中远海发(601866)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
中远海运发展股份有限公司于2007年上市。公司主要从事以集装箱制造、集装箱租赁、航运租赁业务为核心，以投资为支撑的产融投一体化业务发展。经营范围涉及集装箱运输、船舶租赁、揽货订舱、运输报关、仓储、集装箱堆场、集装箱制造、修理、销售、买卖等领域.
根据中远海发2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收198.72亿元，同比大幅增长88.07%。扣非净利润11.27亿元，同比小幅增长6.93%。中远海发2024年第三季度净利润13.89亿元，业绩同比增长15.36%。本期经营活动产生的现金流净额为43.13亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事集装箱制造、集装箱租赁、投资管理。
1、集装箱制造
2021年-2023年集装箱制造营收呈大幅下降趋势，从2021年的321.12亿元，大幅下降到2023年的105.67亿元。2021年-2023年集装箱制造毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.13%，大幅下降到了2023年的10.25%。
2、集装箱租赁
2020年-2023年集装箱租赁营收呈大幅下降趋势，从2020年的122.43亿元，大幅下降到2023年的49.59亿元。2023年集装箱租赁毛利率为42.68%，同比去年的50.55%下降了15.57%。
2023年，该产品名称由“航运租赁”变更为“集装箱租赁”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
1、营业总收入同比大幅增加88.07%，净利润同比增加15.36%
2024年三季度，中远海发营业总收入为198.72亿元，去年同期为105.67亿元，同比大幅增长88.07%，净利润为13.89亿元，去年同期为12.04亿元，同比增长15.36%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-4,846.76万元，去年同期为9,762.08万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为5,881.89万元，去年同期为1.89亿元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-3,857.99万元，去年同期为-2.53亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为16.60亿元，去年同期为15.53亿元，同比小幅增长；（3）信用减值损失本期损失5,932.55万元，去年同期损失1.52亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 198.72亿元 | 105.67亿元 | 88.07% |
| 营业成本 | 162.78亿元 | 74.89亿元 | 117.35% |
| 销售费用 | 663.68万元 | 1,391.64万元 | -52.31% |
| 管理费用 | 6.90亿元 | 8.09亿元 | -14.78% |
| 财务费用 | 28.33亿元 | 23.75亿元 | 19.29% |
| 研发费用 | 4,313.87万元 | 5,579.31万元 | -22.68% |
| 所得税费用 | 1.73亿元 | 2.38亿元 | -27.15% |
2024年三季度主营业务利润为-3,857.99万元，去年同期为-2.53亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为18.09%，同比大幅下降了11.03%，不过营业总收入本期为198.72亿元，同比大幅增长88.07%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅下降
中远海发2024年三季度非主营业务利润为16.01亿元，去年同期为16.95亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,857.99万元 | -2.78% | -2.53亿元 | 84.73% |
| 投资收益 | 16.60亿元 | 119.46% | 15.53亿元 | 6.90% |
| 其他 | -3.47万元 | - | 1.96亿元 | -100.02% |
| 净利润 | 13.89亿元 | 100.00% | 12.04亿元 | 15.36% |
全国排名
截止到2025年3月7日，中远海发近十二个月的滚动营收为157.0亿元，在航运行业中，中远海发的全国排名为4名，全球排名为21名。
航运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.P. Moller-Marsk 马士基 | 4023.0 | -3.52 | 443 | -30.17 |
| 中远海控 | 1754.0 | 0.81 | 239 | 33.95 |
| DSV | 1746.0 | -2.86 | 106 | -3.37 |
| Hapag Lloyd 赫伯罗特 | 1397.0 | 11.97 | 229 | 46.85 |
| Nippon Yusen K.K.日本邮船 | 1161.0 | 14.07 | 111 | 17.97 |
| Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 | 791.0 | 17.98 | 127 | 42.70 |
| 长荣Evergreen | 612.0 | 10.15 | 78 | 13.19 |
| 东方海外国际 Orient Overseas | 605.0 | 0.62 | 99 | 14.86 |
| KawasakiKisenKaisha川崎汽船 | 468.0 | 15.44 | 51 | -1.22 |
| Hyundai Merchant Marine 现代商船 | 421.0 | 9.42 | 48 | 98.47 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中远海发 | 157.0 | -6.16 | 14 | -12.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中远海发属于航运与港口服务行业，核心业务涵盖集装箱航运金融、船舶租赁及港口物流服务。 近三年，全球海运产业受疫情复苏及国际贸易回暖推动，呈现先抑后扬态势。2023年行业集中度进一步提升，CR2（前两大企业市占率）达76%，CR5为84%，市场寡占格局显著。未来行业将加速整合，头部企业通过运力优化与绿色船舶投资巩固优势，数字化与多式联运推动效率提升，预计2025年全球海运市场规模将突破2.3万亿美元。
2、市场地位及占有率
中远海发作为中远海运集团旗下专业航运金融服务平台，聚焦集装箱租赁及航运产业链综合服务，2024年集装箱租赁规模位列全球前三。其依托集团资源协同，在国内船舶融资租赁市场占有率超20%，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中远海发（601866） | 中远海运集团旗下航运金融服务平台，主营集装箱租赁、船舶租赁及港口物流 | 2024年集装箱租赁规模全球前三，国内船舶融资租赁市占率超20% |
| 招商轮船（601872） | 综合航运龙头企业，覆盖油轮、干散货、LNG运输及滚装船业务 | 国际油轮运力规模全球领先，2024年VLCC船队市占率超15% |
| 中谷物流（603565） | 国内沿海集装箱物流服务商，以内贸航线为核心布局 | 2024年沿海集装箱运量占比国内前三，多式联运网络覆盖全国 |
| 宁波远洋（601022） | 浙江省港口集团控股的区域性航运企业，侧重中日、中韩近洋航线 | 2024年近洋航线运力规模华东地区首位，港口协同效应显著 |
| 盛航股份（001205） | 危化品航运细分领域龙头，聚焦液体化学品及液化气运输 | 2024年危化品船舶运力国内占比超18%，安全运营标准行业领先 |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润13.89亿元，较上期有所增长。
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