人民同泰(600829)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
哈药集团人民同泰医药股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为医药批发业务、医药零售业务及提供医疗服务。公司主要销售中西成药、中药饮片、贵细药材等药品，同时销售医疗器械、保健品、日用品、玻璃仪器、化学试剂等产品。
根据人民同泰2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收76.78亿元，同比基本持平。扣非净利润1.93亿元，同比下降17.17%。人民同泰2024年第三季度净利润2.06亿元，业绩同比小幅下降14.39%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药商业，占比高达98.67%，其中批发业务为第一大收入来源，占比83.27%。
1、批发业务
2020年-2023年批发业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的66.11亿元，大幅增长到2023年的86.52亿元。2023年批发业务毛利率为6.87%，同比去年的6.6%小幅增长了4.09%。
2、零售业务
2018年-2023年零售业务营收呈大幅增长趋势，从2018年的10.81亿元，大幅增长到2023年的16.01亿元。2019年-2023年零售业务毛利率呈下降趋势，从2019年的28.81%，下降到了2023年的21.08%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降14.39%
本期净利润为2.06亿元，去年同期2.41亿元，同比小幅下降14.39%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,278.64万元，去年同期为502.40万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出6,430.19万元，去年同期支出7,198.59万元，同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为2.78亿元，去年同期为3.21亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 76.78亿元 | 78.25亿元 | -1.88% |
| 营业成本 | 69.97亿元 | 70.88亿元 | -1.28% |
| 销售费用 | 2.95亿元 | 3.15亿元 | -6.20% |
| 管理费用 | 6,433.16万元 | 6,516.04万元 | -1.27% |
| 财务费用 | 1,671.80万元 | 1,598.13万元 | 4.61% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6,430.19万元 | 7,198.59万元 | -10.67% |
2024年三季度主营业务利润为2.78亿元，去年同期为3.21亿元，同比小幅下降13.22%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为76.78亿元，同比有所下降1.88%；（2）毛利率本期为8.87%，同比小幅下降了0.55%。
3、净现金流同比大幅下降28.97倍
2024年三季度，人民同泰净现金流为-5.02亿元，去年同期为-1,676.53万元，较去年同期大幅下降28.97倍。
净现金流同比大幅下降的原因是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为71.25亿元，同比小幅增长3.28%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为74.73亿元，同比基本持平；（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.51亿元，同比大幅增长7.16倍；（4）取得借款收到的现金本期为6.90亿元，同比小幅下降14.58%。
行业分析
1、行业发展趋势
人民同泰属于医药流通行业，主要从事医药批发、零售及供应链服务。 医药流通行业近三年受政策驱动加速整合，市场集中度持续提升。2024年行业规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦数字化供应链、院外市场拓展及专业化服务，区域性龙头企业通过并购扩大份额，但应收账款高企仍是行业共性挑战。
2、市场地位及占有率
人民同泰为东北地区医药流通龙头，2024年区域市场占有率约12%，位列黑龙江前三。全国排名未进入前十，批发业务占营收超80%，零售网络覆盖200余家直营门店。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 人民同泰（600829） | 东北地区医药流通龙头 | 2024年批发业务营收占比82.7%，黑龙江省市占率12% |
| 国药一致（000028） | 国药集团旗下全国性医药流通企业 | 2025年华南地区市占率超18%，医院直销占比65% |
| 上海医药（601607） | 华东地区医药商业综合服务商 | 2024年医药分销营收占比85%，华东区域市占率22% |
| 九州通（600998） | 民营医药流通企业，侧重基层市场 | 2025年基层医疗机构覆盖超50万家，第三方物流业务增长23% |
| 大参林（603233） | 零售连锁为主的医药流通企业 | 2024年零售终端超1.2万家，华南地区零售市占率15% |
1、经营分析总结
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