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中远海能(600026)2024年三季报解读:资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

中远海运能源运输股份有限公司于2002年上市。公司主营业务为从事国际和中国沿海原油及成品油运输、国际液化天然气(LNG)运输以及国际化学品运输。

根据中远海能2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收171.44亿元,同比小幅增长3.68%。扣非净利润33.49亿元,同比基本持平。中远海能2024年第三季度净利润36.51亿元,业绩同比小幅下降8.92%。本期经营活动产生的现金流净额为57.62亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为水上运输业,其中油品运输为第一大收入来源,占比91.48%。

1、外贸原油

2021年-2023年外贸原油营收呈大幅增长趋势,从2021年的40.18亿元,大幅增长到2023年的93.87亿元。2021年-2023年外贸原油毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-23.2%,大幅增长到了2023年的43550.0%。

2、内贸原油

2018年-2023年内贸原油营收呈大幅增长趋势,从2018年的23.97亿元,大幅增长到2023年的34.05亿元。2023年内贸原油毛利率为26158.0%,同比去年的26.2%大幅增长了近997倍。

3、内贸成品油

2023年内贸成品油营收26.57亿元,同比去年的48.69亿元大幅下降了45.44%。2021年-2023年内贸成品油毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的9.41%,大幅增长到了2023年的7806.0%。

2023年,该产品名称由“内贸成品油、内贸油品船舶租赁、外贸成品油”,整合为“内贸成品油”。

4、外贸油品船舶租赁

2021年-2023年外贸油品船舶租赁营收呈大幅增长趋势,从2021年的7.39亿元,大幅增长到2023年的21.93亿元。2021年-2023年外贸油品船舶租赁毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-16.4%,大幅增长到了2023年的21985.0%。

PART 2
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资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降8.92%

本期净利润为36.51亿元,去年同期40.08亿元,同比小幅下降8.92%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出7.99亿元,去年同期支出9.45亿元,同比下降;

但是(1)资产处置收益本期为9,525.15万元,去年同期为4.02亿元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为33.66亿元,去年同期为35.72亿元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降5.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 171.44亿元 165.35亿元 3.68%
营业成本 120.36亿元 112.45亿元 7.04%
销售费用 4,736.77万元 4,447.51万元 6.50%
管理费用 7.09亿元 6.98亿元 1.68%
财务费用 8.81亿元 8.64亿元 1.99%
研发费用 1,192.31万元 1,671.14万元 -28.65%
所得税费用 7.99亿元 9.45亿元 -15.46%

2024年三季度主营业务利润为33.66亿元,去年同期为35.72亿元,同比小幅下降5.76%。

虽然营业总收入本期为171.44亿元,同比小幅增长3.68%,不过毛利率本期为29.79%,同比小幅下降了2.20%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比下降

中远海能2024年三季度非主营业务利润为10.84亿元,去年同期为13.81亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 33.66亿元 92.21% 35.72亿元 -5.76%
投资收益 9.51亿元 26.06% 9.33亿元 1.99%
其他 1.53亿元 4.20% 4.70亿元 -67.39%
净利润 36.51亿元 100.00% 40.08亿元 -8.92%

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,中远海能近十二个月的滚动营收为221.0亿元,在油运行业中,中远海能的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

油运营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
招商轮船 259.0 12.72 48 20.31
中远海能 221.0 10.47 34 12.19
MISC 215.0 7.45 19 -13.30
None 200.0 -14.07 45 0.47
Frontline 133.0 14.36 48 16.71
None 118.0 54.01 63 --
TORM 110.0 26.71 47 94.49
Scorpio Tankers 90.0 32.01 49 --
Teekay Corp 89.0 21.37 9.71 157.82
Teekay Tankers 89.0 31.36 29 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中远海能属于能源运输行业中的油轮运输细分领域,主营国际原油、液化天然气(LNG)海运业务。 2023年以来,全球油轮运输行业因船舶老龄化加剧、新造船订单不足进入供给紧平衡阶段,20年以上船龄的VLCC(超大型油轮)占比达11.5%,2024年运力增速预计低于1%。市场需求端受益于能源贸易格局重构及全球经济复苏,2025年VLCC日均收益维持5万美元以上高位,行业整体呈现“存量优化+需求扩张”趋势,未来三年市场空间有望突破500亿美元。

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