海通发展(603162)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
福建海通发展股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“曾而斌”。公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业务、境外航区运输业务。
根据海通发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收25.87亿元，同比大幅增长127.64%。扣非净利润3.74亿元，同比大幅增长149.54%。海通发展2024年第三季度净利润4.10亿元，业绩同比大幅增长171.12%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为水路货物运输业务，主要产品包括程租收入和期租收入两项，其中程租收入占比48.64%，期租收入占比48.59%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水路货物运输业务 | 16.58亿元 | 97.23% | 15.01% |
| 其他业务 | 4,718.41万元 | 2.77% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加127.64%，净利润同比增加171.12%
2024年三季度，海通发展营业总收入为25.87亿元，去年同期为11.36亿元，同比大幅增长127.64%，净利润为4.10亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长171.12%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.76亿元，去年同期为1.48亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长154.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.87亿元 | 11.36亿元 | 127.64% |
| 营业成本 | 21.21亿元 | 9.45亿元 | 124.34% |
| 销售费用 | 3,987.96万元 | 1,388.87万元 | 187.14% |
| 管理费用 | 3,694.16万元 | 2,568.34万元 | 43.84% |
| 财务费用 | 1,154.48万元 | 182.38万元 | 533.02% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 68.38万元 | -38.62万元 | 277.06% |
2024年三季度主营业务利润为3.76亿元，去年同期为1.48亿元，同比大幅增长154.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为25.87亿元，同比大幅增长127.64%；（2）毛利率本期为18.03%，同比小幅增长了1.21%。
全国排名
截止到2025年3月7日，海通发展近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在航运行业中，海通发展的全国排名为10名，全球排名为35名。
航运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.P. Moller-Marsk 马士基 | 4023.0 | -3.52 | 443 | -30.17 |
| 中远海控 | 1754.0 | 0.81 | 239 | 33.95 |
| DSV | 1746.0 | -2.86 | 106 | -3.37 |
| Hapag Lloyd 赫伯罗特 | 1397.0 | 11.97 | 229 | 46.85 |
| Nippon Yusen K.K.日本邮船 | 1161.0 | 14.07 | 111 | 17.97 |
| Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 | 791.0 | 17.98 | 127 | 42.70 |
| 长荣Evergreen | 612.0 | 10.15 | 78 | 13.19 |
| 东方海外国际 Orient Overseas | 605.0 | 0.62 | 99 | 14.86 |
| KawasakiKisenKaisha川崎汽船 | 468.0 | 15.44 | 51 | -1.22 |
| Hyundai Merchant Marine 现代商船 | 421.0 | 9.42 | 48 | 98.47 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 海通发展 | 17.0 | 35.94 | 1.85 | 40.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海通发展属于干散货航运行业。 近三年全球干散货航运市场受贸易复苏及运力供需改善推动，2024年BDI指数同比上涨超30%，行业整体盈利修复。未来随着绿色船舶迭代及区域贸易深化，预计至2027年市场规模将突破2000亿美元，年均复合增长率约5%-7%。
2、市场地位及占有率
海通发展在全球干散货航运市场运力占比0.44%，国内民营航运企业中排名前五，2024年净利润同比增速达196.7%，运力规模有序扩张但市占率仍属中型梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海通发展（603162） | 主营国际干散货运输，聚焦大宗商品航运服务 | 2024年净利润同比增长196.7%，运力规模位列全球第28位 |
| 中远海控（601919） | 全球综合航运龙头，覆盖集装箱与干散货运输 | 干散货船队规模全球前三，2024年相关业务营收占比超25% |
| 招商轮船（601872） | 以能源运输为核心，VLCC和干散货船队双线布局 | 2024年散货船队净利润贡献率达34%，运力利用率维持92% |
| 宁波海运（600798） | 区域性煤炭运输主导企业，辐射长三角港口群 | 2024年煤炭承运量同比提升18%，沿海散货运量占比超60% |
| 中谷物流（603565） | 国内沿海集装箱多式联运服务商，兼顾内贸散货 | 2025年新增6艘节能散货船，内贸航线覆盖率达85% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润4.10亿元，较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润3.76亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
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