*ST巴安(300262)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
上海巴安水务股份有限公司于2011年上市。公司主营业务是环保能源领域的智能化、全方位技术解决方案运营服务。公司的主要产品有水处理设备集成系统、天然气高压站及分布式能源、市政工程、海绵城市建设、技术服务和供水、污水处理气浮。
根据*ST巴安2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.13亿元，同比大幅下降46.91%。扣非净利润-2.29亿元，较去年同期亏损增大。*ST巴安2024年第三季度净利润-2.18亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括陶瓷膜水处理设备销售和运营处理服务两项，其中陶瓷膜水处理设备销售占比63.82%，运营处理服务占比20.76%。
1、气浮陶瓷膜水处理设备销售
2023年气浮陶瓷膜水处理设备销售营收1.71亿元，同比去年的1.05亿元大幅增长了62.09%。同期，2023年气浮陶瓷膜水处理设备销售毛利率为39.61%，同比去年的40.67%基本持平。
2、运营处理服务
2023年运营处理服务营收5,562.89万元，同比去年的6,467.17万元小幅下降了13.98%。同期，2023年运营处理服务毛利率为-25.5%，同比去年的-29.91%小幅增长了14.74%。
3、工业水处理
2021年-2023年工业水处理营收呈大幅下降趋势，从2021年的5,549.00万元，大幅下降到2023年的2,091.42万元。2021年-2023年工业水处理毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.83%，大幅增长到了2023年的28.97%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降46.91%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，*ST巴安营业总收入为1.13亿元，去年同期为2.13亿元，同比大幅下降46.91%，净利润为-2.18亿元，去年同期为-7,471.14万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2.53亿元，去年同期为-1.51亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为1,420.83万元，去年同期为9,031.23万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.13亿元 | 2.13亿元 | -46.91% |
| 营业成本 | 1.01亿元 | 1.72亿元 | -41.16% |
| 销售费用 | 321.27万元 | 2,015.25万元 | -84.06% |
| 管理费用 | 6,127.21万元 | 7,486.66万元 | -18.16% |
| 财务费用 | 1.92亿元 | 8,972.08万元 | 113.75% |
| 研发费用 | 464.16万元 | 616.35万元 | -24.69% |
| 所得税费用 | 133.45万元 | 141.79万元 | -5.88% |
2024年三季度主营业务利润为-2.53亿元，去年同期为-1.51亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）财务费用本期为1.92亿元，同比大幅增长113.75%；（2）营业总收入本期为1.13亿元，同比大幅下降46.91%；（3）毛利率本期为10.75%，同比大幅下降了8.72%。
行业分析
1、行业发展趋势
上海巴安水务股份有限公司属于生态保护和环境治理行业，聚焦环保能源技术解决方案。 生态保护和环境治理行业近三年受“双碳”政策推动加速整合，2023年市场规模超2.5万亿元，年复合增长率约8%。未来聚焦智能化水处理、固废资源化及海水淡化领域，预计2025年海水淡化工程规模将突破300万吨/日，市政污水处理率超98%，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
*ST巴安在环境治理领域处于中下游，核心业务海水淡化技术具备国际竞争力但国内市占率不足3%，2024年营收规模约2.8亿元，在A股同行业43家公司中排名第38位，面临持续经营能力质疑。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海巴安水务（300262） | 环保能源技术方案商，主营水处理及海水淡化 | 2024年海水淡化项目中标中东2.1亿美元工程 |
| 碧水源（300070） | 膜生物反应器技术领军企业 | 2024年膜技术市占率28%居行业首位 |
| 启迪环境（000826） | 固废处理及再生资源综合服务商 | 2025年垃圾焚烧发电处理规模达3.8万吨/日 |
| 国林科技（300786） | 臭氧发生器设备制造商 | 2024年市政供水消毒设备市占率19% |
| 中电环保（300172） | 工业水处理系统集成商 | 2025年核电水处理项目营收占比达34% |
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