铁龙物流(600125)2024年三季报解读：资产减值损失导致净利润同比小幅下降
中铁铁龙集装箱物流股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司是一家以铁路特种集装箱运输为主体，全国性、网络型的现代物流企业。公司主营业务主要包括铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务、供应链管理业务、铁路客运业务、房地产业务等。
根据铁龙物流2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收101.23亿元，同比小幅下降4.98%。扣非净利润3.84亿元，同比小幅下降12.94%。铁龙物流2024年第三季度净利润3.95亿元，业绩同比小幅下降13.57%。本期经营活动产生的现金流净额为4.38亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为供应链管理业务，占比高达73.87%。
1、供应链管理业务
2023年供应链管理业务营收108.54亿元，同比去年的83.69亿元增长了29.69%。同期，2023年供应链管理业务毛利率为0.65%，同比去年的1.13%大幅下降了42.48%。
2、铁路特种集装箱业务
2023年铁路特种集装箱业务营收21.00亿元，同比去年的15.71亿元大幅增长了33.67%。同期，2023年铁路特种集装箱业务毛利率为25.5%，同比去年的24.83%基本持平。
3、铁路货运及临港物流业务
2023年铁路货运及临港物流业务营收15.98亿元，同比去年的18.38亿元小幅下降了13.05%。同期，2023年铁路货运及临港物流业务毛利率为16.98%，同比去年的16.76%基本持平。
资产减值损失导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降13.57%
本期净利润为3.95亿元，去年同期4.57亿元，同比小幅下降13.57%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为6.61亿元，去年同期为5.86亿元，同比小幅增长；
但是资产减值损失本期损失8,677.86万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润同比小幅增长12.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 101.23亿元 | 106.53亿元 | -4.98% |
| 营业成本 | 92.97亿元 | 99.04亿元 | -6.13% |
| 销售费用 | 5,178.51万元 | 4,441.76万元 | 16.59% |
| 管理费用 | 8,256.22万元 | 8,872.80万元 | -6.95% |
| 财务费用 | 175.37万元 | 240.94万元 | -27.21% |
| 研发费用 | 315.48万元 | 363.08万元 | -13.11% |
| 所得税费用 | 1.84亿元 | 1.70亿元 | 8.76% |
2024年三季度主营业务利润为6.61亿元，去年同期为5.86亿元，同比小幅增长12.86%。
虽然营业总收入本期为101.23亿元，同比小幅下降4.98%，不过毛利率本期为8.16%，同比增长了1.13%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
铁龙物流属于铁路运输行业，核心业务涵盖铁路特种集装箱运输、货运及临港物流。 铁路运输行业近三年受益于“一带一路”及中欧班列政策驱动，货运量稳步增长。随着多式联运体系深化及低碳转型推进，行业加速向集装箱化、智能化升级，冷链物流、跨境运输成为新增长点。预计未来三年市场空间年均增速约5%-8%，绿色物流技术应用与区域协同将进一步提升行业效率。
2、市场地位及占有率
铁龙物流是国内铁路特种集装箱运输领域的领先企业，占据细分市场主导地位，其沙鲅铁路支线年运能达8500万吨，特种集装箱业务贡献近半毛利，冷链物流基地运营规模位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 铁龙物流（600125） | 主营铁路特种集装箱及冷链物流业务 | 2025年冷链物流基地吞吐量突破200万吨 |
| 大秦铁路（601006） | 中国煤炭运输龙头企业 | 2025年煤炭运量维持3.8亿吨级规模 |
| 京沪高铁（601816） | 全球最长高铁路线客运运营商 | 2025年日均客流量恢复至疫情前90%水平 |
| 广深铁路（601333） | 珠三角区域铁路客货运输核心企业 | 城际通勤业务占区域市场份额超60% |
| 中铁特货（001213） | 商品汽车铁路物流专业化平台 | 2025年商品汽车承运量同比增长12% |
1、经营分析总结
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