华正新材(603186)2024年三季报解读：主营业务利润亏损有所减小
浙江华正新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“汪力成”。公司主要从事覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料等产品的设计、研发、生产及销售。
根据华正新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收28.24亿元，同比小幅增长13.08%。扣非净利润-1,037.47万元，较去年同期亏损有所减小。华正新材2024年第三季度净利润-540.36万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为845.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为复合材料，其中覆铜板为第一大收入来源，占比78.24%。
2023年覆铜营收26.30亿元，同比去年的24.92亿元小幅增长了5.55%。同期，2023年覆铜毛利率为6.04%，同比去年的10.13%大幅下降了40.38%。
2023年，该产品名称由“覆铜板”变更为“覆铜”。
2023年交通物料用复合材料营收2.64亿元，同比去年的3.40亿元下降了22.31%。同期，2023年交通物料用复合材料毛利率为14.01%，同比去年的15.22%小幅下降了7.95%。
2023年，该产品名称由“交通物流用复合材料”变更为“交通物料用复合材料”。
2023年导热材料营收2.28亿元，同比去年的1.90亿元增长了19.76%。同期，2023年导热材料毛利率为17.75%，同比去年的15.38%增长了15.41%。
1、营业总收入同比小幅增加13.08%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，华正新材营业总收入为28.24亿元，去年同期为24.97亿元，同比小幅增长13.08%，净利润为-540.36万元，去年同期为-2,901.40万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然所得税费用本期收益1,693.32万元，去年同期收益2,746.94万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为4,973.14万元，去年同期为3,119.16万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为15.67万元，去年同期为-444.89万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
28.24亿元 |
24.97亿元 |
13.08% |
| 营业成本 |
25.27亿元 |
22.29亿元 |
13.36% |
| 销售费用 |
6,522.49万元 |
6,057.57万元 |
7.68% |
| 管理费用 |
8,195.49万元 |
8,338.97万元 |
-1.72% |
| 财务费用 |
5,911.39万元 |
2,803.60万元 |
110.85% |
| 研发费用 |
1.39亿元 |
1.51亿元 |
-7.69% |
| 所得税费用 |
-1,693.32万元 |
-2,746.94万元 |
38.36% |
2024年三季度主营业务利润为-6,198.97万元，去年同期为-6,642.42万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为10.51%，同比有所下降了0.23%，不过营业总收入本期为28.24亿元，同比小幅增长13.08%，推动主营业务利润亏损有所减小。
华正新材2024年三季度非主营业务利润为3,965.29万元，去年同期为994.08万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-6,198.97万元 |
1147.19% |
-6,642.42万元 |
6.68% |
| 资产减值损失 |
-673.21万元 |
124.59% |
-888.06万元 |
24.19% |
| 其他收益 |
4,973.14万元 |
-920.33% |
3,119.16万元 |
59.44% |
| 其他 |
-187.22万元 |
34.65% |
-1,099.50万元 |
82.97% |
| 净利润 |
-540.36万元 |
100.00% |
-2,901.40万元 |
81.38% |
截止到2025年3月6日，华正新材近十二个月的滚动营收为34.0亿元，在覆铜板行业中，华正新材的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
覆铜板营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 南亚 Nan Ya Plastics |
574.0 |
-1.69 |
14 |
-37.39 |
| 建滔集团 |
371.0 |
-3.00 |
19 |
-24.02 |
| 生益科技 |
166.0 |
4.14 |
12 |
-11.52 |
| 建滔积层板 |
156.0 |
-1.07 |
8.48 |
-31.34 |
| 联茂ITEQ |
55.0 |
-0.45 |
1.50 |
-36.68 |
| 金安国纪 |
36.0 |
-0.33 |
-0.79 |
-- |
| 华正新材 |
34.0 |
13.75 |
-1.21 |
-- |
| 南亚新材 |
30.0 |
12.04 |
-1.29 |
-- |
| 逸豪新材 |
13.0 |
15.05 |
-0.33 |
-- |
| 中英科技 |
2.78 |
9.73 |
1.46 |
36.21 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华正新材属于覆铜板行业，主要从事覆铜板、半固化片等电子基材的研发、生产和销售。 中国覆铜板行业近三年集中度持续提升，头部四家企业占据超50%市场份额，2024年全球70%以上产能集中于中国大陆。未来行业将向高频高速、高导热等高端产品升级，5G通信、AI算力及新能源汽车驱动需求增长，预计2025年市场规模突破800亿元，但原材料成本占比超90%对盈利构成压力。
华正新材处于行业第二梯队，主营规模约为头部企业的1/5，2022年营收约30亿元，在挠性覆铜板、碳氢材料等细分领域具备技术储备，但整体市占率不足5%，尚未进入行业前四强。
