三羊马(001317)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
三羊马(重庆)物流股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“邱红阳”。公司从事汽车整车综合运输服务业务、非汽车商品综合运输服务业务、仓储服务。公司的主要服务有汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务、仓储服务。
根据三羊马2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.11亿元，同比增长16.89%。扣非净利润772.73万元，同比大幅下降48.27%。三羊马2024年第三季度净利润1,161.09万元，业绩同比大幅下降33.96%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.61亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为物流服务，其中汽车整车综合物流服务为第一大收入来源，占比83.91%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车整车综合 | 8.23亿元 | 83.91% | 6.26% |
| 非汽车商品综合物流服务 | 1.23亿元 | 12.54% | 6.59% |
| 仓储服务 | 2,020.56万元 | 2.06% | 43.47% |
| 其他业务 | 1,454.95万元 | 1.49% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加16.89%，净利润同比大幅降低33.96%
2024年三季度，三羊马营业总收入为8.11亿元，去年同期为6.94亿元，同比增长16.89%，净利润为1,161.09万元，去年同期为1,758.04万元，同比大幅下降33.96%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为984.66万元，去年同期为1,727.69万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失171.82万元，去年同期收益9.86万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降43.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.11亿元 | 6.94亿元 | 16.89% |
| 营业成本 | 7.49亿元 | 6.42亿元 | 16.73% |
| 销售费用 | 374.38万元 | 528.32万元 | -29.14% |
| 管理费用 | 2,814.70万元 | 2,203.12万元 | 27.76% |
| 财务费用 | 1,467.71万元 | 241.85万元 | 506.86% |
| 研发费用 | 109.69万元 | 80.47万元 | 36.31% |
| 所得税费用 | 236.17万元 | 326.88万元 | -27.75% |
2024年三季度主营业务利润为984.66万元，去年同期为1,727.69万元，同比大幅下降43.01%。
3、非主营业务利润同比增长
三羊马2024年三季度非主营业务利润为412.60万元，去年同期为357.23万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 984.66万元 | 84.81% | 1,727.69万元 | -43.01% |
| 投资收益 | 291.10万元 | 25.07% | 170.08万元 | 71.15% |
| 其他收益 | 237.77万元 | 20.48% | 179.14万元 | 32.73% |
| 信用减值损失 | -171.82万元 | -14.80% | 9.86万元 | -1843.43% |
| 其他 | 253.39万元 | 21.82% | 51.60万元 | 391.02% |
| 净利润 | 1,161.09万元 | 100.00% | 1,758.04万元 | -33.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
三羊马（001317.SZ）属于汽车物流行业，聚焦整车运输及综合物流服务 近三年汽车物流行业受新能源汽车产销增长及政策推动，市场规模稳步扩容，2023年行业规模约5000亿元，年复合增速6.8%。未来趋势向智能化（如无人配送）、绿色化（新能源运输车辆渗透率提升）及多式联运集成化发展，预计2025年市场规模突破6000亿元，跨境汽车物流和冷链整车运输成为新增长极
2、市场地位及占有率
三羊马在汽车物流行业排名前五，市占率约5%，核心优势为铁路-公路多式联运网络，覆盖全国80%省级行政区，年整车运输规模超300万辆，服务客户包括长安、比亚迪等头部车企，但行业集中度较低（CR5<25%），竞争格局分散
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三羊马（001317） | 以铁路为核心的多式联运汽车物流服务商 | 2024年铁路运输业务营收占比58% 全国铁路干线覆盖率排名行业前三 |
| 长久物流（603569） | 全国性汽车供应链综合服务商，涵盖整车、零部件物流 | 2024年整车水运市场份额超12% 新能源车出口物流业务同比增长35% |
| 原尚股份（603813） | 专注汽车零部件物流，提供VMI仓储及循环包装服务 | 2024年华东地区零部件物流市占率9% 特斯拉供应链业务占比超20% |
| 中储股份（600787） | 央企背景综合物流企业，汽车物流含整车及二手车运输 | 2024年二手车物流规模突破80万辆 新能源车仓储网络覆盖15省 |
| 安吉汽车物流（上汽集团600104） | 上汽集团旗下整车物流龙头，布局智能仓储与自动驾驶运输 | 2024年国内市场占有率约18% 智能运输车队规模超2000台 |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润772.73万元，较上期大幅下降。
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