恒通股份(603223)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
恒通物流股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“龙口市东江街道南山村村民委员会”。公司的主营业务为清洁能源、实体物流、互联网物流三大板块。
根据恒通股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.30亿元，同比大幅下降41.67%。扣非净利润9,666.37万元，同比小幅增长3.12%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为LNG等贸易，占比高达81.2%。
1、LNG等贸易
2021年-2023年LNG等贸易营收呈大幅下降趋势，从2021年的60.19亿元，大幅下降到2023年的30.50亿元。2023年LNG等贸易毛利率为1.13%，同比去年的0.01%大幅增长了近112倍。
2022年，该产品名称由“LNG(LPG)气体销售”变更为“LNG等贸易”。
2、货物运输
2023年货物运输营收5.02亿元，同比去年的10.73亿元大幅下降了53.18%。2021年-2023年货物运输毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.69%，大幅增长到了2023年的18.03%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低41.67%，净利润基本持平
2024年三季度，恒通股份营业总收入为17.30亿元，去年同期为29.65亿元，同比大幅下降41.67%，净利润为1.00亿元，去年同期为9,775.28万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平的原因是：
虽然（1）投资收益本期为116.43万元，去年同期为965.78万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为160.51万元，去年同期为516.62万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为9,531.85万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长17.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.30亿元 | 29.65亿元 | -41.67% |
| 营业成本 | 15.58亿元 | 28.10亿元 | -44.55% |
| 销售费用 | 471.42万元 | 757.68万元 | -37.78% |
| 管理费用 | 5,706.70万元 | 5,708.89万元 | -0.04% |
| 财务费用 | -812.01万元 | -1,283.21万元 | 36.72% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,860.38万元 | 1,655.57万元 | 12.37% |
2024年三季度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为9,531.85万元，同比增长17.43%。
虽然营业总收入本期为17.30亿元，同比大幅下降41.67%，不过毛利率本期为9.92%，同比大幅增长了4.68%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，恒通股份近十二个月的滚动营收为38.0亿元，在油气销售行业中，恒通股份的全国排名为3名，全球排名为13名。
油气销售营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 3058.0 | 10.40 | 4.89 | -2.93 |
| DCC | 1851.0 | 13.98 | 30 | 3.69 |
| Ultrapar Participacoes | 1647.0 | 6.75 | 29 | 40.58 |
| Sunoco 太阳石油 | 1646.0 | 8.85 | 63 | 18.59 |
| Ampol | 1593.0 | 17.26 | 5.60 | -39.75 |
| MurphyUSA墨菲美国 | 1468.0 | 5.26 | 36 | 8.18 |
| Global Partners 伙伴全球 | 1196.0 | 25.61 | 11 | 14.27 |
| Petronas Dagangan | 621.0 | 19.03 | 18 | 27.06 |
| None | 487.0 | 24.53 | 14 | 8.39 |
| SK Networks | 457.0 | -4.92 | -0.04 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 恒通股份 | 38.0 | -12.45 | 1.17 | -1.43 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
恒通股份属于综合物流服务行业，涵盖清洁能源运输、实体物流及港口联运业务。 近三年中国物流行业受电商增长及供应链升级驱动，市场规模持续扩大，2024年社会物流总额突破380万亿元，年复合增长率超7%。未来行业将加速向智能化、绿色化转型，新能源物流车渗透率预计2025年达25%，跨境物流和港口联运成为新增长点，市场空间有望突破450万亿元。
2、市场地位及占有率
恒通股份在区域性港口联运领域占据优势，2025年LNG燃气物流业务在华南市场占有率约12%，但全国综合物流市占率不足3%，属于第二梯队企业，其“港口+公路”联运模式在山东半岛形成局部竞争力。
3、主要竞争对手
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