冀东水泥(000401)2024年三季报解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比下降
唐山冀东水泥股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生产和销售水泥熟料、各类硅酸盐水泥和与水泥相关的建材产品，同时涵盖砂石骨料、环保、矿粉、外加剂等产业（业务）。
根据冀东水泥2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收185.57亿元，同比下降16.95%。扣非净利润-4.90亿元，较去年同期亏损增大。冀东水泥2024年第三季度净利润-4.11亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主营业务为建材行业，其中水泥为第一大收入来源，占比79.39%。
2021年-2023年水泥营收呈下降趋势，从2021年的290.93亿元，下降到2023年的224.15亿元。2019年-2023年水泥毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的36.94%，大幅下降到了2023年的9.43%。
2018年-2023年熟料营收呈大幅下降趋势，从2018年的34.50亿元，大幅下降到2023年的16.33亿元。2019年-2023年熟料毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的33.32%，大幅下降到了2023年的1.46%。
2020年-2023年骨料营收呈大幅增长趋势，从2020年的9.39亿元，大幅增长到2023年的14.61亿元。2023年骨料毛利率为45.21%，同比去年的39.39%小幅增长了14.78%。
本期净利润为-4.11亿元，去年同期-4.48亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然所得税费用本期支出1.98亿元，去年同期收益3,117.19万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-6.59亿元，去年同期为-9.16亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
185.57亿元 |
223.44亿元 |
-16.95% |
| 营业成本 |
151.93亿元 |
191.03亿元 |
-20.47% |
| 销售费用 |
3.78亿元 |
3.92亿元 |
-3.74% |
| 管理费用 |
26.70亿元 |
27.76亿元 |
-3.80% |
| 财务费用 |
4.24亿元 |
4.60亿元 |
-7.61% |
| 研发费用 |
1.31亿元 |
1.38亿元 |
-5.21% |
| 所得税费用 |
1.98亿元 |
-3,117.19万元 |
734.82% |
2024年三季度主营业务利润为-6.59亿元，去年同期为-9.16亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为185.57亿元，同比下降16.95%，不过毛利率本期为18.13%，同比增长了3.62%，推动主营业务利润亏损有所减小。
冀东水泥2024年三季度非主营业务利润为4.46亿元，去年同期为4.37亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-6.59亿元 |
160.34% |
-9.16亿元 |
28.09% |
| 投资收益 |
8,812.45万元 |
-21.45% |
1.31亿元 |
-32.67% |
| 营业外收入 |
5,825.47万元 |
-14.18% |
6,982.58万元 |
-16.57% |
| 其他收益 |
2.87亿元 |
-69.78% |
2.78亿元 |
3.19% |
| 其他 |
4,119.32万元 |
-10.03% |
2,200.69万元 |
87.18% |
| 净利润 |
-4.11亿元 |
100.00% |
-4.48亿元 |
8.18% |
截止到2025年3月7日，冀东水泥近十二个月的滚动营收为282.0亿元，在水泥行业中，冀东水泥的全国排名为5名，全球排名为15名。
水泥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CRH |
2580.0 |
4.71 |
253 |
10.83 |
| Holcim 霍尔希姆 |
2201.0 |
5.29 |
249 |
21.72 |
| 中国建材 |
2102.0 |
-6.21 |
44 |
-31.18 |
| HeidelbergCement 海德堡水泥 |
1653.0 |
4.24 |
139 |
0.43 |
| 海螺水泥 |
1410.0 |
-7.17 |
104 |
-33.29 |
| Cemex西麦斯 |
1175.0 |
3.65 |
68 |
7.62 |
| Siam Cement暹罗水泥 |
1103.0 |
-1.21 |
14 |
-48.77 |
| 金隅集团 |
1080.0 |
-0.02 |
0.25 |
-79.29 |
| 天山股份 |
1074.0 |
131.17 |
20 |
9.03 |
| None |
749.0 |
1.23 |
14 |
6.87 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 冀东水泥 |
282.0 |
-7.33 |
-14.98 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
冀东水泥属于水泥制造行业，主营硅酸盐水泥、熟料及相关建材产品的生产与销售。 近三年水泥行业受需求下滑、能耗双控及煤价上涨影响，产量持续收缩，2022年全国产量同比下降10.5%。随着“双碳”政策深化，行业加速向低碳化、智能化转型，龙头企业通过技术升级与资源整合提升竞争力。未来市场空间集中于绿色生产、骨料及固废协同处置领域，预计政策驱动下集中度将进一步提升，环保标准严格化推动行业结构性优化。
冀东水泥是中国北方最大水泥生产商，京津冀地区市占率超50%，熟料产能达1.51亿吨，位列全国第三。其通过资源储备与成本管控巩固区域龙头地位，并依托金隅集团股权协同增强市场话语权。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 冀东水泥（000401） |
中国北方最大水泥生产商，京津冀市场主导者，熟料产能1.51亿吨 |
2025年京津冀市占率超50%，熟料生产线100%采用新型干法技术 |
| 海螺水泥（600585） |
全国水泥行业龙头，产能规模与盈利能力领先 |
2024年熟料产能3.5亿吨，国内市占率约18% |
| 天山股份（000877） |
中材集团旗下水泥平台，整合西北区域产能 |
2024年重组后熟料产能2.8亿吨，西北区域市占率超35% |
| 华新水泥（600801） |
华中地区水泥龙头，重点布局骨料与环保业务 |
2024年骨料产能1.2亿吨，环保业务营收占比提升至15% |
| 金隅集团（601992） |
控股冀东水泥，业务涵盖水泥、新型建材与房地产开发 |
持有冀东水泥45.4%股权，2024年水泥产能1.2亿吨 |
