节能国祯(300388)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长
中节能国祯环保科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务城市水环境治理、工业废水零排放处理以及村镇环境治理。公司的业务模式主要分为投资运营业务、环境工程EPC业务、水处理设备生产销售业务以及水环境设计咨询业务。
根据节能国祯2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.30亿元，同比基本持平。扣非净利润2.87亿元，同比大幅增长31.11%。
2023年公司的主营业务为水污染治理，其中水环境治理综合服务为第一大收入来源，占比87.04%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
27.30亿元 |
27.78亿元 |
-1.75% |
| 营业成本 |
19.29亿元 |
20.40亿元 |
-5.47% |
| 销售费用 |
5,085.09万元 |
6,933.67万元 |
-26.66% |
| 管理费用 |
1.23亿元 |
1.16亿元 |
6.58% |
| 财务费用 |
1.71亿元 |
2.06亿元 |
-16.91% |
| 研发费用 |
1,844.28万元 |
2,272.31万元 |
-18.84% |
| 所得税费用 |
7,323.55万元 |
6,031.34万元 |
21.43% |
2024年三季度主营业务利润为4.16亿元，去年同期为3.04亿元，同比大幅增长36.72%。
虽然营业总收入本期为27.30亿元，同比有所下降1.75%，不过（1）财务费用本期为1.71亿元，同比下降16.91%；（2）毛利率本期为29.34%，同比小幅增长了2.78%，推动主营业务利润同比大幅增长。
节能国祯2024年三季度非主营业务利润为-6,845.93万元，去年同期为2,625.81万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
4.16亿元 |
151.72% |
3.04亿元 |
36.72% |
| 信用减值损失 |
-2,960.53万元 |
-10.81% |
-2,421.74万元 |
-22.25% |
| 其他 |
-3,641.66万元 |
-13.29% |
6,786.04万元 |
-153.66% |
| 净利润 |
2.74亿元 |
100.00% |
2.70亿元 |
1.48% |
截止到2025年3月7日，节能国祯近十二个月的滚动营收为41.0亿元，在水处理行业中，节能国祯的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
水处理营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Xylem 赛莱默 |
621.0 |
18.12 |
65 |
27.74 |
| None |
377.0 |
3.38 |
60 |
-1.10 |
| Pentair 滨特尔 |
296.0 |
2.74 |
45 |
4.19 |
| 碧水源 |
90.0 |
-2.36 |
7.65 |
-12.55 |
| 中国光大水务 |
64.0 |
-0.29 |
9.76 |
-4.52 |
| 节能国祯 |
41.0 |
2.18 |
3.92 |
5.78 |
| Aris Water Solutions |
32.0 |
23.84 |
1.95 |
-- |
| 万邦达 |
28.0 |
64.75 |
-1.91 |
-- |
| 泰和科技 |
22.0 |
12.99 |
1.42 |
-10.10 |
| 鹏鹞环保 |
21.0 |
-0.76 |
2.58 |
-12.56 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
节能国祯属于水务及水环境治理行业。 水务及水环境治理行业近三年在国家“双碳”战略及环保政策推动下保持稳健增长，2025年非化石能源消费占比目标达20%，污水处理率超95%驱动需求扩张。行业规模已突破2500亿元，未来三年复合增长率预计6%-8%，智慧水务、工业废水零排放等新兴领域将成增长核心，2025年市场空间有望超3000亿元。
节能国祯作为国内水务行业第一梯队企业，2024年末资产规模达164.57亿元，运营项目覆盖全国20余省市，市政污水处理领域市场占有率约3%-5%，位居行业前五，工业水处理业务营收占比超25%形成差异化竞争力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 节能国祯（300388） |
专注水环境治理、污水处理及生态修复，提供全产业链服务 |
2024年营业收入38.37亿元，水务运营项目日处理规模超500万吨 |
| 北控水务集团（未上市） |
综合性水务环境服务商，业务涵盖供水、污水处理等领域 |
2024年市政污水处理市场占有率约8%，居行业首位 |
| 首创环保（600008） |
以水务为核心，延伸至固废处理、生态环境等业务 |
2024年水务运营收入占比超60%，重点项目投资规模达百亿级 |
| 碧水源（300070） |
膜技术领军企业，聚焦污水资源化及高品质供水 |
2025年膜法水处理项目中标金额同比增15%，市占率约4% |
| 重庆水务（601158） |
区域水务龙头，主导重庆市供排水一体化运营 |
2024年污水处理收入同比增长12%，区域市场占有率超50% |
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润2.74亿元。
公司主营利润近3年三季度持续增长，2024年三季度主营利润4.16亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是财务费用在下降。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中属于领先地位。
