澳柯玛(600336)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
澳柯玛股份有限公司于2000年上市。公司主营业务是制冷技术研发和产品制造。公司的主要产品家用制冷、商用冷链、自动售货机、生活电器、厨卫电器、洗衣机、空调。
根据澳柯玛2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收63.82亿元，同比小幅下降11.51%。扣非净利润-2,177.28万元，由盈转亏。澳柯玛2024年第三季度净利润516.32万元，业绩同比大幅下降95.54%。本期经营活动产生的现金流净额为3.94亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要产品包括制冷电器和其他两项，其中制冷电器占比53.13%，其他占比18.24%。
1、制冷电器
2023年制冷电器营收49.43亿元，同比去年的52.83亿元小幅下降了6.43%。2021年-2023年制冷电器毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的16.5%，小幅增长到了2023年的18.26%。
2022年，该产品名称由“制冷电”变更为“制冷电器”。
2、生活电器
2020年-2023年生活电器营收呈下降趋势，从2020年的10.40亿元，下降到2023年的8.73亿元。2023年生活电器毛利率为20.77%，同比去年的18.56%小幅增长了11.91%。
2021年，该产品名称由“生活电器、厨卫电器”，整合为“生活电器”。
3、空调
2017年-2023年空调营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.41亿元，大幅增长到2023年的7.31亿元。2023年空调毛利率为11.55%，同比去年的11.39%基本持平。
2017年，该产品名称由“其他”变更为“空调”。
4、洗衣机
2023年洗衣机营收2.13亿元，同比去年的1.68亿元增长了26.81%。2020年-2023年洗衣机毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的17.44%，大幅下降到了2023年的11.82%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低11.51%，净利润同比大幅降低95.54%
2024年三季度，澳柯玛营业总收入为63.82亿元，去年同期为72.12亿元，同比小幅下降11.51%，净利润为516.32万元，去年同期为1.16亿元，同比大幅下降95.54%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益212.09万元，去年同期损失4,766.32万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-975.94万元，去年同期为8,069.30万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-2,182.68万元，去年同期为3,453.80万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.82亿元 | 72.12亿元 | -11.51% |
| 营业成本 | 55.15亿元 | 62.16亿元 | -11.28% |
| 销售费用 | 5.12亿元 | 5.74亿元 | -10.86% |
| 管理费用 | 1.24亿元 | 1.38亿元 | -9.82% |
| 财务费用 | 3,609.50万元 | -18.45万元 | 19660.48% |
| 研发费用 | 1.72亿元 | 1.72亿元 | -0.04% |
| 所得税费用 | 334.86万元 | -1,060.89万元 | 131.56% |
2024年三季度主营业务利润为-975.94万元，去年同期为8,069.30万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为63.82亿元，同比小幅下降11.51%；（2）毛利率本期为13.58%，同比有所下降了0.23%。
3、非主营业务利润同比下降
澳柯玛2024年三季度非主营业务利润为1,827.12万元，去年同期为2,438.15万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -975.94万元 | -189.02% | 8,069.30万元 | -112.09% |
| 投资收益 | -2,182.68万元 | -422.74% | 3,453.80万元 | -163.20% |
| 资产减值损失 | -1,275.57万元 | -247.05% | -1,196.41万元 | -6.62% |
| 营业外收入 | 1,144.31万元 | 221.63% | 779.26万元 | 46.85% |
| 其他收益 | 3,755.84万元 | 727.43% | 4,568.13万元 | -17.78% |
| 资产处置收益 | 816.95万元 | 158.23% | 53.74万元 | 1420.30% |
| 其他 | 855.91万元 | 165.77% | -4,312.28万元 | 119.85% |
| 净利润 | 516.32万元 | 100.00% | 1.16亿元 | -95.54% |
全国排名
截止到2025年3月7日，澳柯玛近十二个月的滚动营收为93.0亿元，在白电行业中，澳柯玛的全国排名为7名，全球排名为14名。
白电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| None | 3737.0 | 4.33 | 337 | 8.61 |
| 美的集团 | 3737.0 | 9.36 | 337 | 7.39 |
| 海尔智家 | 2614.0 | 7.62 | 166 | 23.19 |
| Daikin Industries 大金工业 | 2137.0 | 20.80 | 127 | 18.55 |
| 格力电器 | 2050.0 | 6.34 | 290 | 9.38 |
| Carrier Global 开利全球 | 1631.0 | 2.94 | 406 | 49.89 |
| Whirlpool惠而浦 | 1204.0 | -8.93 | -23.42 | -- |
| Electrolux伊莱克斯 | 963.0 | 2.72 | -9.86 | -- |
| 海信家电 | 856.0 | 20.94 | 28 | 21.58 |
| Arcelik阿塞利克 | 852.0 | 84.55 | 3.36 | -18.01 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 澳柯玛 | 93.0 | 9.64 | 0.56 | -43.46 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
澳柯玛属于家用制冷电器具制造行业。 近三年，家用制冷电器行业呈现智能化、节能化升级趋势，2024年全球市场规模突破1500亿美元，年复合增长率约4.5%。国内市场受益于消费升级与绿色家电补贴政策，冷藏/冷冻设备细分领域增速达6.8%。未来三年，行业将聚焦物联网技术融合与低碳技术迭代，预计冷链物流配套需求驱动商用冷柜市场年增超9%。
2、市场地位及占有率
澳柯玛在国内制冷电器领域位列第二梯队，冷藏冷冻展示柜细分市场份额约12%，位居行业前三；家用冷柜市占率约7%，在节能产品线中具备差异化竞争优势。
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