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中远海特(600428)2024年三季报解读:净利润近9年整体呈现上升趋势

中远海运特种运输股份有限公司于2002年上市。公司是一家是从事专业化特种杂货远洋运输的上市公司。其主要产品包括多用途船、半潜船、重吊船、汽车船、沥青船和木材船。

根据中远海特2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收120.43亿元,同比大幅增长33.00%。扣非净利润10.14亿元,同比大幅增长46.93%。中远海特2024年第三季度净利润13.67亿元,业绩同比大幅增长47.85%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为航运业务,占比高达93.00%,主要产品包括多用途船、纸浆船、重吊船、半潜船四项,多用途船占比28.17%,纸浆船占比21.15%,重吊船占比17.56%,半潜船占比17.01%。

1、多用途船

2023年多用途船营收33.82亿元,同比去年的37.02亿元小幅下降了8.65%。同期,2023年多用途船毛利率为5.72%,同比去年的25.57%大幅下降了77.63%。

2、纸浆船

2020年-2023年纸浆船营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.25亿元,大幅增长到2023年的25.39亿元。2021年-2023年纸浆船毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的26.44%,大幅下降到了2023年的13.28%。

2020年,该产品名称由“多用途船”变更为“纸浆船”。

3、重吊船

2023年重吊船营收21.08亿元,同比去年的22.27亿元小幅下降了5.31%。同期,2023年重吊船毛利率为24.92%,同比去年的25.25%基本持平。

4、半潜船

2023年半潜船营收20.42亿元,同比去年的23.38亿元小幅下降了12.68%。同期,2023年半潜船毛利率为25.6%,同比去年的19.36%大幅增长了32.23%。

5、木材船

2023年木材船营收5.09亿元,同比去年的5.09亿元基本持平。同期,2023年木材船毛利率为21.53%,同比去年的23.99%小幅下降了10.25%。

6、沥青船

2021年-2023年沥青船营收呈大幅增长趋势,从2021年的3.13亿元,大幅增长到2023年的5.07亿元。2021年-2023年沥青船毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的12.57%,大幅增长到了2023年的20.39%。

PART 2
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净利润近9年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长48.30%

本期净利润为13.67亿元,去年同期9.22亿元,同比大幅增长48.30%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.31亿元,去年同期支出1.41亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为13.19亿元,去年同期为7.46亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长76.93%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 120.43亿元 89.13亿元 35.13%
营业成本 95.55亿元 72.18亿元 32.38%
销售费用 4,791.09万元 4,457.95万元 7.47%
管理费用 7.40亿元 5.87亿元 26.07%
财务费用 3.16亿元 2.69亿元 17.36%
研发费用 3,925.30万元 3,104.35万元 26.45%
所得税费用 2.31亿元 1.41亿元 64.05%

2024年三季度主营业务利润为13.19亿元,去年同期为7.46亿元,同比大幅增长76.93%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为120.43亿元,同比大幅增长35.13%;(2)毛利率本期为20.66%,同比小幅增长了1.65%。

3、净现金流由负转正

2024年三季度,中远海特净现金流为7.63亿元,去年同期为-2,922.18万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为70.59亿元,同比增长26.35%;(2)取得借款收到的现金本期为11.22亿元,同比下降23.44%。

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为110.92亿元,同比增长23.81%;(2)收到其他与投资活动有关的现金本期为5.13亿元,同比大幅增长18.20倍。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,中远海特近十二个月的滚动营收为120.0亿元,在航运行业中,中远海特的全国排名为5名,全球排名为23名。

航运营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
A.P. Moller-Marsk 马士基 4023.0 -3.52 443 -30.17
中远海控 1754.0 0.81 239 33.95
DSV 1746.0 -2.86 106 -3.37
Hapag Lloyd 赫伯罗特 1397.0 11.97 229 46.85
Nippon Yusen K.K.日本邮船 1161.0 14.07 111 17.97
Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 791.0 17.98 127 42.70
长荣Evergreen 612.0 10.15 78 13.19
东方海外国际 Orient Overseas 605.0 0.62 99 14.86
KawasakiKisenKaisha川崎汽船 468.0 15.44 51 -1.22
Hyundai Merchant Marine 现代商船 421.0 9.42 48 98.47
... ... ... ... ...
中远海特 120.0 19.48 11 103.94

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中远海特属于航运行业的特种船运输细分领域,专注于大型设备、工程装备及新能源设备的远洋运输。 近三年全球特种船运输行业受益于国际工程承包、新能源基建及“一带一路”项目推进,市场复合增长率维持在6%-8%。随着风电设备、新能源汽车出口及LNG项目扩张,预计未来五年行业规模将突破300亿美元,年增速提升至9%-11%,其中中国特种船队运力占比有望从15%升至20%以上。

2、市场地位及占有率

中远海特作为全球规模最大的特种船运输企业,运营127艘专业船舶,覆盖160个国家港口,在风电设备运输领域占据全球25%市场份额,半潜船市场占有率超30%,稳居行业首位。

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