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冀东水泥(000401)2024年三季报解读:净利润同比亏损减小但现金流净额同比下降

唐山冀东水泥股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品,同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂等产业(业务)。

根据冀东水泥2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收185.57亿元,同比下降16.95%。扣非净利润-4.90亿元,较去年同期亏损增大。冀东水泥2024年第三季度净利润-4.11亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为建材行业,其中水泥为第一大收入来源,占比79.39%。

1、水泥

2021年-2023年水泥营收呈下降趋势,从2021年的290.93亿元,下降到2023年的224.15亿元。2019年-2023年水泥毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的36.94%,大幅下降到了2023年的9.43%。

2、熟料

2018年-2023年熟料营收呈大幅下降趋势,从2018年的34.50亿元,大幅下降到2023年的16.33亿元。2019年-2023年熟料毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的33.32%,大幅下降到了2023年的1.46%。

3、骨料

2020年-2023年骨料营收呈大幅增长趋势,从2020年的9.39亿元,大幅增长到2023年的14.61亿元。2023年骨料毛利率为45.21%,同比去年的39.39%小幅增长了14.78%。

2020年,该产品名称由“其他”变更为“骨料”。

PART 2
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比下降

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-4.11亿元,去年同期-4.48亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.98亿元,去年同期收益3,117.19万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为-6.59亿元,去年同期为-9.16亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 185.57亿元 223.44亿元 -16.95%
营业成本 151.93亿元 191.03亿元 -20.47%
销售费用 3.78亿元 3.92亿元 -3.74%
管理费用 26.70亿元 27.76亿元 -3.80%
财务费用 4.24亿元 4.60亿元 -7.61%
研发费用 1.31亿元 1.38亿元 -5.21%
所得税费用 1.98亿元 -3,117.19万元 734.82%

2024年三季度主营业务利润为-6.59亿元,去年同期为-9.16亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为185.57亿元,同比下降16.95%,不过毛利率本期为18.13%,同比增长了3.62%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比基本持平

冀东水泥2024年三季度非主营业务利润为4.46亿元,去年同期为4.37亿元,同比基本持平。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -6.59亿元 160.34% -9.16亿元 28.09%
投资收益 8,812.45万元 -21.45% 1.31亿元 -32.67%
营业外收入 5,825.47万元 -14.18% 6,982.58万元 -16.57%
其他收益 2.87亿元 -69.78% 2.78亿元 3.19%
其他 4,119.32万元 -10.03% 2,200.69万元 87.18%
净利润 -4.11亿元 100.00% -4.48亿元 8.18%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,冀东水泥近十二个月的滚动营收为282.0亿元,在水泥行业中,冀东水泥的全国排名为5名,全球排名为15名。

水泥营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
CRH 2580.0 4.71 253 10.83
Holcim 霍尔希姆 2201.0 5.29 249 21.72
中国建材 2102.0 -6.21 44 -31.18
HeidelbergCement 海德堡水泥 1653.0 4.24 139 0.43
海螺水泥 1410.0 -7.17 104 -33.29
Cemex西麦斯 1175.0 3.65 68 7.62
Siam Cement暹罗水泥 1103.0 -1.21 14 -48.77
金隅集团 1080.0 -0.02 0.25 -79.29
天山股份 1074.0 131.17 20 9.03
None 749.0 1.23 14 6.87
... ... ... ... ...
冀东水泥 282.0 -7.33 -14.98 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

冀东水泥属于水泥制造行业,主营硅酸盐水泥、熟料及相关建材产品的生产与销售。 近三年水泥行业受需求下滑、能耗双控及煤价上涨影响,产量持续收缩,2022年全国产量同比下降10.5%。随着“双碳”政策深化,行业加速向低碳化、智能化转型,龙头企业通过技术升级与资源整合提升竞争力。未来市场空间集中于绿色生产、骨料及固废协同处置领域,预计政策驱动下集中度将进一步提升,环保标准严格化推动行业结构性优化。

2、市场地位及占有率

冀东水泥是中国北方最大水泥生产商,京津冀地区市占率超50%,熟料产能达1.51亿吨,位列全国第三。其通过资源储备与成本管控巩固区域龙头地位,并依托金隅集团股权协同增强市场话语权。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
冀东水泥(000401) 中国北方最大水泥生产商,京津冀市场主导者,熟料产能1.51亿吨 2025年京津冀市占率超50%,熟料生产线100%采用新型干法技术
海螺水泥(600585) 全国水泥行业龙头,产能规模与盈利能力领先 2024年熟料产能3.5亿吨,国内市占率约18%
天山股份(000877) 中材集团旗下水泥平台,整合西北区域产能 2024年重组后熟料产能2.8亿吨,西北区域市占率超35%
华新水泥(600801) 华中地区水泥龙头,重点布局骨料与环保业务 2024年骨料产能1.2亿吨,环保业务营收占比提升至15%
金隅集团(601992) 控股冀东水泥,业务涵盖水泥、新型建材与房地产开发 持有冀东水泥45.4%股权,2024年水泥产能1.2亿吨

总结
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