荣晟环保(603165)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江荣晟环保纸业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“冯荣华”。公司的主营业务是以再生纸生产为龙头，集废纸回收供应、热电联产、再生环保纸生产、纸板纸箱制造于一体，主要产品包括牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸、瓦楞纸板和蒸汽等，核心产品为牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸和瓦楞纸板三大类包装纸板。
根据荣晟环保2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.62亿元，同比基本持平。扣非净利润2.13亿元，同比基本持平。荣晟环保2024年第三季度净利润2.49亿元，业绩同比小幅增长12.05%。
2023年公司的主要业务为纸及纸制品，占比高达95.43%，其中原纸为第一大收入来源，占比82.23%。
2023年原纸营收18.84亿元，同比去年的21.56亿元小幅下降了12.61%。同期，2023年原纸毛利率为12.52%，同比去年的5.45%大幅增长了129.72%。
2023年纸板及纸箱营收3.02亿元，同比去年的2.88亿元小幅增长了5.16%。2019年-2023年纸板及纸箱毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的17.51%，大幅下降到了2023年的10.84%。
2022年，该产品名称由“纸板”变更为“纸板及纸箱”。
本期净利润为2.49亿元，去年同期2.22亿元，同比小幅增长12.05%。
虽然所得税费用本期收益47.85万元，去年同期收益493.37万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为2,928.30万元，去年同期为233.93万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.05亿元，去年同期为1.01亿元，同比小幅增长。
荣晟环保2024年三季度非主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.14亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.06亿元 |
42.39% |
1.03亿元 |
2.63% |
| 公允价值变动收益 |
2,928.30万元 |
11.77% |
233.93万元 |
1151.81% |
| 其他收益 |
1.05亿元 |
42.27% |
1.01亿元 |
4.44% |
| 其他 |
845.41万元 |
3.40% |
1,138.45万元 |
-25.74% |
| 净利润 |
2.49亿元 |
100.00% |
2.22亿元 |
12.05% |
截止到2025年3月7日，荣晟环保近十二个月的滚动营收为23.0亿元，在造纸行业中，荣晟环保的全国排名为9名，全球排名为24名。
造纸营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Smurfit WestRock |
1531.0 |
-0.23 |
23 |
-30.36 |
| Intermational Paper 国际纸业 |
1350.0 |
-1.30 |
40 |
-31.75 |
| Oji Holdings 王子控股 |
825.0 |
7.67 |
25 |
0.78 |
| UPM-Kymmene 芬欧汇J川I |
816.0 |
2.18 |
34 |
-30.27 |
| StoraEnso斯道拉恩索 |
705.0 |
-3.80 |
-10.60 |
-- |
| 玖龙纸业 |
595.0 |
-1.14 |
7.72 |
-52.27 |
| Suzano |
585.0 |
4.99 |
-87.28 |
-- |
| Mondi 蒙迪 |
578.0 |
-1.34 |
17 |
-33.93 |
| Nippon Paper 日本制纸 |
568.0 |
5.04 |
11 |
92.32 |
| 太阳纸业 |
395.0 |
22.35 |
31 |
16.47 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 荣晟环保 |
23.0 |
10.56 |
2.71 |
5.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
荣晟环保属于造纸和纸制品业，专注于工业包装纸及纸箱的生产与研发。 近三年，造纸行业受原材料价格波动和环保政策影响，市场集中度持续提升，中小企业加速出清。未来趋势向绿色低碳转型，可降解包装材料需求增长，预计2025年市场规模达1.5万亿元，年复合增长率约3%。行业技术升级推动高端纸品占比提升，头部企业通过产能整合巩固优势。
荣晟环保为区域性包装纸细分领域龙头，以差异化产品占据长三角市场，2024年包装纸业务营收占比超65%，细分领域市占率约2.5%，位列行业前十五。其循环经济模式形成成本优势，但全国性市场份额仍低于头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 荣晟环保（603165） |
长三角区域包装纸生产商，以再生纸为核心 |
2024年包装纸营收占比65%，产能利用率居行业前20% |
| 太阳纸业（002078） |
综合性造纸龙头，覆盖文化纸与包装纸 |
2025年高端纸品市占率12%，产能规模突破1000万吨 |
| 山鹰国际（600567） |
国内箱板纸巨头，布局全产业链 |
2024年包装纸出货量行业第三，2025年规划产能800万吨 |
| 景兴纸业（002067） |
工业包装纸专业制造商 |
2024年工业用纸营收占比超70%，浙江区域市占率15% |
| 岳阳林纸（600963） |
文化纸与生态浆纸一体化企业 |
2024年文化纸市占率8%，控股股东持有晨鸣纸业5.2%股权 |
