奥普科技(603551)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
奥普家居股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“FangJames”。公司主营业务以浴霸、晾衣机、照明为主的家电产品和以集成吊顶、集成墙面、全功能阳台为主的家居产品的研发、生产、销售及服务提供。公司产品有浴霸、集成吊顶、晾衣机、集成灶和其他。
根据奥普科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.88亿元，同比小幅下降6.03%。扣非净利润1.73亿元，同比小幅下降4.44%。奥普科技2024年第三季度净利润1.89亿元，业绩同比小幅下降8.05%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械与器材制造业，主要产品包括电器和材料两项，其中电器占比75.79%，材料占比21.69%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降13.35%
本期净利润为1.89亿元，去年同期2.18亿元，同比小幅下降13.35%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为2,646.17万元，去年同期为817.96万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.94亿元，去年同期为2.42亿元，同比下降；（2）投资收益本期为449.33万元，去年同期为1,672.67万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降19.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.88亿元 | 13.71亿元 | -6.03% |
| 营业成本 | 7.06亿元 | 7.39亿元 | -4.56% |
| 销售费用 | 2.36亿元 | 2.39亿元 | -0.92% |
| 管理费用 | 8,708.47万元 | 8,546.83万元 | 1.89% |
| 财务费用 | -2,042.60万元 | -2,164.68万元 | 5.64% |
| 研发费用 | 7,210.40万元 | 7,294.21万元 | -1.15% |
| 所得税费用 | 3,089.55万元 | 3,148.39万元 | -1.87% |
2024年三季度主营业务利润为1.94亿元，去年同期为2.42亿元，同比下降19.88%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.88亿元，同比小幅下降6.03%；（2）毛利率本期为45.24%，同比有所下降了0.84%。
3、净现金流同比大幅下降9.39倍
2024年三季度，奥普科技净现金流为-3.85亿元，去年同期为-3,708.29万元，较去年同期大幅下降9.39倍。
净现金流同比大幅下降的原因是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.24亿元，同比大幅增长44.71%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为15.01亿元，同比小幅下降7.98%；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.98亿元，同比小幅增长10.50%；（4）支付其他与筹资活动有关的现金本期为5,329.99万元，同比增长5,329.99万元。
全国排名
截止到2025年3月7日，奥普科技近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在厨卫电器行业中，奥普科技的全国排名为7名，全球排名为11名。
厨卫电器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.O. Smith A.O.史密斯 | 277.0 | 2.56 | 39 | 3.09 |
| Rinnai 林内 | 209.0 | 7.70 | 13 | -1.12 |
| 老板电器 | 112.0 | 11.28 | 17 | 1.43 |
| Noritz | 98.0 | 4.31 | 2.13 | -7.18 |
| 华帝股份 | 62.0 | 12.64 | 4.47 | 3.11 |
| 万和电气 | 61.0 | -0.89 | 5.68 | -2.41 |
| 日出东方 | 48.0 | 10.98 | 2.09 | 7.04 |
| Traeger | 44.0 | 3.54 | -6.12 | -- |
| 长青集团 | 40.0 | 9.48 | 1.59 | -23.15 |
| 火星人 | 21.0 | 9.85 | 2.47 | -3.51 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 奥普家居 | 20.0 | 7.81 | 3.09 | 17.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奥普科技属于家用电器行业中的厨卫电器细分领域，核心产品为浴霸及集成吊顶。 厨卫电器行业近三年受地产周期下行影响增速放缓，但智能化、集成化升级推动结构性增长。2024年行业规模约1500亿元，未来三年复合增速预计5%-8%，其中集成吊顶渗透率不足30%，高能效、智能化产品占比提升驱动市场扩容，头部企业通过渠道下沉和品类拓展巩固优势。
2、市场地位及占有率
奥普科技在浴霸领域市占率超25%稳居行业第一，集成吊顶市占率约8%位列前三，依托“电器+家居”双基因模式形成差异化竞争力，渠道覆盖全国超1400家门店，电商占比超33%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奥普科技（603551） | 浴霸及集成吊顶龙头，提供厨卫空间解决方案 | 2024年浴霸产品毛利率45.24%，集成吊顶营收占比超60% |
| 老板电器（002508） | 高端厨电制造商，油烟机市场份额领先 | 2024年油烟机市占率26%稳居行业第一 |
| 火星人（300894） | 集成灶行业头部企业，主打智能厨电产品 | 集成灶市占率19%，零售渠道覆盖2300家门店 |
| 浙江美大（002677） | 集成灶开创者，专注厨电一体化研发 | 集成灶市占率15%，工程渠道营收增长35% |
| 华帝股份（002035） | 综合性厨卫品牌，覆盖烟灶、热水器等品类 | 2024年烟灶产品营收占比58%，电商增速超25% |
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