宝立食品(603170)2024年三季报解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降
上海宝立食品科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“马驹”。公司的主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。公司已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000食品安全体系、HACCP体系等认证，达到国际化安全和品质标准。
根据宝立食品2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.30亿元，同比小幅增长9.72%。扣非净利润1.58亿元，同比小幅下降12.44%。宝立食品2024年第三季度净利润1.96亿元，业绩同比下降19.98%。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括复合调味料和轻烹解决方案两项，其中复合调味料占比48.32%，轻烹解决方案占比43.20%。
1、复合调味料
2023年复合调味料营收11.45亿元，同比去年的8.85亿元增长了29.32%。同期，2023年复合调味料毛利率为21.17%，同比去年的24.88%小幅下降了14.91%。
2、轻烹解决
2023年轻烹解决营收10.24亿元，同比去年的10.09亿元基本持平。同期，2023年轻烹解决毛利率为49.91%，同比去年的45.01%小幅增长了10.89%。
2023年，该产品名称由“轻烹解决方案”变更为“轻烹解决”。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降19.98%
本期净利润为1.96亿元，去年同期2.45亿元，同比下降19.98%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,705.78万元，去年同期支出8,134.70万元，同比下降；
但是资产处置收益本期为-28.24万元，去年同期为5,213.79万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降3.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.30亿元 | 17.59亿元 | 9.72% |
| 营业成本 | 13.16亿元 | 11.63亿元 | 13.20% |
| 销售费用 | 2.77亿元 | 2.51亿元 | 10.26% |
| 管理费用 | 4,642.06万元 | 5,157.51万元 | -9.99% |
| 财务费用 | -244.44万元 | -293.65万元 | 16.76% |
| 研发费用 | 3,935.53万元 | 3,489.98万元 | 12.77% |
| 所得税费用 | 5,705.78万元 | 8,134.70万元 | -29.86% |
2024年三季度主营业务利润为2.40亿元，去年同期为2.49亿元，同比小幅下降3.80%。
虽然营业总收入本期为19.30亿元，同比小幅增长9.72%，不过毛利率本期为31.80%，同比小幅下降了2.10%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流同比大幅下降34.71倍
2024年三季度，宝立食品净现金流为-3,568.14万元，去年同期为-99.92万元，较去年同期大幅下降34.71倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为6.28亿元，同比大幅增长40.95倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为21.53亿元，同比小幅增长11.30%。
但是投资支付的现金本期为8.25亿元，同比大幅增长20.49倍。
全国排名
截止到2025年3月6日，宝立食品近十二个月的滚动营收为24.0亿元，在调味品行业中，宝立食品的全国排名为7名，全球排名为20名。
调味品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 | 1877.0 | -0.25 | 199 | 39.44 |
| Ajinomoto味之素 | 703.0 | 10.34 | 43 | 13.61 |
| McCormick味好美 | 488.0 | 2.10 | 58 | 1.41 |
| Kikkoman 龟甲万 | 323.0 | 12.18 | 28 | 25.10 |
| 阜丰集团 | 280.0 | 18.83 | 31 | 70.90 |
| 梅花生物 | 278.0 | 17.64 | 32 | 47.96 |
| 海天味业 | 246.0 | 2.52 | 56 | -4.22 |
| Treehouse Foods 树屋食品 | 244.0 | -8.14 | 1.95 | -- |
| Ottogi奥土基不倒翁 | 172.0 | 9.99 | 7.99 | 14.70 |
| House Foods 好侍食品 | 146.0 | 1.83 | 8.59 | 26.27 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宝立食品 | 24.0 | 37.83 | 3.01 | 30.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宝立食品属于食品制造业中的复合调味料及食品配料细分行业。 调味品行业近三年受餐饮消费复苏及预制菜需求增长推动，市场规模稳步扩大，2023年行业规模超5000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势集中于健康化（低盐、零添加）、定制化（针对餐饮连锁及食品加工企业）及供应链整合，预计2025年市场空间将突破6000亿元，头部企业通过技术升级和渠道下沉提升集中度。
2、市场地位及占有率
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