安道麦A(000553)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
安道麦股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是主要从事非专利作物保护产品的开发、生产及销售；产品通常分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂以及其他可保护农作物和其他作物的产品，主要用于除草、杀虫及防病，同时也利用自身专业优势为非农用途（消费者或专业解决方案）开发、生产、出售类似产品。
根据安道麦A2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收215.23亿元，同比小幅下降12.72%。扣非净利润-19.25亿元，较去年同期亏损增大。安道麦A2024年第三季度净利润-18.38亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为28.62亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工原料及产品制造业，其中植保产品为第一大收入来源，占比91.57%。
1、植保产品
2023年植保产品营收300.15亿元，同比去年的337.69亿元小幅下降了11.12%。同期，2023年植保产品毛利率为21.4%，同比去年的25.2%下降了15.08%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低12.72%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，安道麦A营业总收入为215.23亿元，去年同期为246.60亿元，同比小幅下降12.72%，净利润为-18.38亿元，去年同期为-10.42亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-2.36亿元，去年同期为-10.69亿元，亏损有所减小；
但是（1）主营业务利润本期为-10.62亿元，去年同期为1.66亿元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出3.96亿元，去年同期收益6,170.30万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 215.23亿元 | 246.60亿元 | -12.72% |
| 营业成本 | 167.48亿元 | 194.36亿元 | -13.83% |
| 销售费用 | 34.08亿元 | 32.06亿元 | 6.31% |
| 管理费用 | 8.17亿元 | 7.14亿元 | 14.53% |
| 财务费用 | 12.20亿元 | 6.87亿元 | 77.68% |
| 研发费用 | 3.20亿元 | 3.72亿元 | -14.07% |
| 所得税费用 | 3.96亿元 | -6,170.30万元 | 740.99% |
2024年三季度主营业务利润为-10.62亿元，去年同期为1.66亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为22.19%，同比小幅增长了1.00%，不过营业总收入本期为215.23亿元，同比小幅下降12.72%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损有所减小
安道麦A2024年三季度非主营业务利润为-3.80亿元，去年同期为-12.70亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -10.62亿元 | 57.79% | 1.66亿元 | -740.34% |
| 公允价值变动收益 | -2.36亿元 | 12.83% | -10.69亿元 | 77.94% |
| 其他 | -1.06亿元 | 5.78% | -1.37亿元 | 22.48% |
| 净利润 | -18.38亿元 | 100.00% | -10.42亿元 | -76.32% |
全球排名
截止到2025年3月7日，安道麦A近十二个月的滚动营收为328.0亿元，在农药行业中，安道麦A的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
农药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BASF 巴斯夫 | 5370.0 | 5.22 | 18 | -- |
| DuPont de Nemours 杜邦 | 898.0 | -9.40 | 51 | -52.27 |
| 中化国际 | 543.0 | 0.07 | -18.48 | -- |
| UPL | 359.0 | 3.66 | -10.01 | -- |
| 安道麦A | 328.0 | 4.84 | -16.06 | -- |
| FMC 富美实 | 308.0 | -5.59 | 25 | -22.63 |
| Nufarm 纽发姆 | 153.0 | 1.33 | -0.26 | -- |
| 新安股份 | 146.0 | 5.34 | 1.40 | -37.87 |
| 华邦健康 | 116.0 | 2.15 | 3.02 | -22.61 |
| 润丰股份 | 115.0 | 16.36 | 7.71 | 20.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安道麦A属于农化行业，专注于作物保护产品的研发、生产与销售。 全球农化行业近三年受粮食安全需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球作物保护市场约650亿美元，年复合增长率约3%。未来趋势聚焦环保型农药、生物制剂及数字化农业技术，预计2028年市场空间突破800亿美元，生物农药占比将提升至15%以上。
2、市场地位及占有率
安道麦A为全球非专利农药龙头企业，2024年全球市场占有率约5%，位列行业前五；其在中国市场占有率约8%，供应链覆盖100余国，但面临研发投入收缩及盈利能力下滑挑战。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安道麦A（000553） | 全球作物保护解决方案供应商 | 2024年全球市占率5%，中国区营收占比32%（2024年数据） |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药生产企业，菊酯类产品领先 | 2024年杀虫剂市占率国内第一，营收占比超60%（2024年数据） |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦双主业龙头企业 | 草甘膦产能全球第三，2024年农化业务营收占比58%（2024年数据） |
| 利尔化学（002258） | 氯代吡啶类除草剂细分领域龙头 | 草铵膦产能国内第一，2024年除草剂营收占比超70%（2024年数据） |
| 江山股份（600389） | 除草剂及化工中间体综合供应商 | 草甘膦产能国内前列，2024年制剂业务营收增长18%（2024年数据） |
1、经营分析总结
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