九阳股份(002242)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
九阳股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“王旭宁”。公司主要从事小家电系列产品的研发、生产和销售。公司主要产品有豆浆机、电磁炉、电饭煲和料理机等厨房小家电产品，其中，豆浆机、破壁料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等主要优势品类牢牢占据市场第一的位置，其他大部分品类位列行业前三。
根据九阳股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收61.82亿元，同比小幅下降8.84%。扣非净利润1.30亿元，同比大幅下降61.62%。九阳股份2024年第三季度净利润9,167.14万元，业绩同比大幅下降74.87%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为家电行业，主要产品包括营养煲系列、食品加工机系列、西式电器系列三项，营养煲系列占比38.46%，食品加工机系列占比30.58%，西式电器系列占比23.99%。
1、营养煲系列
2023年营养煲系列营收36.97亿元，同比去年的37.06亿元基本持平。同期，2023年营养煲系列毛利率为20.27%，同比去年的20.29%基本持平。
2、食品加工机系列
2023年食品加工机系列营收29.40亿元，同比去年的32.73亿元小幅下降了10.18%。同期，2023年食品加工机系列毛利率为34.02%，同比去年的36.85%小幅下降了7.68%。
3、西式电器系列
2023年西式电器系列营收23.06亿元，同比去年的22.48亿元基本持平。同期，2023年西式电器系列毛利率为23.15%，同比去年的31.4%下降了26.27%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.84%，净利润同比大幅降低74.87%
2024年三季度，九阳股份营业总收入为61.82亿元，去年同期为67.81亿元，同比小幅下降8.84%，净利润为9,167.14万元，去年同期为3.65亿元，同比大幅下降74.87%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,374.76万元，去年同期支出4,338.81万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,690.89万元，去年同期为3.56亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-5,510.29万元，去年同期为-279.25万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比大幅下降75.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 61.82亿元 | 67.81亿元 | -8.84% |
| 营业成本 | 45.58亿元 | 50.60亿元 | -9.91% |
| 销售费用 | 10.62亿元 | 8.93亿元 | 18.96% |
| 管理费用 | 2.46亿元 | 2.46亿元 | -0.16% |
| 财务费用 | -6,813.30万元 | -5,306.60万元 | -28.39% |
| 研发费用 | 2.72亿元 | 2.53亿元 | 7.47% |
| 所得税费用 | -1,374.76万元 | 4,338.81万元 | -131.69% |
2024年三季度主营业务利润为8,690.89万元，去年同期为3.56亿元，同比大幅下降75.58%。
虽然毛利率本期为26.27%，同比小幅增长了0.88%，不过营业总收入本期为61.82亿元，同比小幅下降8.84%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
九阳股份属于厨房小家电行业，专注于健康饮食电器的研发、生产和销售。 厨房小家电行业近三年呈现结构性调整，2023年消费复苏带动行业回暖，市场空间约1800亿元，但2024年受需求疲软影响增速放缓至3%-5%。未来趋势聚焦智能化、健康化产品升级，新兴品类如空气炸锅、无涂层炊具推动细分市场扩容，预计2025年行业规模突破2000亿元，头部企业通过技术迭代强化竞争力。
2、市场地位及占有率
九阳股份在豆浆机领域市占率超60%保持绝对领先，但整体厨房小家电市场份额下滑至约8.5%（2024年），位居行业第三，落后于苏泊尔（15.2%）和美的（12.8%），破壁机市占率从2023年25%降至2024年18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 九阳股份（002242） | 专注健康饮食电器，核心产品包括豆浆机、破壁机 | 2024年豆浆机市占率61.3%（行业第一），但总营收同比下降8.8%（2024Q3财报） |
| 苏泊尔（002032） | 综合型厨电企业，覆盖炊具及小家电全品类 | 电饭煲市占率32.1%（2024年行业第一），小家电业务营收占比达64%（2024半年报） |
| 小熊电器（002959） | 聚焦创意小家电的互联网基因企业 | 2024年线上渠道增长21%，空气炸锅市占率提升至18.5%（2024年12月数据） |
| 新宝股份（002705） | 西式小家电ODM龙头，自主品牌占比提升 | 2024年出口规模超80亿元（海关数据），咖啡机品类全球市占率19% |
| 北鼎股份（300824） | 高端厨房电器品牌，主打养生类产品 | 2024年养生壶品类市占率13.2%（第三方监测），毛利率维持58%高位 |
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