锌业股份(000751)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
葫芦岛锌业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“于跃”。公司主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品。公司主要产品有锌、锌合金、铜。
根据锌业股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收114.85亿元，同比小幅下降14.47%。扣非净利润-892.22万元，由盈转亏。锌业股份2024年第三季度净利润424.87万元，业绩同比大幅下降91.25%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.06亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为有色金属冶炼，占比高达94.40%，主要产品包括阴极铜和锌及锌合金两项，其中阴极铜占比45.11%，锌及锌合金占比34.98%。
2023年阴极铜营收70.67亿元，同比去年的52.35亿元大幅增长了35.0%。同期，2023年阴极铜毛利率为3.27%，同比去年的0.57%大幅增长了近5倍。
2023年锌及锌合金营收54.81亿元，同比去年的65.43亿元下降了16.23%。同期，2023年锌及锌合金毛利率为2.82%，同比去年的2.61%小幅增长了8.05%。
2022年，该产品名称由“热镀锌、锌锭”，整合为“锌及锌合金”。
1、营业总收入同比小幅降低14.47%，净利润同比大幅降低91.25%
2024年三季度，锌业股份营业总收入为114.85亿元，去年同期为134.29亿元，同比小幅下降14.47%，净利润为424.87万元，去年同期为4,857.44万元，同比大幅下降91.25%。
虽然公允价值变动收益本期为647.00万元，去年同期为-528.05万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-868.58万元，去年同期为5,447.05万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
114.85亿元 |
134.29亿元 |
-14.47% |
| 营业成本 |
111.39亿元 |
129.94亿元 |
-14.27% |
| 销售费用 |
494.06万元 |
379.62万元 |
30.14% |
| 管理费用 |
1.34亿元 |
1.55亿元 |
-13.39% |
| 财务费用 |
1.42亿元 |
1.45亿元 |
-2.11% |
| 研发费用 |
1,169.60万元 |
1,524.30万元 |
-23.27% |
| 所得税费用 |
1,199.56万元 |
1,992.73万元 |
-39.80% |
2024年三季度主营业务利润为-868.58万元，去年同期为5,447.05万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为114.85亿元，同比小幅下降14.47%；（2）毛利率本期为3.01%，同比小幅下降了0.23%。
锌业股份2024年三季度非主营业务利润为2,493.01万元，去年同期为1,403.13万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-868.58万元 |
-204.43% |
5,447.05万元 |
-115.95% |
| 其他收益 |
1,718.05万元 |
404.37% |
1,440.43万元 |
19.27% |
| 其他 |
849.93万元 |
200.04% |
204.61万元 |
315.39% |
| 净利润 |
424.87万元 |
100.00% |
4,857.44万元 |
-91.25% |
2024年三季度，锌业股份净现金流为-2,390.07万元，去年同期为927.95万元，由正转负。
虽然（1）取得借款收到的现金本期为40.47亿元，同比大幅增长55.87%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为124.20亿元，同比小幅下降8.82%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为128.68亿元，同比小幅下降10.40%；（2）偿还债务支付的现金本期为36.73亿元，同比大幅增长58.32%。
截止到2025年3月7日，锌业股份近十二个月的滚动营收为157.0亿元，在铅锌行业中，锌业股份的全国排名为5名，全球排名为11名。
铅锌营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中金岭南 |
656.0 |
29.46 |
6.88 |
-11.59 |
| Korea Zinc 韩国锌业 |
486.0 |
8.58 |
26 |
-2.73 |
| TeckResources泰克资源 |
458.0 |
-12.39 |
20 |
-47.88 |
| 豫光金铅 |
321.0 |
16.68 |
5.81 |
22.98 |
| 五矿资源 |
315.0 |
12.73 |
0.65 |
-- |
| Mitsui Mining & Smelting 三井金属 |
314.0 |
7.34 |
13 |
-16.58 |
| Hindustan Zinc |
234.0 |
7.46 |
65 |
-0.93 |
| 驰宏锌锗 |
220.0 |
4.63 |
14 |
44.83 |
| Nexa Resources |
201.0 |
1.80 |
-14.87 |
-- |
| 株冶集团 |
194.0 |
9.54 |
6.11 |
56.69 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 锌业股份 |
157.0 |
32.02 |
0.89 |
-27.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
锌业股份属于有色金属冶炼及加工行业，主营锌、铅、铜等金属的冶炼及深加工。 近三年，有色金属冶炼及加工行业受环保政策及能源成本影响显著，中小型矿企加速退出，行业集中度提升。全球锌矿供应受欧洲能源危机冲击，冶炼端持续紧平衡。未来，绿色矿山建设、再生锌利用及高端合金材料研发将成为核心方向，预计2025年全球锌市场规模将保持3%-4%的年复合增长，中国仍主导全球供给。
