日发精机(002520)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比亏损增大
浙江日发精密机械股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吴捷”。公司是一家从事数字化智能机床及产线、航空航天智能装备及产线、智能制造生产管理系统软件的研制和服务，以及航空航天零部件加工、航空MRO、ACMI及飞机租售等运营服务。公司主要产品为各类数控机床。
根据日发精机2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收14.54亿元，同比基本持平。扣非净利润-7,734.57万元，较去年同期亏损增大。日发精机2024年第三季度净利润-6,591.85万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要从事机械及零部件制造业、航空航天服务业、航空航天制造业，主要产品包括数字化智能机床及产线和固定翼工程、运营及租售两项，其中数字化智能机床及产线占比55.84%，固定翼工程、运营及租售占比37.88%。
1、数字化智能机床及产线
2020年-2023年数字化智能机床及产线营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.93亿元，大幅增长到2023年的11.63亿元。2023年数字化智能机床及产线毛利率为23.68%，同比去年的33.03%下降了28.31%。
2、固定翼工程运营及租售
2023年固定翼工程运营及租售营收7.89亿元，同比去年的7.85亿元基本持平。同期，2023年固定翼工程运营及租售毛利率为17.8%，同比去年的17.42%基本持平。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6,591.85万元，去年同期-5,393.86万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益1,513.99万元，去年同期收益249.18万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,924.18万元，去年同期为1,105.54万元，同比大幅增长。
但是（1）所得税费用本期支出3,422.51万元，去年同期支出1,274.95万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失518.01万元，去年同期收益51.55万元，同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅增长
日发精机2024年三季度非主营业务利润为2,824.00万元，去年同期为1,855.96万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,993.35万元 | 90.92% | -5,974.87万元 | -0.31% |
| 其他收益 | 1,924.18万元 | -29.19% | 1,105.54万元 | 74.05% |
| 信用减值损失 | 1,513.99万元 | -22.97% | 249.18万元 | 507.60% |
| 其他 | -533.99万元 | 8.10% | 531.69万元 | -200.43% |
| 净利润 | -6,591.85万元 | 100.00% | -5,393.86万元 | -22.21% |
资产负债率同比增加
2024年三季度，企业资产负债率为71.46%，去年同期为58.72%，同比增长了12.74%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为38.81亿元，同比下降24.20%，另外总负债本期为27.73亿元，同比小幅下降7.76%。
1、有息负债近5年呈现下降趋势
有息负债从2020年三季度到2024年三季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.78 | 1.05 | 1.37 | 1.62 | 1.30 |
| 速动比率 | 0.33 | 0.44 | 0.77 | 0.98 | 0.64 |
| 现金比率(%) | 0.11 | 0.14 | 0.47 | 0.59 | 0.18 |
| 资产负债率(%) | 71.46 | 58.72 | 60.25 | 48.13 | 54.15 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 12.96 | 17.98 | 48.16 | 5.25 | 9.16 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.19 | 0.31 | 0.37 | 0.63 | 0.26 |
| 货币资金/短期债务 | 0.21 | 0.37 | 1.03 | 1.28 | 0.36 |
流动比率为0.78，去年同期为1.05，同比下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外速动比率为0.33，去年同期为0.44，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.11，去年同期为0.14，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全球排名
截止到2025年2月19日，日发精机近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在机床行业中，日发精机的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
机床营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hyundai Wia 现代威亚 | 429.0 | 9.23 | 4.57 | 14.47 |
| DMGMori德马吉森精机 | 269.0 | 11.34 | 3.73 | -16.99 |
| None | 111.0 | 22.71 | 9.40 | 110.16 |
| Tsugami津上精密 | 41.0 | 10.82 | 2.61 | 3.01 |
| 秦川机床 | 38.0 | -2.80 | 0.52 | -30.08 |
| 海天精工 | 33.0 | 26.75 | 6.09 | 63.98 |
| 津上机床中国 | 31.0 | 0.03 | 4.80 | 6.99 |
| 纽威数控 | 23.0 | 25.85 | 3.18 | 45.09 |
| 华中数控 | 21.0 | 16.94 | 0.27 | -0.83 |
| 日发精机 | 21.0 | 2.86 | -9.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
日发精机属于高端装备制造业中的数控机床及航空零部件制造领域。 中国数控机床行业近三年受智能制造政策推动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破4200亿元，高端数控系统国产化率提升至37%。未来趋势聚焦智能化、精密化，航空航天及新能源汽车领域需求驱动增长，预计2026年市场规模将达5500亿元，五轴联动等核心技术国产替代加速。
2、市场地位及占有率
日发精机在国内五轴联动数控机床细分领域位列前五，2024年航空航天领域市占率约9.3%，核心客户包括中国商飞、中航工业等头部企业，其航空零部件业务营收占比超40%，数控机床业务营收规模稳居行业前十。
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