电投能源(002128)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
内蒙古电投能源股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“国家电力投资集团有限公司”。公司主营业务为煤炭和铝、电力、新能源业务。公司主要产品是煤炭、电解铝以及电力产品。
根据电投能源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收218.10亿元，同比小幅增长10.54%。扣非净利润42.84亿元，同比增长22.96%。电投能源2024年第三季度净利润50.15亿元，业绩同比增长28.08%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是有色金属冶炼，一块是煤炭行业，主要产品包括电解铝和煤炭产品两项，其中电解铝占比53.28%，煤炭产品占比33.97%。
2023年电解铝营收143.03亿元，同比去年的150.43亿元小幅下降了4.92%。2021年-2023年电解铝毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.07%，大幅下降到了2023年的15.51%。
2019年-2023年煤炭产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的62.56亿元，大幅增长到2023年的91.19亿元。2021年-2023年煤炭产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的47.53%，小幅增长到了2023年的54.48%。
本期净利润为50.15亿元，去年同期39.16亿元，同比增长28.08%。
虽然所得税费用本期支出9.14亿元，去年同期支出6.97亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为58.22亿元，去年同期为46.14亿元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
218.10亿元 |
197.30亿元 |
10.54% |
| 营业成本 |
138.60亿元 |
132.10亿元 |
4.92% |
| 销售费用 |
4,562.30万元 |
4,161.73万元 |
9.63% |
| 管理费用 |
5.38亿元 |
4.71亿元 |
14.13% |
| 财务费用 |
1.84亿元 |
1.50亿元 |
22.75% |
| 研发费用 |
1,413.28万元 |
1,124.83万元 |
25.64% |
| 所得税费用 |
9.14亿元 |
6.97亿元 |
31.21% |
2024年三季度主营业务利润为58.22亿元，去年同期为46.14亿元，同比增长26.19%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为218.10亿元，同比小幅增长10.54%；（2）毛利率本期为36.45%，同比小幅增长了3.40%。
截止到2025年3月7日，电投能源近十二个月的滚动营收为268.0亿元，在动力煤行业中，电投能源的全国排名为6名，全球排名为11名。
动力煤营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国神华 |
3431.0 |
13.72 |
597 |
15.08 |
| 中煤能源 |
1930.0 |
11.04 |
195 |
49.01 |
| 陕西煤业 |
1709.0 |
21.67 |
212 |
12.59 |
| 兖矿能源 |
1500.0 |
-11.30 |
201 |
41.41 |
| Coal India 印度煤炭公司 |
1254.0 |
18.63 |
312 |
43.34 |
| 充矿能源 |
1184.0 |
19.66 |
182 |
38.46 |
| None |
475.0 |
37.00 |
120 |
123.55 |
| 山煤国际 |
374.0 |
1.80 |
43 |
72.73 |
| 充煤澳大利亚 |
313.0 |
8.28 |
56 |
15.41 |
| Peabody Energy 皮博迪能源 |
307.0 |
8.49 |
27 |
0.99 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 电投能源 |
268.0 |
10.17 |
46 |
30.10 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
电投能源属于煤炭及铝业综合能源行业。 近三年，煤炭行业在能源安全与低碳转型双重驱动下呈现结构性调整，火电需求稳中有降，但煤炭清洁利用技术提升推动产业链延伸；铝行业受新能源及轻量化需求带动，再生铝及绿电铝产能加速布局，2025年全球原铝消费量预计突破8000万吨。煤炭与铝业协同发展模式成为趋势，绿电铝项目因碳减排政策获得政策倾斜，市场空间年均增速超10%。
电投能源依托煤炭资源与铝业一体化布局，位列国内煤炭企业前20强，2024年煤炭产能超5000万吨；铝板块绿电铝产能占比约15%，位居行业第二梯队，扎哈淖尔绿电铝项目投产后市占率有望提升至8%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 电投能源（002128） |
煤炭与铝业一体化综合能源企业，布局绿电铝及煤电联营 |
2025年扎哈淖尔35万吨绿电铝项目投产，绿电铝产能占比提升至行业前三 |
| 中国神华（601088） |
国内最大煤炭生产商，覆盖煤电化运全产业链 |
2024年煤炭产量4.3亿吨，占全国总产量12%，火电装机规模超8000万千瓦 |
| 中国铝业（601600） |
全球第二大氧化铝及原铝生产商，主导国内铝土矿资源 |
2025年再生铝产能规划达300万吨，占国内市场份额18% |
| 云铝股份（000807） |
西南地区铝业龙头，重点发展水电铝一体化 |
2024年水电铝产能占比超85%，铝加工营收同比增长22% |
| 兖矿能源（600188） |
华东煤炭巨头，拓展煤化工及高端铝材业务 |
2024年煤炭产能1.6亿吨，煤制乙二醇项目贡献营收12% |
