开滦股份(600997)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
开滦能源化工股份有限公司于2004年上市。公司主要业务包括煤炭开采、原煤洗选加工、炼焦及煤化工产品的生产销售，主要产品有洗精煤、冶金焦炭、纯苯、甲醇、聚甲醛、己二酸及焦化副产品及其衍生品等。
根据开滦股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收155.89亿元，同比小幅下降8.51%。扣非净利润6.31亿元，同比大幅下降35.40%。开滦股份2024年第三季度净利润3.55亿元，业绩同比大幅下降51.19%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为煤化工业，占比高达88.68%，主要产品包括冶金焦、洗精煤、其他煤化工产品三项，冶金焦占比51.32%，洗精煤占比27.47%，其他煤化工产品占比21.15%。
1、冶金焦
2023年冶金焦营收117.21亿元，同比去年的137.64亿元小幅下降了14.84%。2021年-2023年冶金焦毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.52%，大幅下降到了2023年的-0.45%。
2、洗精煤
2023年洗精煤营收62.74亿元，同比去年的74.71亿元下降了16.03%。同期，2023年洗精煤毛利率为49.64%，同比去年的53.37%小幅下降了6.99%。
3、其他煤化工产品
2023年其他煤化工产品营收48.31亿元，同比去年的49.08亿元基本持平。2021年-2023年其他煤化工产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-13.17%，大幅增长到了2023年的-6.99%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.51%，净利润同比大幅降低51.19%
2024年三季度，开滦股份营业总收入为155.89亿元，去年同期为170.40亿元，同比小幅下降8.51%，净利润为3.55亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅下降51.19%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.00亿元，去年同期支出4.58亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5.19亿元，去年同期为11.03亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 155.89亿元 | 170.40亿元 | -8.51% |
| 营业成本 | 136.08亿元 | 145.28亿元 | -6.33% |
| 销售费用 | 1.60亿元 | 1.61亿元 | -0.46% |
| 管理费用 | 5.34亿元 | 5.88亿元 | -9.20% |
| 财务费用 | 1.02亿元 | 7,285.05万元 | 39.31% |
| 研发费用 | 3.74亿元 | 2.73亿元 | 36.93% |
| 所得税费用 | 3.00亿元 | 4.58亿元 | -34.47% |
2024年三季度主营业务利润为5.19亿元，去年同期为11.03亿元，同比大幅下降52.95%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为155.89亿元，同比小幅下降8.51%；（2）毛利率本期为12.71%，同比小幅下降了2.03%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
开滦股份2024年三季度非主营业务利润为1.36亿元，去年同期为8,188.67万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.19亿元 | 146.22% | 11.03亿元 | -52.95% |
| 投资收益 | 5,888.63万元 | 16.60% | 4,618.57万元 | 27.50% |
| 信用减值损失 | 6,358.94万元 | 17.92% | 2,940.91万元 | 116.22% |
| 其他 | 3,080.97万元 | 8.68% | 3,842.87万元 | -19.83% |
| 净利润 | 3.55亿元 | 100.00% | 7.27亿元 | -51.19% |
全球排名
截止到2025年3月7日，开滦股份近十二个月的滚动营收为228.0亿元，在炼焦行业中，开滦股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
炼焦营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 开滦股份 | 228.0 | 7.91 | 11 | 0.37 |
| 美锦能源 | 208.0 | 17.45 | 2.89 | -25.70 |
| 陕西黑猫 | 186.0 | 27.09 | -5.12 | -- |
| 金能科技 | 146.0 | 24.57 | 1.37 | -46.34 |
| 安泰集团 | 100.0 | 4.42 | -6.78 | -- |
| 山西焦化 | 87.0 | 7.21 | 13 | 5.14 |
| 云煤能源 | 75.0 | 16.48 | 1.47 | 35.55 |
| 宝泰隆 | 37.0 | 11.69 | -15.36 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
开滦股份属于煤炭能源化工行业，主营业务涵盖煤炭开采、焦炭生产及煤化工产品深加工。 煤炭能源化工行业近三年受宏观经济波动及能源结构转型影响，市场空间呈现阶段性收缩，但焦炭作为钢铁冶炼核心原料仍保持刚性需求。2024年政策推动下，行业加速向高端煤化工转型，聚甲醛等新材料技术突破成为增长点，预计未来三年行业将以技术升级和环保集约化为主导方向，整体市场规模维持在万亿级。
2、市场地位及占有率
开滦股份为华北地区焦化行业龙头企业，依托开滦集团百年资源积淀，焦炭产能规模位列国内前五，在环渤海区域冶金焦市场占有率超15%，聚甲醛新材料研发能力处于行业第一梯队。
3、主要竞争对手
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