的10.86亿元。2021年-2023年烘焙毛利率呈下降趋势，从2021年的27.32%，下降到了2023年的20.15%。
1、营业总收入同比增加56.46%，净利润同比增加101.15%
2024年三季度，三只松鼠营业总收入为71.69亿元，去年同期为45.82亿元，同比大幅增长56.46%，净利润为3.41亿元，去年同期为1.70亿元，同比大幅增长101.15%。
虽然所得税费用本期支出1.10亿元，去年同期支出7,118.82万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.25亿元，去年同期为9,362.71万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
71.69亿元 |
45.82亿元 |
56.46% |
| 营业成本 |
53.45亿元 |
34.48亿元 |
55.00% |
| 销售费用 |
12.94亿元 |
8.24亿元 |
56.97% |
| 管理费用 |
1.52亿元 |
1.63亿元 |
-6.94% |
| 财务费用 |
628.25万元 |
276.38万元 |
127.32% |
| 研发费用 |
1,805.08万元 |
1,873.88万元 |
-3.67% |
| 所得税费用 |
1.10亿元 |
7,118.82万元 |
54.70% |
2024年三季度主营业务利润为3.25亿元，去年同期为9,362.71万元，同比大幅增长2.47倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为71.69亿元，同比大幅增长56.46%；（2）毛利率本期为25.44%，同比有所增长了0.70%。
三只松鼠2024年三季度非主营业务利润为1.26亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.25亿元 |
95.24% |
9,362.71万元 |
247.08% |
| 营业外收入 |
4,800.55万元 |
14.07% |
3,523.21万元 |
36.26% |
| 其他收益 |
4,654.42万元 |
13.64% |
7,802.65万元 |
-40.35% |
| 其他 |
3,992.23万元 |
11.70% |
4,216.57万元 |
-5.32% |
| 净利润 |
3.41亿元 |
100.00% |
1.70亿元 |
101.15% |
截止到2025年3月7日，三只松鼠近十二个月的滚动营收为71.0亿元，在休闲食品行业中，三只松鼠的全国排名为2名，全球排名为12名。
休闲食品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mondelez 亿滋 |
2643.0 |
8.26 |
334 |
2.35 |
| Kellanova 家乐氏 |
925.0 |
-3.49 |
97 |
-3.36 |
| Hershey 好时 |
812.0 |
7.68 |
161 |
14.56 |
| Lindt & Sprungli 瑞士莲 |
426.0 |
9.21 |
55 |
27.79 |
| Calbee 卡乐比 |
147.0 |
4.34 |
9.67 |
3.99 |
| ORION Corp 好丽友 |
146.0 |
9.31 |
19 |
12.07 |
| J&J Snack Foods |
114.0 |
11.22 |
6.28 |
15.89 |
| Utz Brands 乌兹品牌 |
102.0 |
0.02 |
1.16 |
-- |
| Lotus Bakeries |
96.0 |
17.98 |
12 |
18.90 |
| 良品铺子 |
80.0 |
0.64 |
1.80 |
-19.34 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 三只松鼠 |
71.0 |
-10.11 |
2.20 |
-9.98 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三只松鼠属于休闲食品行业，主营坚果、干货及全品类零食。 休闲食品行业近三年受消费升级驱动保持稳健增长，2024年市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率约6.5%。行业呈现健康化、高端性价比趋势，供应链整合与全渠道布局成为核心竞争壁垒，未来三年预计向下沉市场渗透，年均增速维持在5%-8%。
三只松鼠稳居休闲食品行业第一梯队，坚果品类市占率约12%，全品类综合市占率约3.5%，线上渠道保持头部优势，线下通过“制造型自有品牌零售商”模式加速扩张。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 三只松鼠（300783） |
全品类零食品牌，以坚果为核心，覆盖线上线下全渠道 |
2024年供应链改革后总成本降低15%，坚果品类市占率行业第一 |
| 良品铺子（603719） |
高端零食品牌，聚焦健康化产品研发 |
2024年全渠道营收破120亿元，坚果及烘焙类占比超35% |
| 盐津铺子（002847） |
深耕豆制品与烘焙零食品类，供应链垂直整合 |
2025年烘焙线营收同比增长24%，下沉市场覆盖率提升至60% |
| 来伊份（603777） |
社区零售导向，布局即时零售与自有品牌 |
2024年华东地区市占率提升至8.2%，坚果礼盒销量同比增18% |
| 洽洽食品（002557） |
瓜子品类龙头，坚果业务加速拓展 |
2024年每日坚果单品营收突破25亿元，占坚果市场份额9.7% |
