阳普医疗(300030)2024年三季报解读：公允价值变动收益导致净利润由盈转亏
阳普医疗科技股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是精准医疗、智慧医疗和检验服务。公司主要产品包括真空采血管、微生物转运系统、仪器、试剂、软件产品及服务和检验服务。
根据阳普医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.22亿元，同比小幅下降10.78%。扣非净利润-1,348.99万元，较去年同期亏损增大。阳普医疗2024年第三季度净利润-4,463.23万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为4,279.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医疗行业，占比高达98.95%，主要产品包括真空采血系统、试剂、软件产品及服务三项，真空采血系统占比59.09%，试剂占比13.11%，软件产品及服务占比12.05%。
1、真空采血系统
2023年真空采血系统营收3.81亿元，同比去年的3.82亿元基本持平。2021年-2023年真空采血系统毛利率呈增长趋势，从2021年的34.75%，增长到了2023年的41.86%。
2017年，该产品名称由“采血管、采血针”，整合为“真空采血系统”。
2、试剂
2021年-2023年试剂营收呈小幅下降趋势，从2021年的9,556.55万元，小幅下降到2023年的8,450.09万元。2023年试剂毛利率为42.93%，同比去年的43.85%基本持平。
2017年，该产品名称由“试剂销售”变更为“试剂”。
3、软件产品及服务
2023年软件产品及服务营收7,768.20万元，同比去年的6,854.71万元小幅增长了13.33%。同期，2023年软件产品及服务毛利率为35.11%，同比去年的17.81%大幅增长了97.14%。
4、检验服务
2023年检验服务营收3,878.15万元，同比去年的3,490.90万元小幅增长了11.09%。同期，2023年检验服务毛利率为26.52%，同比去年的33.77%下降了21.47%。
公允价值变动收益导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低10.78%，净利润由盈转亏
2024年三季度，阳普医疗营业总收入为4.22亿元，去年同期为4.72亿元，同比小幅下降10.78%，净利润为-4,463.23万元，去年同期为555.04万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然主营业务利润本期为753.98万元，去年同期为-547.68万元，扭亏为盈；
但是（1）公允价值变动收益本期为-3,518.44万元，去年同期为0.00元；（2）投资收益本期为-1,297.92万元，去年同期为754.27万元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.22亿元 | 4.72亿元 | -10.78% |
| 营业成本 | 2.53亿元 | 2.83亿元 | -10.76% |
| 销售费用 | 5,798.12万元 | 7,918.07万元 | -26.77% |
| 管理费用 | 6,566.75万元 | 7,261.30万元 | -9.57% |
| 财务费用 | 773.64万元 | 1,017.44万元 | -23.96% |
| 研发费用 | 2,337.63万元 | 2,666.19万元 | -12.32% |
| 所得税费用 | 329.33万元 | 226.66万元 | 45.29% |
2024年三季度主营业务利润为753.98万元，去年同期为-547.68万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5,798.12万元 | -26.77% | 营业总收入 | 4.22亿元 | -10.78% |
| 毛利率 | 40.04% | -0.02% |
3、非主营业务利润由盈转亏
阳普医疗2024年三季度非主营业务利润为-4,887.89万元，去年同期为1,329.39万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 753.98万元 | -16.89% | -547.68万元 | 237.67% |
| 投资收益 | -1,297.92万元 | 29.08% | 754.27万元 | -272.08% |
| 公允价值变动收益 | -3,518.44万元 | 78.83% | - | |
| 其他收益 | 602.21万元 | -13.49% | 632.78万元 | -4.83% |
| 信用减值损失 | -649.35万元 | 14.55% | -107.70万元 | -502.90% |
| 其他 | 81.44万元 | -1.83% | 114.96万元 | -29.16% |
| 净利润 | -4,463.23万元 | 100.00% | 555.04万元 | -904.12% |
行业分析
1、行业发展趋势
阳普医疗属于医疗器械行业中的体外诊断与医疗信息化细分领域。 医疗器械行业近三年受技术迭代与政策支持推动，2023年市场规模突破万亿元，年均复合增长率超12%。未来趋势聚焦智能化、精准化及家用化，AI与大数据融合加速产品创新，预计2025年体外诊断细分市场占比将提升至35%，医疗信息化年增速达20%。
2、市场地位及占有率
阳普医疗在真空采血系统领域国内市占率约8%，位居行业前五，其智能化实验室信息系统（AIM-LIS）覆盖全国超3000家医疗机构，2024年医疗信息化业务营收占比提升至28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 阳普医疗（300030） | 专注体外诊断设备及医疗信息化解决方案 | 2024年医疗信息化营收占比28% |
| 迈瑞医疗（300760） | 全球领先的医疗器械与解决方案供应商 | 2024年体外诊断业务市占率22% |
| 鱼跃医疗（002223） | 家用医疗设备与临床器械制造商 | 2024年呼吸机产品营收同比增长35% |
| 乐普医疗（300003） | 心血管介入器械与AI诊断技术开发商 | 2024年心血管支架市占率19% |
| 新华医疗（600587） | 消毒灭菌设备及放射诊疗产品供应商 | 2024年消毒设备供货规模达3.6亿元 |
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