内蒙一机(600967)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
内蒙古第一机械集团股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司主要从事轮履装甲车辆、火炮系列军品装备、铁路车辆、车辆零部件的研发、制造、销售及资产经营等业务。军品业务方面,公司作为国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产基地,主要研制生产履带、轮式、火炮等系列产品。
根据内蒙一机2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收71.07亿元，同比小幅下降9.38%。扣非净利润3.51亿元，同比大幅下降39.54%。内蒙一机2024年第三季度净利润3.64亿元，业绩同比大幅下降38.18%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为装备制造业，主营产品为特种装备。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 特种装备 | 100.10亿元 | 100.0% | 16.12% |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降38.18%
本期净利润为3.64亿元，去年同期5.89亿元，同比大幅下降38.18%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.74亿元，去年同期为5.65亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 71.07亿元 | 78.43亿元 | -9.38% |
| 营业成本 | 62.86亿元 | 67.94亿元 | -7.48% |
| 销售费用 | 1,747.08万元 | 3,366.93万元 | -48.11% |
| 管理费用 | 2.79亿元 | 2.85亿元 | -1.91% |
| 财务费用 | -2,804.43万元 | -8,581.81万元 | 67.32% |
| 研发费用 | 2.64亿元 | 2.36亿元 | 11.84% |
| 所得税费用 | 5,580.18万元 | 8,956.38万元 | -37.70% |
2024年三季度主营业务利润为2.74亿元，去年同期为5.65亿元，同比大幅下降51.44%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为71.07亿元，同比小幅下降9.38%；（2）毛利率本期为11.56%，同比小幅下降了1.81%。
3、非主营业务利润同比增长
内蒙一机2024年三季度非主营业务利润为1.46亿元，去年同期为1.14亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.74亿元 | 75.28% | 5.65亿元 | -51.44% |
| 投资收益 | 1.16亿元 | 31.84% | 1.27亿元 | -8.70% |
| 其他 | 3,145.01万元 | 8.64% | -652.64万元 | 581.89% |
| 净利润 | 3.64亿元 | 100.00% | 5.89亿元 | -38.18% |
全球排名
截止到2025年3月7日，内蒙一机近十二个月的滚动营收为100.0亿元，在地面装备行业中，内蒙一机的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
地面装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| General Dynamics 通用动力 | 3460.0 | 7.44 | 274 | 5.11 |
| Oshkosh 豪士科 | 780.0 | -- | 49 | -- |
| 内蒙一机 | 100.0 | -8.89 | 8.51 | 9.07 |
| 中兵红箭 | 61.0 | -1.82 | 8.28 | 44.50 |
| 捷强装备 | 2.93 | 2.98 | -0.68 | -- |
| 北方长龙 | 1.35 | -19.63 | 0.12 | -50.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
内蒙古一机集团股份有限公司（内蒙一机）属于军工装备行业，核心业务为轮履装甲车辆、火炮等军品装备及铁路车辆研发制造。 军工装备行业近三年受国防预算增长驱动，2025年中国国防预算达1.67万亿元，同比增长7.2%。未来市场空间将向智能化、无人化装备倾斜，军民融合及国际军贸需求推动行业扩容，预计地面装备及配套领域年复合增长率超6%。
2、市场地位及占有率
内蒙一机是国内唯一主战坦克研制基地及中重型轮式装甲车核心供应商，在军用地面装备领域占据主导地位，装甲车辆细分市场占有率超30%，铁路车辆业务在专用货运领域占比约15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 内蒙一机（600967） | 主战坦克、装甲车辆及铁路车辆制造商 | 2025年装甲车辆营收占比超40% |
| 中兵红箭（000519） | 弹药及智能装备研发企业 | 弹药类产品市占率国内第一 |
| 北方导航（600435） | 惯性导航及制导系统供应商 | 军用导航系统市占率超25% |
| 中国重工（601989） | 船舶及海洋装备制造商 | 舰船配套装备营收占比35% |
| 襄阳轴承（000678） | 特种车辆轴承及传动部件企业 | 军车轴承供货规模千万级 |
1、经营分析总结
公司盈利能力较差，近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润3.64亿元，较上期大幅下降。
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