金田股份(601609)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
宁波金田铜业(集团)股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“楼国强”。公司主营业务是有色金属加工。公司产业涵盖铜加工、高新材料、有色金属贸易等领域,主要产品有阴极铜、铜线、铜棒、铜管、铜带、漆包线、铜阀门、管接件、水表、烧结钕铁硼永磁材。
根据金田股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收918.44亿元，同比小幅增长11.78%。扣非净利润1.31亿元，同比大幅下降55.93%。金田股份2024年第三季度净利润2.88亿元，业绩同比下降27.18%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为铜及铜加工，占比高达90.42%，主要产品包括铜线(排)和铜及铜合金产品(不含铜线排)两项，其中铜线(排)占比48.47%，铜及铜合金产品(不含铜线排)占比41.95%。
1、铜线(排)
2021年-2023年铜线(排)营收呈大幅增长趋势，从2021年的336.38亿元，大幅增长到2023年的1,071.10亿元。2023年铜线(排)毛利率为0.86%，同比去年的0.73%增长了17.81%。
2024年，该产品名称由“铜线(排)、铜线(排)”，整合为“铜线(排)”。
2、铜线(排)
2021年-2023年铜线(排)营收呈大幅增长趋势，从2021年的336.38亿元，大幅增长到2023年的1,071.10亿元。2023年铜线(排)毛利率为0.86%，同比去年的0.73%增长了17.81%。
2024年，该产品名称由“铜线(排)、铜线(排)”，整合为“铜线(排)”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加11.78%，净利润同比降低27.18%
2024年三季度，金田股份营业总收入为918.44亿元，去年同期为821.69亿元，同比小幅增长11.78%，净利润为2.88亿元，去年同期为3.96亿元，同比下降27.18%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1.33亿元，去年同期为2,852.70万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.80亿元，去年同期为3.85亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降53.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 918.44亿元 | 821.69亿元 | 11.78% |
| 营业成本 | 897.82亿元 | 803.96亿元 | 11.68% |
| 销售费用 | 2.86亿元 | 2.47亿元 | 15.70% |
| 管理费用 | 4.37亿元 | 4.10亿元 | 6.57% |
| 财务费用 | 6.00亿元 | 2.51亿元 | 139.14% |
| 研发费用 | 4.48亿元 | 3.85亿元 | 16.34% |
| 所得税费用 | 5,810.06万元 | 6,059.01万元 | -4.11% |
2024年三季度主营业务利润为1.80亿元，去年同期为3.85亿元，同比大幅下降53.27%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金田股份2024年三季度非主营业务利润为1.67亿元，去年同期为7,178.13万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.80亿元 | 62.35% | 3.85亿元 | -53.27% |
| 公允价值变动收益 | 1.33亿元 | 46.02% | 2,852.70万元 | 365.13% |
| 其他收益 | 1.19亿元 | 41.24% | 1.53亿元 | -22.10% |
| 其他 | -7,833.45万元 | -27.17% | -1.04亿元 | 24.66% |
| 净利润 | 2.88亿元 | 100.00% | 3.96亿元 | -27.18% |
4、净现金流同比大幅增长9.79倍
2024年三季度，金田股份净现金流为15.18亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长9.79倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为994.93亿元，同比小幅增长8.58%；（2）偿还债务支付的现金本期为192.80亿元，同比增长16.86%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,001.36亿元，同比小幅增长12.96%。
全球排名
截止到2025年3月7日，金田股份近十二个月的滚动营收为1105.0亿元，在铜加工行业中，金田股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
铜加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 金田股份 | 1105.0 | 33.13 | 5.27 | 0.94 |
| 海亮股份 | 757.0 | 17.65 | 11 | 18.16 |
| 楚江新材 | 463.0 | 26.32 | 5.29 | 24.50 |
| 众源新材 | 76.0 | 25.50 | 1.15 | 22.38 |
| 德福科技 | 65.0 | 66.05 | 1.33 | 93.55 |
| 嘉元科技 | 50.0 | 60.48 | 0.19 | -53.26 |
| 诺德股份 | 46.0 | 28.50 | 0.27 | 71.81 |
| ILJIN Materials | 41.0 | 14.64 | -1.63 | -- |
| 铜冠铜箔 | 38.0 | 15.44 | 0.17 | -37.87 |
| 中一科技 | 34.0 | 42.93 | 0.53 | -24.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金田股份属于有色金属加工行业，核心业务涵盖铜产品及稀土永磁材料的生产与研发。 近三年，有色金属加工行业受新能源车、清洁能源及高端制造驱动，铜需求持续增长。2024年全球新能源车渗透率突破30%，叠加风光发电装机量年增超20%，推动铜加工市场规模扩至万亿级。未来行业将聚焦高端化、绿色化，铜基复合材料及稀土永磁在机器人、高效电机等领域的应用占比预计提升至35%以上，2025年全球铜加工市场空间或达1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
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