*ST荣控(000668)2024年三季报解读：主营业务利润亏损增大
荣丰控股集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“王征”。公司主营业务为房地产开发,经营模式以自主开发销售为主,主要产品为改善性住宅及高端办公物业。曾推出国内第一个小户型楼盘,第一家运动主题社区,在业内产生较大影响。
根据*ST荣控2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3,873.80万元，同比小幅下降4.35%。扣非净利润-4,378.30万元，较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为房地产开发，占比高达70.65%。
1、房地产开发
2021年-2023年房地产开发营收呈大幅增长趋势，从2021年的2,235.23万元，大幅增长到2023年的8,280.22万元。2023年房地产开发毛利率为31.44%，同比去年的30.28%小幅增长了3.83%。
2022年，该产品名称由“房地产销售收入”变更为“房地产开发”。
2、物业管理租赁
2023年物业管理租赁营收3,440.29万元，同比去年的3,101.79万元小幅增长了10.91%。同期，2023年物业管理租赁毛利率为19.29%，同比去年的31.45%大幅下降了38.66%。
2022年，该产品名称由“物业管理租赁收入”变更为“物业管理租赁”。
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,873.80万元 | 4,049.75万元 | -4.35% |
| 营业成本 | 3,938.92万元 | 2,833.88万元 | 38.99% |
| 销售费用 | 281.17万元 | 284.67万元 | -1.23% |
| 管理费用 | 2,719.34万元 | 2,121.90万元 | 28.16% |
| 财务费用 | 1,188.05万元 | 2,482.25万元 | -52.14% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 39.42万元 | 97.51万元 | -59.57% |
2024年三季度主营业务利润为-4,551.28万元，去年同期为-4,144.55万元，较去年同期亏损增大。
虽然财务费用本期为1,188.05万元，同比大幅下降52.14%，不过（1）管理费用本期为2,719.34万元，同比增长28.16%；（2）毛利率本期为-1.68%，同比大幅下降了31.70%，导致主营业务利润亏损增大。
2、非主营业务利润同比大幅增长
荣丰控股2024年三季度非主营业务利润为1,148.16万元，去年同期为800.79万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,551.28万元 | 132.21% | -4,144.55万元 | -9.81% |
| 其他收益 | 1,047.42万元 | -30.43% | 682.41万元 | 53.49% |
| 其他 | 353.42万元 | -10.27% | 438.61万元 | -19.42% |
| 净利润 | -3,442.55万元 | 100.00% | -3,441.27万元 | -0.04% |
3、净现金流同比大幅下降6.49倍
2024年三季度，荣丰控股净现金流为-3,746.63万元，去年同期为-500.06万元，较去年同期大幅下降6.49倍。
行业分析
1、行业发展趋势
荣丰控股属于房地产开发与经营行业。 近三年中国房地产行业经历深度调整，市场空间受政策调控、需求结构性变化及存量消化压力影响，规模增速显著放缓。未来行业将向精细化运营、多元化业态（如城市更新、租赁住房）及高能级城市核心资产聚焦，政策支持下保障性住房、绿色建筑等领域或成为新增长点，但整体市场空间增速预计维持低位。
2、市场地位及占有率
荣丰控股在房地产行业中属于中小型区域开发商，市场占有率较低，未进入全国百强榜单，2024年总市值约8.22亿元，营收规模不足3亿元，业务集中于特定区域及存量资产运营，行业竞争力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 荣丰控股（000668） | 中小型房地产企业，聚焦存量资产运营及区域开发 | 2024年预计净亏损2.8亿–4亿元，营收低于3亿元 |
| 万科A（000002） | 全国性综合房企，涵盖住宅开发、商业运营及物业服务 | 2024年销售规模稳居行业前三，市占率约4.2% |
| 保利发展（600048） | 央企背景龙头，业务覆盖住宅开发、城市更新及不动产金融 | 2024年销售额位列行业第二，市占率超3.8% |
| 招商蛇口（001979） | 聚焦一二线城市综合开发，涉足园区运营及长租公寓 | 2024年核心城市土储占比超70%，文旅项目营收占比提升至18% |
| 金地集团（600383） | 全国性房企，以住宅开发为主，布局多元化资产运营 | 2024年债务结构优化，经营性现金流连续三年为正 |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年三季度净利润亏损持续增加，2024年三季度净利润亏损3,442.55万元。
公司主营利润近5年三季度长期处于亏损状态，主营利润近3年三季度持续下降，2024年三季度主营利润亏损4,551.28万元，较去年同期亏损有所加大，一方面是因为公司毛利率在大幅下降，另一方面则是管理费用在增长，另外，公司营业费用高于营业收入。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
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