南京医药(600713)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
南京医药股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“南京市国资委”。公司主要从事医药批发、医药零售、医药“互联网+”业务以及医药第三方物流服务。医药批发是指公司从国内外供货商采购产品，收到订单后及时安排物流配送服务，协助开展市场开发及项目推广等服务。
根据南京医药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收409.38亿元，同比基本持平。扣非净利润4.36亿元，同比基本持平。南京医药2024年第三季度净利润5.64亿元，业绩同比小幅增长5.79%。
营业收入情况
2023年公司主要从事批发、零售、电商。
1、批发
2016年-2023年批发营收呈大幅增长趋势，从2016年的253.66亿元，大幅增长到2023年的507.26亿元。2023年批发毛利率为5.58%，同比去年的5.86%小幅下降了4.78%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长5.79%
本期净利润为5.64亿元，去年同期5.33亿元，同比小幅增长5.79%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失6,881.47万元，去年同期损失2,055.05万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8.15亿元，去年同期为7.40亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 409.38亿元 | 405.47亿元 | 0.97% |
| 营业成本 | 384.14亿元 | 380.83亿元 | 0.87% |
| 销售费用 | 8.46亿元 | 8.59亿元 | -1.50% |
| 管理费用 | 3.46亿元 | 3.62亿元 | -4.29% |
| 财务费用 | 4.01亿元 | 4.01亿元 | -0.11% |
| 研发费用 | 3,053.63万元 | 2,850.76万元 | 7.12% |
| 所得税费用 | 1.99亿元 | 1.99亿元 | -0.24% |
2024年三季度主营业务利润为8.15亿元，去年同期为7.40亿元，同比小幅增长10.20%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为409.38亿元，同比有所增长0.97%；（2）毛利率本期为6.16%，同比有所增长了0.08%。
全国排名
截止到2025年3月5日，南京医药近十二个月的滚动营收为536.0亿元，在null行业中，南京医药的全国排名为5名，全球排名为12名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 22535.0 | 9.05 | 219 | -- |
| McKesson 麦克森 | 22404.0 | 9.05 | 218 | -- |
| None | 21441.0 | 11.16 | 110 | -0.67 |
| Cardinal Health 康德乐 | 16449.0 | 11.77 | 62 | 11.72 |
| 国药控股 | 5966.0 | 9.34 | 91 | 8.00 |
| None | 5966.0 | 9.34 | 91 | 8.00 |
| 上海医药 | 2603.0 | 10.69 | 38 | -5.72 |
| None | 2603.0 | 10.69 | 38 | -5.72 |
| 华润医药 | 2447.0 | 6.88 | 39 | 5.34 |
| None | 2447.0 | 6.88 | 39 | 5.34 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 南京医药 | 536.0 | 10.41 | 5.78 | 15.36 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
南京医药属于医药商业行业，主要从事药品流通及供应链服务。 近三年，医药商业行业受带量采购、医保控费等政策推动，加速行业集中度提升，头部企业通过并购整合扩大规模。2024年行业市场规模预计突破2.6万亿元，未来趋势聚焦数字化供应链、院外零售市场拓展及第三方物流服务升级，老龄化与健康消费需求持续驱动行业扩容。
2、市场地位及占有率
南京医药在国内医药流通企业中位列第七，业务覆盖苏皖闽鄂等区域近70个城市，区域市场份额稳居前列，但全国整体市占率约2%-3%，头部企业竞争格局稳固。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南京医药（600713） | 跨区域医药流通集团，主营批发、零售及物流 | 区域覆盖苏皖闽鄂，2024年供应链服务合作医疗机构超300家 |
| 上海医药（601607） | 综合性医药商业龙头，全产业链布局 | 2024年医药分销收入占比超75%，全国市占率约8% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通领军企业，专注基层市场 | 2024年基层医疗机构直供业务增长20%，B2B电商平台交易额破千亿 |
| 国药一致（000028） | 国药集团旗下区域分销与零售一体化企业 | 华南区域市占率第一，2024年DTP药房数量增至150家 |
| 华东医药（000963） | 以医药工业为核心，商业板块协同发展 | 2024年浙江省内医药流通份额居首，冷链物流覆盖长三角核心城市 |
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