莱宝高科(002106)2024年三季报解读：现金流同比大幅增长7.85倍
深圳莱宝高科技股份有限公司于2007年上市。公司主要业务为研发和生产平板显示材料及触控器件,主导产品包括中小尺寸平板显示器件用ITO导电玻璃、彩色滤光片（CF）、TFT-LCD面板、中大尺寸电容式触摸屏、触摸屏面板、触摸屏模组、一体化电容式触摸屏、全贴合等产品。
根据莱宝高科2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收44.14亿元，同比小幅增长4.45%。扣非净利润3.06亿元，同比小幅增长4.97%。本期经营活动产生的现金流净额为4.49亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电子元器件，占比高达98.55%，其中显示材料及触控器件为第一大收入来源。
1、显示材料及触控器件
2021年-2023年显示材料及触控器件营收呈下降趋势，从2021年的75.98亿元，下降到2023年的55.05亿元。2023年显示材料及触控器件毛利率为14.57%，同比去年的11.69%增长了24.64%。
现金流同比大幅增长7.85倍
2024年三季度，莱宝高科净现金流为27.00亿元，去年同期为3.05亿元，同比大幅增长7.85倍。
净现金流同比大幅增长的原因是吸收投资所收到的现金本期为25.00亿元，同比增长25.00亿元。
全球排名
截止到2025年3月7日，莱宝高科近十二个月的滚动营收为56.0亿元，在显示材料行业中，莱宝高科的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
显示材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 长信科技 | 89.0 | 9.10 | 2.42 | -33.84 |
| 莱宝高科 | 56.0 | -6.12 | 3.76 | -4.96 |
| Universal Display | 47.0 | 5.38 | 16 | 6.43 |
| 万润股份 | 43.0 | 13.84 | 7.63 | 14.77 |
| 深纺织Ａ | 31.0 | 13.45 | 0.79 | 28.60 |
| 激智科技 | 23.0 | 17.49 | 1.44 | 1.82 |
| 三利谱 | 21.0 | 2.77 | 0.43 | -28.44 |
| 沃格光电 | 18.0 | 44.26 | -0.05 | -- |
| 苏大维格 | 17.0 | 7.36 | -0.46 | -- |
| 宝明科技 | 13.0 | -1.42 | -1.24 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
莱宝高科属于光学光电子行业，专注于触控显示及光电新材料领域。 光学光电子行业近三年受消费电子、智能汽车等需求驱动，市场规模年均增长约9%，2024年全球触控显示面板市场规模超1500亿美元。未来随柔性显示、车载显示及AR/VR技术发展，行业预计保持6%-8%年复合增长，2025年后市场空间有望突破1700亿美元，技术创新及产业链整合为关键竞争点。
2、市场地位及占有率
莱宝高科在国内触控屏市场占有率约15%，全球市场份额约8%，位居行业第二梯队，其核心优势在于中大尺寸触控模组及车载显示领域，客户覆盖主流汽车品牌及消费电子厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 莱宝高科（002106） | 主营触控显示模组及新材料 | 2025年车载显示营收占比超35% |
| 京东方A（000725） | 全球显示面板龙头 | 2024年大尺寸面板市占率33% |
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示模组供应商 | 2025年LTPS车载屏出货量全球第一 |
| 欧菲光（002456） | 光学模组及智能汽车核心供应商 | 2024年摄像头模组营收占比58% |
| 长信科技（300088） | 触控显示及减薄玻璃领先企业 | 2025年UTG超薄玻璃量产突破 |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润3.10亿元。
2021-2023年三季度公司主营利润持续下降，2024年三季度主营利润3.45亿元，归因于营收和毛利率的同步增长。
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