合富中国(603122)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
合富(中国)医疗科技股份有限公司于2022年上市。公司主要从事以体外诊断相关的医疗设备及其耗材为主的国际贸易、售后服务，贸易代理，从事医院信息管理系统的咨询服务以及相关配套服务。主要产品是体外诊断产品集约化业务、医疗产品流通、其它增值服务。
根据合富中国2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.11亿元，同比小幅下降14.67%。扣非净利润2,177.55万元，同比大幅下降44.27%。合富中国2024年第三季度净利润2,726.24万元，业绩同比大幅下降38.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-254.95万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为商业，其中体外诊断产品集约化业务为第一大收入来源，占比94.56%。
1、体外诊断产品集约化业务
2021年-2023年体外诊断产品集约化业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的10.97亿元，小幅下降到2023年的10.33亿元。2023年体外诊断产品集约化业务毛利率为20.38%，同比去年的21.17%小幅下降了3.73%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降38.12%
本期净利润为2,726.24万元，去年同期4,405.94万元，同比大幅下降38.12%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出976.61万元，去年同期支出1,906.37万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,271.50万元，去年同期为5,799.71万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降60.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.11亿元 | 8.33亿元 | -14.67% |
| 营业成本 | 5.70亿元 | 6.61亿元 | -13.64% |
| 销售费用 | 5,990.10万元 | 5,834.67万元 | 2.66% |
| 管理费用 | 5,357.14万元 | 5,264.04万元 | 1.77% |
| 财务费用 | -78.18万元 | -177.86万元 | 56.04% |
| 研发费用 | 271.04万元 | 246.33万元 | 10.03% |
| 所得税费用 | 976.61万元 | 1,906.37万元 | -48.77% |
2024年三季度主营业务利润为2,271.50万元，去年同期为5,799.71万元，同比大幅下降60.83%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.11亿元，同比小幅下降14.67%；（2）毛利率本期为19.76%，同比小幅下降了0.95%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
合富中国2024年三季度非主营业务利润为1,431.35万元，去年同期为512.61万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,271.50万元 | 83.32% | 5,799.71万元 | -60.83% |
| 其他收益 | 746.24万元 | 27.37% | 757.85万元 | -1.53% |
| 信用减值损失 | 783.50万元 | 28.74% | -12.09万元 | 6580.42% |
| 其他 | 44.61万元 | 1.64% | -74.01万元 | 160.27% |
| 净利润 | 2,726.24万元 | 100.00% | 4,405.94万元 | -38.12% |
行业分析
1、行业发展趋势
合富中国属于医疗流通行业，核心业务聚焦于体外诊断试剂及耗材的集约化服务。 中国体外诊断行业近三年保持年均12%的复合增长率，2024年市场规模突破2400亿元，受分级诊疗政策推动，集约化采购模式渗透率提升至35%以上。未来行业将加速整合，智能化供应链与差异化服务成为竞争焦点，预计2027年市场规模超3000亿元。
2、市场地位及占有率
合富中国是国内体外诊断集约化服务领域第二梯队企业，2024年服务覆盖全国500余家医院，集约化业务营收占比约42%，细分市场占有率约2.3%，低于头部企业但具备差异化服务优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 合富中国（603122） | 专注体外诊断试剂集约化服务及医疗设备引进，两岸双上市医疗流通企业 | 2024年集约化业务营收占比42%，合作医院超500家 |
| 国药一致（000028） | 医药流通龙头，覆盖药品、器械全产业链，全国性分销网络 | 2024年医疗器械流通市占率19.6%，排名行业第一 |
| 上海医药（601607） | 综合性医药集团，医药分销业务覆盖31省，IVD集采服务重点拓展领域 | 2024年医药商业营收占比85%，IVD集约化项目覆盖300+三甲医院 |
| 九州通（600998） | 民营医药流通龙头企业，重点布局器械耗材SPD服务 | 2024年器械耗材业务营收突破500亿元，SPD服务市占率14% |
| 瑞康医药（002589） | 专注IVD集约化服务的区域龙头企业，山东市场优势显著 | 2024年IVD业务营收占比58%，山东地区市占率32% |
1、经营分析总结
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