开立医疗(300633)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳开立生物医疗科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈志强”。公司主营业务为医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售。主要产品包括医用超声诊断设备(主要为彩色多普勒超声诊断设备与B型超声诊断设备)、医用电子内窥镜设备及耗材、血液分析仪等。
根据开立医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.98亿元，同比小幅下降4.74%。扣非净利润8,611.62万元，同比大幅下降73.21%。开立医疗2024年第三季度净利润1.09亿元，业绩同比大幅下降66.01%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括彩超和内窥镜及镜下治疗器具两项，其中彩超占比57.68%，内窥镜及镜下治疗器具占比40.10%。
1、彩超
2020年-2023年彩超营收呈大幅增长趋势，从2020年的7.84亿元，大幅增长到2023年的12.23亿元。2023年彩超毛利率为65.88%，同比去年的65.67%基本持平。
2、内窥镜及镜下治疗器具
2016年-2023年内窥镜及镜下治疗器具营收呈大幅增长趋势，从2016年的3,615.09万元，大幅增长到2023年的8.50亿元。2019年-2023年内窥镜及镜下治疗器具毛利率呈增长趋势，从2019年的63.12%，增长到了2023年的74.42%。
2018年，该产品名称由“医用内窥镜”变更为“内窥镜及镜下治疗器具”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.74%，净利润同比大幅降低66.01%
2024年三季度，开立医疗营业总收入为13.98亿元，去年同期为14.68亿元，同比小幅下降4.74%，净利润为1.09亿元，去年同期为3.21亿元，同比大幅下降66.01%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4,715.18万元，去年同期为3.22亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降85.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.98亿元 | 14.68亿元 | -4.74% |
| 营业成本 | 4.67亿元 | 4.59亿元 | 1.77% |
| 销售费用 | 4.59亿元 | 3.53亿元 | 30.06% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 8,490.14万元 | 18.89% |
| 财务费用 | -2,735.59万元 | -3,285.99万元 | 16.75% |
| 研发费用 | 3.38亿元 | 2.64亿元 | 28.33% |
| 所得税费用 | 660.62万元 | 2,831.93万元 | -76.67% |
2024年三季度主营业务利润为4,715.18万元，去年同期为3.22亿元，同比大幅下降85.36%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）销售费用本期为4.59亿元，同比大幅增长30.06%；（2）研发费用本期为3.38亿元，同比增长28.33%；（3）营业总收入本期为13.98亿元，同比小幅下降4.74%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
开立医疗2024年三季度非主营业务利润为6,844.02万元，去年同期为2,681.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,715.18万元 | 43.26% | 3.22亿元 | -85.36% |
| 其他收益 | 8,567.42万元 | 78.61% | 7,459.90万元 | 14.85% |
| 其他 | -1,547.96万元 | -14.20% | -4,579.58万元 | 66.20% |
| 净利润 | 1.09亿元 | 100.00% | 3.21亿元 | -66.01% |
全球排名
截止到2025年3月7日，开立医疗近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在医学影像设备行业中，开立医疗的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
医学影像设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1715.0 | 7.51 | 149 | 3.97 |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1429.0 | 3.81 | 145 | -3.92 |
| Philips 飞利浦 | 1382.0 | 1.65 | -53.76 | -- |
| 联影医疗 | 114.0 | 25.59 | 20 | 29.79 |
| 东软集团 | 105.0 | 11.42 | 0.74 | -17.41 |
| 开立医疗 | 21.0 | 22.16 | 4.54 | -- |
| 万东医疗 | 12.0 | 2.99 | 1.89 | -5.11 |
| ST中珠 | 6.39 | -4.25 | -3.44 | -- |
| None | 5.96 | 9.46 | -5.26 | -- |
| 祥生医疗 | 4.84 | 13.25 | 1.46 | 13.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
开立医疗属于医疗器械行业中的医学影像与内窥镜设备细分领域。 医学影像与内窥镜设备行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩容。2023年全球医学影像设备市场规模超500亿美元，中国占比约25%。高端超声及软镜设备国产化率不足30%，进口替代空间显著。未来三年，AI影像诊断、分子影像技术及微创诊疗需求将推动行业复合增速超12%，预计2025年国内市场规模突破800亿元。
2、市场地位及占有率
开立医疗是国内超声与软镜双赛道头部企业，2023年超声设备市占率约8%（国产厂商第二），软镜设备市占率超15%（国产第一）。其高端彩超HD-550系列在三级医院渗透率同比提升5个百分点，4K荧光内镜系统在2024年Q1实现三甲医院装机量同比增长37%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 开立医疗（300633） | 医学影像与内窥镜设备研发商，覆盖超声、软镜、硬镜及血管内超声 | 2024年软镜设备市占率15.2%（国产第一），超声产品在基层医疗市场覆盖率超40% |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗器械龙头，产品涵盖生命信息支持、医学影像、体外诊断 | 2024年医学影像业务营收占比31%，超声设备市占率22%（国内第一） |
| 联影医疗（688271） | 高端医学影像设备制造商，核心产品包括MR、CT、分子影像系统 | 2024年CT设备市占率19.8%（国内前三），64排以上高端CT装机量同比增45% |
| 万东医疗（600055） | 医学影像设备专业厂商，主导产品为DR、MRI、DSA等 | 2024年DR设备市占率13.5%（基层市场占有率第一） |
| 祥生医疗（688358） | 超声医学影像设备研发企业，专注专科超声及便携式设备 | 2024年掌上超声设备出货量同比增62%，专科超声营收占比超55% |
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