宏德股份(301163)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏宏德特种部件股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“杨金德”。公司是专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，主要应用于风电设备、医疗器械、电力设备、注塑机、泵阀等多个领域。
根据宏德股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.77亿元，同比小幅下降13.56%。扣非净利润1,897.10万元，同比大幅下降45.74%。宏德股份2024年第三季度净利润1,913.87万元，业绩同比大幅下降47.35%。本期经营活动产生的现金流净额为5,647.16万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为铸铁件，占比高达76.67%，主要产品包括风电设备专用件和电力设备专用件两项，其中风电设备专用件占比65.57%，电力设备专用件占比14.64%。
1、风电设备专用件
2023年风电设备专用件营收4.57亿元，同比去年的5.15亿元小幅下降了11.26%。同期，2023年风电设备专用件毛利率为19.39%，同比去年的13.78%大幅增长了40.71%。
2、电力设备专用件
2023年电力设备专用件营收1.02亿元，同比去年的8,124.30万元增长了25.65%。同期，2023年电力设备专用件毛利率为3.5%，同比去年的6.95%大幅下降了49.64%。
3、注塑机专用件
2023年注塑机专用件营收5,408.33万元，同比去年的7,673.81万元下降了29.52%。同期，2023年注塑机专用件毛利率为18.02%，同比去年的16.07%小幅增长了12.13%。
4、医疗器械专用件
2023年医疗器械专用件营收5,158.78万元，同比去年的8,403.24万元大幅下降了38.61%。同期，2023年医疗器械专用件毛利率为22.68%，同比去年的20.03%小幅增长了13.23%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低13.56%，净利润同比大幅降低47.35%
2024年三季度，宏德股份营业总收入为4.77亿元，去年同期为5.52亿元，同比小幅下降13.56%，净利润为1,913.87万元，去年同期为3,634.80万元，同比大幅下降47.35%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,170.52万元，去年同期为3,688.79万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失113.48万元，去年同期收益118.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.77亿元 | 5.52亿元 | -13.56% |
| 营业成本 | 4.00亿元 | 4.60亿元 | -13.07% |
| 销售费用 | 434.12万元 | 355.84万元 | 22.00% |
| 管理费用 | 2,548.93万元 | 2,366.97万元 | 7.69% |
| 财务费用 | -455.78万元 | -644.47万元 | 29.28% |
| 研发费用 | 2,530.27万元 | 3,045.07万元 | -16.91% |
| 所得税费用 | -87.82万元 | 120.42万元 | -172.93% |
2024年三季度主营业务利润为2,170.52万元，去年同期为3,688.79万元，同比大幅下降41.16%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.77亿元，同比小幅下降13.56%；（2）毛利率本期为16.13%，同比有所下降了0.46%。
全国排名
截止到2025年3月7日，宏德股份近十二个月的滚动营收为6.97亿元，在铸锻件行业中，宏德股份的全国排名为9名，全球排名为12名。
铸锻件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Doosan Heavy 斗山重工 | 881.0 | 5.14 | 2.78 | -- |
| None | 131.0 | 35.27 | 7.93 | -- |
| JSW日本制钢所 | 123.0 | 8.43 | 6.94 | 27.47 |
| 通裕重工 | 58.0 | 0.70 | 2.04 | -18.80 |
| 日月股份 | 47.0 | -3.06 | 4.82 | -21.07 |
| 宝鼎科技 | 30.0 | 102.43 | 1.85 | 190.15 |
| 新强联 | 28.0 | 11.00 | 3.75 | -4.08 |
| 恒润股份 | 18.0 | -8.13 | -0.35 | -- |
| 海锅股份 | 13.0 | 7.45 | 0.56 | -19.10 |
| 福鞍股份 | 10.0 | 4.78 | 0.72 | -10.22 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宏德股份 | 6.97 | 1.22 | 0.49 | -13.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏德股份属于风电设备行业，主营高端装备关键铸件的研发与生产。 风电行业近三年受政策驱动加速发展，2024年国内新增风电装机量超70GW，海上风电同比增长25%，市场空间突破5000亿元。未来趋势聚焦大兆瓦机组、轻量化材料及漂浮式技术，预计2027年全球市场规模达1.2万亿元，复合增长率12%。行业竞争加剧，头部企业加速海外布局。
2、市场地位及占有率
宏德股份在风电铸件领域处于第二梯队，国内市占率约4%-6%，核心产品轮毂、底座配套金风科技等头部整机商，海外客户覆盖西门子歌美飒，2024年风电业务营收占比超75%，细分领域排名行业前五。
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