西部创业(000557)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
宁夏西部创业实业股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“宁夏回族自治区人民政府”。公司从事的主要业务包括铁路运输和供应链贸易服务业务。主要产品和服务为煤炭、采购、运输、仓储、销售、信息等服务。
根据西部创业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.95亿元，同比下降17.04%。扣非净利润2.20亿元，同比小幅增长8.07%。西部创业2024年第三季度净利润2.24亿元，业绩同比小幅增长13.90%。
营业收入情况
2023年公司主要从事铁路运输业、矿产品、建材及化工产品批发-供应链服务、葡萄酒及其他行业，主要产品包括货运和供应链贸易服务两项，其中货运占比77.71%，供应链贸易服务占比21.84%。
1、货运
2023年货运营收12.94亿元，同比去年的11.26亿元小幅增长了14.92%。同期，2023年货运毛利率为24.95%，同比去年的32.2%下降了22.52%。
2023年，该产品名称由“货物运输”变更为“货运”。
2、供应链贸易服务
2023年供应链贸易服务营收3.64亿元，同比去年的6.45亿元大幅下降了43.57%。同期，2023年供应链贸易服务毛利率为5.22%，同比去年的6.68%下降了21.86%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、营业总收入同比降低17.04%，净利润同比小幅增加13.90%
2024年三季度，西部创业营业总收入为9.95亿元，去年同期为11.99亿元，同比下降17.04%，净利润为2.24亿元，去年同期为1.97亿元，同比小幅增长13.90%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.59亿元，去年同期为2.46亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为-77.44万元，去年同期为-761.43万元，亏损有所减小；（3）资产处置收益本期为535.15万元，去年同期为0.00元；（4）信用减值损失本期收益438.42万元，去年同期损失62.30万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长5.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.95亿元 | 11.99亿元 | -17.04% |
| 营业成本 | 7.19亿元 | 9.28亿元 | -22.48% |
| 销售费用 | 5.31万元 | 35.77万元 | -85.14% |
| 管理费用 | 5,263.78万元 | 5,840.33万元 | -9.87% |
| 财务费用 | -4,181.55万元 | -4,121.76万元 | -1.45% |
| 研发费用 | 67.54万元 | 24.50万元 | 175.62% |
| 所得税费用 | 4,455.59万元 | 4,250.89万元 | 4.82% |
2024年三季度主营业务利润为2.59亿元，去年同期为2.46亿元，同比小幅增长5.21%。
虽然营业总收入本期为9.95亿元，同比下降17.04%，不过毛利率本期为27.68%，同比增长了5.08%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，西部创业近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在铁路货运行业中，西部创业的全国排名为5名，全球排名为11名。
铁路货运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| UnionPacific 联合太平洋 | 1759.0 | 3.61 | 489 | 1.13 |
| CSX | 1054.0 | 5.11 | 252 | -2.82 |
| NorfolkSouthern诺福克南方 | 879.0 | 2.85 | 190 | -4.44 |
| Canadian National Railway加拿大国家铁路 | 860.0 | 5.60 | 225 | -3.12 |
| 大秦铁路 | 810.0 | 3.86 | 119 | 3.07 |
| Canadian PacificRailway加拿大太平洋铁路 | 734.0 | 22.08 | 188 | 9.24 |
| 淮河能源 | 273.0 | 28.37 | 8.40 | 20.87 |
| Aurizon | 176.0 | 8.54 | 19 | -17.77 |
| 铁龙物流 | 147.0 | -1.05 | 4.71 | 5.53 |
| 中铁特货 | 107.0 | 8.09 | 6.27 | 21.11 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 西部创业 | 17.0 | 22.96 | 2.42 | 12.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
西部创业属于铁路运输行业，核心业务聚焦于煤炭及化工产品的铁路运输服务。 铁路运输行业近三年受政策支持及能源需求驱动稳步发展，煤炭运输占据主导。随着“双碳”目标推进，行业面临绿色转型压力，但西部大开发政策持续释放红利，区域铁路运量需求增长。预计未来市场空间将向高效化、清洁能源运输倾斜，2025年西北地区铁路货运量或突破10亿吨，年复合增速约3%-5%。
2、市场地位及占有率
西部创业作为宁夏区域铁路运输核心企业，2024年煤炭运输量占宁东能源基地总运量的35%，区域市占率居首，但全国市场份额不足2%。公司依托控股股东资源整合优势，铁路运量同比提升12%，盈利稳定性优于同业中小型企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西部创业（000557） | 宁夏国资委控股，主营宁东基地煤炭铁路运输及供应链服务 | 2024年铁路运输毛利率27.68%，煤炭运量同比增12%，归属净利润2.73亿元 |
| 大秦铁路（601006） | 国内煤炭运输龙头，运营大秦线等重载铁路 | 2024年煤炭运量3.2亿吨，占全国铁路煤运量约20% |
| 铁龙物流（600125） | 中铁集团旗下，以特种集装箱运输及冷链物流为主 | 2024年特种箱业务营收占比51%，铁路货运周转量同比增8% |
| 广深铁路（601333） | 华南区域铁路运输企业，客货并重 | 2024年货运收入占比32%，城际货运量同比提升5% |
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