天津普林(002134)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
天津普林电路股份有限公司于2007年上市。公司主要从事印制电路板（PCB）的研发、生产及销售，产品类型覆盖单双面板、多层板、高多层板、HDI、高频高速板及厚铜板等。
根据天津普林2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.29亿元，同比大幅增长88.13%。扣非净利润2,800.41万元，同比增长21.06%。天津普林2024年第三季度净利润3,850.55万元，业绩同比大幅增长67.65%。本期经营活动产生的现金流净额为1,203.46万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子元器件制造业，主营产品为印制电路板。
1、印制电路板
2023年印制电路板营收6.46亿元，同比去年的5.81亿元小幅增长了11.29%。2020年-2023年印制电路板毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的15.0%，大幅增长到了2023年的22.21%。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长67.65%
本期净利润为3,850.55万元，去年同期2,296.76万元，同比大幅增长67.65%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出506.41万元，去年同期支出4,597.03元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,810.60万元，去年同期为2,217.67万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为53.19万元，去年同期为-255.63万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长71.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.29亿元 | 4.41亿元 | 88.13% |
| 营业成本 | 6.86亿元 | 3.60亿元 | 90.73% |
| 销售费用 | 1,662.83万元 | 526.92万元 | 215.57% |
| 管理费用 | 5,189.42万元 | 3,360.49万元 | 54.43% |
| 财务费用 | 720.11万元 | 141.57万元 | 408.65% |
| 研发费用 | 2,516.95万元 | 1,395.56万元 | 80.35% |
| 所得税费用 | 506.41万元 | 4,597.03元 | 110060.20% |
2024年三季度主营业务利润为3,810.60万元，去年同期为2,217.67万元，同比大幅增长71.83%。
虽然毛利率本期为17.23%，同比小幅下降了1.13%，不过营业总收入本期为8.29亿元，同比大幅增长88.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
天津普林属于电子元件行业中的印制电路板（PCB）制造领域。 近三年PCB行业受5G通信、新能源汽车及AI算力需求驱动，全球市场规模稳步增长，2024年国内PCB产值突破450亿美元。未来三年，高频高速、高密度互联等高端PCB产品将成为核心增长点，预计2027年全球市场规模达900亿美元，其中数据中心与汽车电子应用占比超50%，但行业集中度提升与原材料成本波动仍是关键挑战。
2、市场地位及占有率
天津普林在国内PCB行业处于第二梯队，聚焦航空航天及工业控制领域的中高端市场，2024年营收规模8.29亿元，同比增长88.13%，但市占率不足2%。其技术能力在特种PCB领域具备差异化优势，但整体规模与头部企业存在显著差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天津普林（002134） | 专注航空航天及工业控制领域PCB制造 | 2024年高端PCB营收占比超65%，特种板材应用占比达40% |
| 沪电股份（002463） | 汽车电子与数据中心PCB核心供应商 | 2024年汽车电子PCB市占率12%，服务器领域营收同比增长55% |
| 深南电路（002916） | 通信设备与封装基板龙头企业 | 2024年封装基板业务营收占比超25%，5G基站PCB供货量行业第一 |
| 胜宏科技（300476） | 消费电子与新能源车用PCB制造商 | 2024年AI服务器PCB订单量增长60%，新能源汽车用板营收突破10亿元 |
| 生益科技（600183） | 覆铜板及PCB材料综合供应商 | 2024年高频高速覆铜板市占率18%，PCB材料业务营收同比增长32% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润3,850.55万元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年三季度主营利润3,810.60万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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