安琪酵母财务分析报告
安琪酵母股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“宜昌市国资委”。公司从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品的开发、生产和经营。公司主要产品包括：酵母及深加工产品、保健食品、特殊营养食品、烘焙原料、食品添加剂、乳制品、调味品等。
根据安琪酵母2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收109.12亿元，同比小幅增长13.04%。扣非净利润8.39亿元，同比小幅增长3.45%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为酵母及深加工产品行业，占比高达69.99%，主要产品包括酵母及深加工产品和其他产品两项，其中酵母及深加工产品占比69.99%，其他产品占比14.06%。
1、酵母及深加工产品
2021年-2023年酵母及深加工产品营收呈增长趋势，从2021年的79.84亿元，增长到2023年的95.05亿元。2021年-2023年酵母及深加工产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的33.02%，小幅下降到了2023年的30.65%。
2、制糖产品
2023年制糖产品营收17.11亿元，同比去年的17.66亿元小幅下降了3.15%。2021年-2023年制糖产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-2.99%，大幅增长到了2023年的1.23%。
全球排名
截止到2025年3月7日，安琪酵母近十二个月的滚动营收为136.0亿元，在食品添加剂行业中，安琪酵母的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
食品添加剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Ingredion 宜瑞安 | 539.0 | 2.53 | 47 | 76.84 |
| Darling Ingredients 达尔令原料 | 414.0 | 6.42 | 20 | -24.61 |
| None | 299.0 | 24.11 | 24 | -10.17 |
| 阜丰集团 | 280.0 | 18.83 | 31 | 70.90 |
| 梅花生物 | 278.0 | 17.64 | 32 | 47.96 |
| 中粮科技 | 204.0 | 0.78 | -6.02 | -- |
| 星湖科技 | 174.0 | 149.67 | 6.78 | 65.81 |
| 安迪苏 | 155.0 | 6.48 | 12 | -6.46 |
| 安琪酵母 | 136.0 | 14.99 | 13 | -2.53 |
| Balchem 拜切 | 69.0 | 6.08 | 9.32 | 10.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安琪酵母属于食品制造业中的酵母及酵母衍生品行业。 近三年中国酵母行业年复合增长率达8.21%，2023年市场规模133亿元，全球规模73亿美元。未来增长将依赖健康化趋势下酵母抽提物（YE）的渗透率提升，以及非洲、中东、亚太等新兴市场需求扩张，预计2025年全球产销量持续增长，YE国内产量缺口达58万吨。
2、市场地位及占有率
安琪酵母国内市占率55%，全球占比超18%，位列全球第二；在国内CR3超80%的集中格局中占据主导地位，2024年其水解糖替代技术进一步巩固成本优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安琪酵母（600298） | 中国最大酵母生产企业，产品涵盖传统酵母、YE及衍生品 | 国内市占率55%，全球酵母产能第二，2025年水解糖产能替代比例提升至30% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润9.70亿元。
公司主营利润近3年三季度持续增长，2024年三季度主营利润10.43亿元，归因于营收的小幅增长。
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