爱乐达(300696)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
成都爱乐达航空制造股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“冉光文”。公司主营业务为航空零部件的数控精密加工,特种工艺处理和部组件装配。公司主要产品包括飞机机头、机身、机翼、尾翼及起落架等各部位相关零部件、发动机零件以及航天大型结构件。
根据爱乐达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.99亿元，同比下降29.12%。扣非净利润-2,480.33万元，由盈转亏。爱乐达2024年第三季度净利润-1,905.74万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为航空零部件制造，主营产品为飞机零部件。
1、飞机零部件
2021年-2023年飞机零部件营收呈大幅下降趋势，从2021年的6.14亿元，大幅下降到2023年的3.49亿元。2020年-2023年飞机零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的69.28%，大幅下降到了2023年的24.21%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低29.12%，净利润由盈转亏
2024年三季度，爱乐达营业总收入为1.99亿元，去年同期为2.81亿元，同比下降29.12%，净利润为-1,905.74万元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,756.03万元，去年同期为1.06亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.99亿元 | 2.81亿元 | -29.12% |
| 营业成本 | 1.90亿元 | 1.51亿元 | 25.50% |
| 销售费用 | 281.77万元 | 160.71万元 | 75.33% |
| 管理费用 | 1,488.56万元 | 1,387.06万元 | 7.32% |
| 财务费用 | -873.93万元 | -966.60万元 | 9.59% |
| 研发费用 | 2,601.16万元 | 1,553.36万元 | 67.45% |
| 所得税费用 | 63.66万元 | 1,950.01万元 | -96.74% |
2024年三季度主营业务利润为-2,756.03万元，去年同期为1.06亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.99亿元，同比下降29.12%；（2）毛利率本期为4.60%，同比大幅下降了41.51%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
爱乐达2024年三季度非主营业务利润为917.78万元，去年同期为1,648.53万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,756.03万元 | 144.62% | 1.06亿元 | -126.08% |
| 投资收益 | -362.16万元 | 19.00% | 153.22万元 | -336.37% |
| 公允价值变动收益 | 626.60万元 | -32.88% | 423.97万元 | 47.80% |
| 其他收益 | 317.40万元 | -16.66% | 266.46万元 | 19.12% |
| 信用减值损失 | 279.55万元 | -14.67% | 785.30万元 | -64.40% |
| 其他 | 60.21万元 | -3.16% | 86.99万元 | -30.78% |
| 净利润 | -1,905.74万元 | 100.00% | 1.02亿元 | -118.69% |
行业分析
1、行业发展趋势
爱乐达属于航空航天制造行业，主营业务涵盖航空零部件精密加工及装配。 近三年，航空航天制造行业受国防装备升级及国产大飞机产业化推动，年均复合增长率达12%。2024年国内航空零部件市场规模突破800亿元，未来五年预计维持10%以上的增速，其中军用航空配套占比超60%，民用领域受益于C919产业链放量，将成为新增长极。行业呈现智能化、高精度制造趋势，复合材料及数字化装配技术渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
爱乐达作为航空结构件精密制造领域核心企业，在军用无人机关键部件加工领域占据约8%的市场份额，位列国内民营供应商前三，客户覆盖中航工业旗下核心主机厂，近三年配套交付量年增15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 爱乐达（300696） | 航空零部件精密加工及装配 | 2025年无人机核心结构件供货规模突破3.5亿元，占营收52% |
| 振华科技（000733） | 高可靠电子元器件供应商 | 2024年军用电子元器件营收占比超65%，配套歼-20项目 |
| 中航重机（600765） | 航空锻件及液压产品制造商 | 航空锻造件市占率约18%，位列行业第一，2025年新增产能30% |
| 派克新材（605123） | 金属锻件及环形件供应商 | 2024年航空环形锻件营收达12.7亿元，占公司总营收78% |
| 宝钛股份（600456） | 钛及钛合金材料研发生产 | 军用钛材市占率超40%，2025年航发用钛合金订单同比增25% |
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